Gemini Space Station (GEMI) ist seit seinem Börsengang um rund 80% gefallen. Der Marktwert sank von etwa 4 Milliarden Dollar auf dem Höhepunkt auf 753 Millionen Dollar, da Handelsvolumen, Umsatz und Plattformvermögen zurückgegangen sind. Die Börsenumsätze im zweiten Quartal fielen im Jahresvergleich um 38% auf 12,5 Millionen Dollar, das Spot-Handelsvolumen sank um 66% auf 3,8 Milliarden Dollar, und die Vermögenswerte auf der Plattform schrumpften von 18,2 Milliarden Dollar auf 8,4 Milliarden Dollar. Es gibt kein Anzeichen für ein aktives Angebot, doch der Niedergang belebt die Übernahmespekulation um die von Cameron und Tyler Winklevoss gegründete Plattform wieder.
Warum es wichtig ist
Lorenzo Valente, Direktor für Digital-Asset-Research bei ARK Invest, argumentierte im letzten Monat auf X, dass Hyperliquid, die Offshore-Plattform für den Handel mit Perpetuals, Gemini übernehmen und als reguliertes US-Gateway für Perpetual Futures und Prediction Markets nutzen sollte. Hyperliquid verfolgt aktiv keinen Deal, doch der Vorschlag wirft die breitere Frage auf: Was ist Gemini für einen Käufer wert, wenn seine Regulierungsinfrastruktur mehr zählt als sein schrumpfendes Spot-Börsengeschäft?
Ein Wagniskapitalgeber sagte CoinDesk, dass Geminis Börsentechnologie nur begrenzte Unterscheidungsmerkmale gegenüber Konkurrenten bietet, seine Lizenzen und Genehmigungen jedoch für Wettbewerber teuer und zeitaufwendig wären, um sie organisch zu replizieren. Das passt zu einem breiteren Krypto-M&A-Muster, bei dem Käufer für Regulierungsinfrastruktur, Vertrieb und Marktzugang zahlen statt für Handelsvolumen. Keyrock kaufte im Juli BlockFills' Handelsvermögen teilweise wegen der Lizenzen, Ondo hat einen Deal im Wert von bis zu 500 Millionen Dollar ausgelotet, und LMAX sowie B2C2 haben ebenfalls strategische Transaktionen erwogen. CoinDesk berichtete im April, dass potenzielle Käufer Geminis geschlossene europäische und britische Aktivitäten vor allem wegen ihrer Lizenzen im Blick hatten, obwohl aufgrund unterschiedlicher Bewertungsvorstellungen kein Deal zustande kam.
Auswirkungen auf den Markt
Die Winklevoss-Zwillinge kontrollieren 94,5% der Stimmrechte von Gemini, was Verhandlungen vereinfachen würde, da sie über zwei Personen laufen, aber eine feindliche Übernahme praktisch unmöglich macht. Jeder Verkauf erfordert faktisch ihre Zustimmung. Die gedrückte Bewertung bietet einen relativ kostengünstigen Weg in das regulierte US-
Häufig gestellte Fragen
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Warum ist Geminis Aktie seit dem Börsengang um 80% gefallen?
Handelsvolumen, Umsatz und Plattformvermögen sind stark zurückgegangen. Die Börsenumsätze im zweiten Quartal fielen im Jahresvergleich um 38% auf 12,5 Millionen Dollar, das Spot-Volumen sank um 66% auf 3,8 Milliarden Dollar, und die Plattformvermögen fielen von 18,2 Milliarden Dollar auf 8,4 Milliarden Dollar, was den…
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Wer könnte Gemini übernehmen?
Ein aktives Angebot gibt es nicht, doch ARK Invests Lorenzo Valente hat vorgeschlagen, dass Hyperliquid Gemini übernimmt und es als reguliertes US-Gateway für Perpetual Futures und Prediction Markets nutzt. CoinDesk berichtete zudem, dass Käufer zuvor Geminis geschlossene europäische und britische Aktivitäten wegen…
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Was macht Gemini für einen potenziellen Käufer attraktiv?
Seine Regulierungslizenzen und Genehmigungen wären für Wettbewerber teuer und zeitaufwendig organisch zu replizieren, und es bringt einen Kundenstamm und eine Verwahrungsinfrastruktur mit. Der breitere Krypto-M&A-Trend bevorzugt den Kauf von Regulierungsinfrastruktur und Marktzugang gegenüber Handelsvolumen.
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Könnte Gemini ohne die Zustimmung der Winklevoss-Zwillinge übernommen werden?
Nein. Cameron und Tyler Winklevoss kontrollieren 94,5% der Stimmrechte von Gemini, was eine feindliche Übernahme oder einen aktionärsgetriebenen Versuch, eine Transaktion zu erzwingen, praktisch unmöglich macht. Jeder Verkauf hängt faktisch von ihrer Zustimmung ab.
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Wie stark ist Geminis Geschäft seit dem Börsengang geschrumpft?
Die Börsenumsätze im zweiten Quartal fielen im Jahresvergleich um 38% auf 12,5 Millionen Dollar, das Spot-Handelsvolumen sank um 66% auf 3,8 Milliarden Dollar, und die Plattformvermögen gingen von 18,2 Milliarden Dollar auf 8,4 Milliarden Dollar zurück.
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