Binance hat eine Minderheitsbeteiligung an Alpaca Finance offengelegt, dem Unternehmen, das etwa 94 % des Verwahrmarktes für tokenisierte US-Aktien und ETFs kontrolliert. Die Partnerschaft geht weit über eine passive Investition hinaus: Nach den Bedingungen der Vereinbarung erhält Binance 50 % der PFOF-Gebühren (Payment for Order Flow) von Alpaca und 65 % des verbleibenden Gewinns aus dem Aktienverleih der Nutzer, nachdem die Zinsen an die Nutzer ausgezahlt wurden.
Warum es wichtig ist
Alpacas nahezu totale Dominanz im Bereich der Verwahrung tokenisierter US-Aktien bedeutet, dass Binance sich effektiv in das infrastrukturelle Rückgrat des gesamten Sektors für tokenisierte Aktien integriert hat. PFOF und Aktienverleih sind die beiden Hauptumsatzquellen des Einzelhandelsbrokers — 50 % und 65 % dieser Einnahmequellen zu erfassen, gibt Binance einen strukturell signifikanten Anteil an jedem tokenisierten US-Aktienhandel, der über seine Plattform fließt. Für den breiteren Markt signalisiert die Offenlegung, dass Binance eine regulierte, umsatzgenerierende Brücke zwischen kryptonativen Nutzern und traditionellen Aktienmärkten aufbaut und nicht nur die Funktion als Lockangebot anbietet.
Marktauswirkungen
Der Deal erhöht die Wettbewerbsbedingungen für jede Börse, die tokenisierte Aktien anbieten möchte — Alpacas 94 % Marktanteil in der Verwahrung bedeutet, dass Rivalen einem nahezu monopolartigen Anbieter gegenüberstehen, wenn sie eine vergleichbare Infrastruktur wünschen. Investoren, die die Narrative zu tokenisierten RWA (real-world asset) verfolgen, sollten beobachten, ob Binances offengelegte Beteiligung und die Umsatzbeteiligungsbedingungen regulatorische Prüfungen nach sich ziehen, insbesondere in Bezug auf die Offenlegungsregeln für PFOF, die zwischen den USA und Offshore-Jurisdiktionen stark variieren.
CoinDesk
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