BTC-Dominanz über 60% — Stablecoin-Boom verzerrt das Bild

Die Bitcoin-Dominanz hat sich wieder über 60% geschoben und schließt damit ein Jahr ab, in dem der Wert überwiegend in einem engen Band zwischen 58% und 61% gehandelt wurde, ohne klaren Ausbruch. Oberflächlich wirkt das wie ein Nicht-Ereignis, doch die Schlagzeilen-Zahl wird durch einen scharfen Anstieg der Stablecoin-Dominanz verzerrt — USDT und USDC zusammen machen inzwischen über 10% der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung aus, grob doppelt so viel wie noch im Juni 2025. Wäre der Stablecoin-Anteil noch auf dem Niveau von vor einem Jahr, würde die Bitcoin-Dominanz bereits das 66%-Hoch vom Juni 2025 testen.

Der saubere Blick ergibt sich aus der Bitcoin-Dominanz ohne Stablecoins. Diese Reihe bottomte im September bei rund 60% und hat sich seither auf knapp 68% erholt — eine Bewegung, die dem Post-Zyklus-Muster von 2018 und 2022 gleicht, als der BTC-Anteil stieg, während Altcoins ausbluteten. Verstärkt wird das Signal durch ETH/BTC, das seit Jahresbeginn rund 11% verloren hat, SOL/BTC mit etwa 22% Minus und BNB/BTC mit 17% Rückgang — die großen Altcoin-Paare bluten weiter zugunsten des Königs, auch wenn der inklusive Dominanz-Chart flach wirkt.

Warum das wichtig ist

Dominanz ist der sauberste Indikator für Kapitalrotation innerhalb des Krypto-Marktes, und momentan erzählt sie eine konkrete Geschichte: Geld, das Altcoins verlässt, fließt zuerst in Stablecoins, nicht netto zurück in Bitcoin. Das ist eine Funktion des Makros. Der Fed-Funds-Zins liegt bei rund 3,75%, die Zweijahresrendite bei 3,77% — also praktisch im neutralen Zinsbereich — und nach dem ölgetriebenen Inflationsschock sind für 2026 keine Zinssenkungen eingepreist. Restriktive Geldpolitik ist die historische Vorbedingung für Underperformance von Altcoins, und die Zinskurve hat sich nicht weit genug gelockert, um dieses Regime zu drehen.

Marktauswirkungen

Die strukturelle Implikation: Altcoin-Paare gegen Bitcoin befinden sich weiterhin in einem Abwärtstrend mit tieferen Hochs und tieferen Tiefs, der bis 2021 zurückreicht, wobei sowohl total3/BTC als auch total2-minus-USDT/BTC dieses Muster bestätigen. Die Bitcoin-Dominanz inklusive Stablecoins hat vor diesem Hintergrund ein höheres Tief markiert, und exklusive Stablecoins ist sie in Schlagdistanz zu einem neuen Zyklushoch — das nächste Bein nach oben in der BTC-Dominanz ist wohl eher eine Frage des Wann als des Ob. Beobachte den Stablecoin-Dominanz-Chart auf einen Ausbruch und einen Retest des Bull-Market-Support-Bands; diese Bewegung wird entscheiden, ob BTC.D die Hochs von 2025 direkt zurückerobert oder bis Jahresende seitwärts schleift.