Gold- und Bitcoin-ETFs nahmen in fünf US-Handelssitzungen rund 7 Milliarden Dollar ein, der größte gemeinsame Mittelzufluss aller Zeiten. Etwa 3,4 Milliarden Dollar flossen in SPDR Gold Shares, während der iShares Bitcoin Trust von BlackRock rund 1,5 Milliarden Dollar anzog. Zusammen vereinten die beiden dominierenden Fonds rund 70 % der Zuflüsse auf sich.
Bitcoin stieg über 80.000 Dollar, während Gold über 4.600 Dollar je Unze gehandelt wurde. Beide Vermögenswerte verzeichnen steigende 200-Tage-Durchschnitte und ByteTrend-Werte von 5, ByteTrees stärkster bullischer Bewertung, während der Dollar-Wert auf null fiel.
Warum es wichtig ist
Die synchronisierte Nachfrage spiegelt die Sorge über die US-Verschuldung, Belastungen am Treasuries-Markt und einen weicheren Dollar wider. Die US-Staatsverschuldung liegt bereits über 40 Billionen Dollar, während das US-Finanzministerium am 19. August die maximale Größe der Liquiditätsstützungsrückkäufe für länger laufende Wertpapiere auf mindestens 4 Milliarden Dollar pro Operation anhob.
Investoren überdenken den Debasement-Trade, da anhaltende Defizite und eine wachsende Geldmenge die Kaufkraft bedrohen. Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan argumentierte, dass ein konventionelles 60/40-Portfolio vollständig dem Fiat-Geld ausgesetzt bleibt, was die Attraktivität einer begrenzten Allokation in knappe Vermögenswerte erhöht.
Bitcoins fixe Geldmenge von 21 Millionen macht es zu einem direkten Kandidaten für diese Allokation. Bernstein schätzt, dass etwa 60 % der Bitcoin von Investoren gehalten werden, die Drawdowns von über 50 % durchgehalten haben. BlackRock schätzte separat, dass eine 1- bis 2-prozentige Bitcoin-Allokation die risikobereinigte Performance eines traditionellen 60/40-Portfolios hätte verbessern können.
Marktauswirkungen
GLD verwaltet über 150 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, während IBIT rund 60 Milliarden Dollar hält. Ihre Größe macht sie zu den wichtigsten institutionellen Zugangspunkten für Gold und Bitcoin und verwandelt die Rekordzuflüsse in ein bedeutendes Signal für die Portfolioallokation statt in ein marginales Handelsereignis.
Das Argument für Nachhaltigkeit hängt davon ab, dass die Geldpolitik die Währungsabwertung weiterhin gegenüber einer längeren fiskalischen Zurückhaltung bevorzugt, während die Schuldendienstkosten steigen. Ein stärkerer Dollar oder höhere Realrenditen könnten die Nachfrage schwächen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel haben Gold- und Bitcoin-ETFs in fünf Sitzungen eingenommen?
Sie verzeichneten rund 7 Milliarden Dollar an kombinierten Zuflüssen, die der Bloomberg-Intelligence-Analyst Eric Balchunas als Rekord für diese Kombination beschrieb.
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Welche Fonds haben den Großteil der kombinierten Zuflüsse auf sich vereint?
SPDR Gold Shares erhielt etwa 3,4 Milliarden Dollar, während BlackRocks iShares Bitcoin Trust rund 1,5 Milliarden Dollar anzog. Zusammen machten sie etwa 70 % der Gesamtsumme aus.
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Warum kaufen Investoren Bitcoin und Gold gemeinsam?
Beide haben eine begrenzte Geldmenge und ziehen Nachfrage angesichts von Sorgen um die US-Verschuldung, Belastungen am Treasuries-Markt und eines weicheren Dollars auf sich. Der Trend wird allgemein als Debasement-Trade bezeichnet.
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Wie viel Bitcoin bleibt bei starken Drawdowns in den Händen der Halter?
Bernstein schätzt, dass etwa 60 % der Bitcoin von Investoren gehalten werden, die Rückgänge von über 50 % durchgehalten haben.
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Was könnte bestimmen, ob dies ein dauerhafter Allokationswechsel ist?
Anhaltende ETF-Zuflüsse würden das Argument für einen dauerhaften Wandel stützen. Ein stärkerer Dollar, höhere Realrenditen oder eine nachlassende Bitcoin-Nachfrage könnten Bitcoins defensiven Status gegenüber Gold einschränken.
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