Bei den am Freitag auslaufenden Bitcoin-Optionen stehen 9.128 BTC in Puts 6.373 BTC in Calls gegenüber. Daraus ergibt sich ein Put-Call-Verhältnis von 1,43 sowie ein nominales Put-Volumen von rund 451 Mio. Dollar. Daten von Deribit zeigten Bitcoin nach dem Ausverkauf der vergangenen Woche bei etwa 83.450 Dollar. Die größten Put-Konzentrationen lagen bei 80.000, 78.000 und 76.000 Dollar.
Warum das wichtig ist
Auf die drei Strikes entfallen nominal rund 188 Mio., 162 Mio. und 101 Mio. Dollar. Zusammen machen sie fast 35 % des Verfallsvolumens von 1,29 Mrd. Dollar aus und liegen nahe an den Niveaus, die Bitcoin während des jüngsten Rückgangs getestet hat. Ein offenes Put-Interesse bedeutet nicht zwangsläufig, dass jeder Trader sich gegen fallende Kurse absichert, da einige Kontrakte verkauft wurden, um Prämien einzunehmen.
Calls sind in Marktnähe weniger stark konzentriert. Die größten Call-Positionen liegen bei 90.000, 87.000 und 85.000 Dollar, mit einem kombinierten nominalen Volumen von 219 Mio. Dollar. Der Maximum-Pain-Level von Deribit liegt bei 83.000 Dollar. Das ist der Preis, bei dem der aggregierte innere Wert der ausstehenden Optionen am niedrigsten wäre.
Auswirkungen auf den Markt
Laevitas zufolge sank die implizite Volatilität am Geld für sieben Tage von etwa 34,5 % in der Vorwoche auf 32,01 %. Damit wird der für Mittwoch erwartete CPI-Bericht als vergleichsweise begrenztes Ereignis eingepreist. Beim Preis zum Zeitpunkt der Momentaufnahme entspricht dies einer modellierten Wochenrange von ungefähr 79.750 bis 87.150 Dollar. Sie umfasst den Put-Strike bei 80.000 Dollar, bleibt aber unter der wichtigsten Call-Konzentration bei 90.000 Dollar.
Die Sieben-Tage-25-Delta-Skew von Bitcoin bewegte sich außerdem von +1,98 auf -2,40, während das offene Interesse an Perpetual-Futures um 1,9 % auf etwa 29,33 Mrd. Dollar sank. Höhere Inflation könnte die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen wiederbeleben und BTC in Richtung des Put-Clusters bei 78.000 bis 80.000 Dollar drücken. Schwächere Daten könnten vor dem Verfall am Freitag eine Erholung in Richtung höherer Call-Strikes unterstützen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie hoch ist das Bitcoin-Put-Volumen zwischen 76.000 und 80.000 Dollar?
Rund 451 Mio. Dollar nominales Put-Volumen konzentrieren sich auf die Strikes bei 76.000, 78.000 und 80.000 Dollar. Die Positionen machen fast 35 % des Verfalls am Freitag im Wert von 1,29 Mrd. Dollar aus.
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Wo liegt der Maximum-Pain-Level für Bitcoin-Optionen am Freitag?
Der Maximum-Pain-Level von Deribit liegt bei 83.000 Dollar. Das ist der Abrechnungspreis, bei dem der aggregierte innere Wert der ausstehenden Optionen auf Grundlage der aktuellen Positionierung am niedrigsten wäre.
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Wie hat sich die implizite Volatilität von Bitcoin vor dem CPI verändert?
Die implizite Volatilität am Geld für sieben Tage sank von etwa 34,5 % in der Vorwoche auf 32,01 %. Laut Laevitas preiste die Kurve den CPI-Bericht am Mittwoch als vergleichsweise begrenztes Ereignis ein.
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Wie sind Bitcoin-Calls im Vergleich zu Puts positioniert?
Die größten Call-Positionen liegen bei 90.000, 87.000 und 85.000 Dollar, mit einem kombinierten nominalen Volumen von 219 Mio. Dollar. Das ist weniger als die Hälfte des Volumens an den drei wichtigsten Put-Strikes auf der Unterseite.
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Was könnte der CPI vor dem Optionsverfall für Bitcoin bedeuten?
Eine höhere Inflation könnte die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen wiederbeleben und Bitcoin in Richtung des Put-Clusters bei 78.000 bis 80.000 Dollar drücken. Schwächere Daten könnten eine Erholung in Richtung höherer Call-Strikes unterstützen.
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