AVAX, ICP führen Altcoins 97 % unter Allzeithochs

Zehn einst prominente Altcoin-Netzwerke, angeführt von Avalanche mit $2,91 Milliarden, kommen zusammen noch auf einen Marktwert von $12,06 Milliarden, obwohl sie im Schnitt 97,13 % unter ihren Allzeithochs handeln. Ein neuer CryptoSlate-Bericht nutzt eine Subventionsdeckungsquote, definiert als von Nutzern gezahlte Gebühren geteilt durch Token-Rewards und Anreize, um zu prüfen, ob die Netzwerke Sicherheit und Wachstum finanzieren können, falls sich die Preise nie erholen. Die kurze Antwort für die Kohorte lautet nein: Avalanche braucht etwa eine Erholung um das 21,5-Fache, und Internet Computer, 99,7 % unter seinem Hoch, benötigt rund das 323-Fache.

Warum das wichtig ist

Bei einem Drawdown in dieser Größenordnung bringt dieselbe Ausgabe weit weniger Finanzierung, verwässert Halter stärker und erhöht das Angebot bei geringer dahinterstehender Nachfrage. Validatoren und Miner zahlen Kosten in Fiat, erhalten Rewards aber in Tokens, die den Großteil ihres Werts verloren haben. Kleinere Betreiber steigen daher als Erste aus, wenn diese Rechnung nicht mehr aufgeht. CryptoSlates Belege sind bereits konkret: Algorand-Validatoren verdienten im Mai 2026 6,93 Millionen ALGO an Staking-Rewards, denen nur 50.000 ALGO an Gebühren gegenüberstanden, also etwa 0,7 Cent Gebühren je ALGO an Validator-Rewards vor Foundation-Subventionen. Eine zweite Variante, routed security coverage, teilt die Gebühren, die Validatoren und Miner tatsächlich erhalten, durch Consensus-Rewards, um sauberer zu messen, ob Infrastrukturbetreiber für ihre Arbeit bezahlt werden.

Marktauswirkung

Mehrere Netzwerke gestalten bereits neu, wer die Rechnungen bezahlt. Filecoin reichte am 17. Juli einen Solstice-Vorschlag ein, um Rewards für Storage-Provider in Richtung bezahlter Nutzung umzuleiten, Polkadots Ausgabe begann im März 2026 zu sinken und leitet Gebühren, coretime sales und slashes dynamisch über Parity's Dynamic Allocation Pool, und Flares FIP.16 senkte die Nettoinflation nach einem Burn von 300 Millionen FLR auf etwa 2,66 %. Cosmos Hub schlug nachfrageabhängige Emissionen vor, nachdem ein Research-Update im Juli ergeben hatte, dass wöchentlich 0,153 % des Angebots als beanspruchte Rewards freigesetzt wurden, rund 3,6-mal so viel wie bei Near. Ethereum Classic's Era 6 senkt die Block-Rewards im Juli bei etwa Block 25 Millionen um 20 %, Worldcoins tägliche WLD-Freigabe fiel im Juli um 50 % auf 1,6 Millionen Tokens, und Avalanche verbrennt weiter Gebühren, während es Validatoren über neue AVAX-Ausgabe gegen eine Obergrenze von 720 Millionen bezahlt. Im Bull Case holt bezahlte Nachfrage die Ausgabe ein, und Filecoin-Storage, Polkadot-coretime sowie Fee Capture bei Avalanche oder Cosmos treiben die Subventionsdeckung in Richtung 1,0. Im Bear Case bleiben Gebühren gegenüber Rewards dünn, Grants werden gekürzt, und Governance muss die Ausgabe schneller senken, als Nutzung sie ersetzen kann.