Bitcoin wurde nach einem Anstieg von etwa 6 % in 24 Stunden nahe $86.000 gehandelt. Damit kehrte der durchschnittliche US-Anleger in einen Bitcoin-Spot-ETF erstmals seit Januar in die Gewinnzone zurück. James Seyffart, Analyst bei Bloomberg Intelligence, erklärte, der Anstieg habe ETF-Anleger über eine geschätzte Kostenbasis von $81.722 pro Bitcoin auf Basis reiner Käufe gehoben. Die Netto-Kostenbasis liegt jedoch weiterhin näher an den aktuellen Kursen.
Die Erholung macht eine deutliche Verschlechterung der Anlegerprofitabilität rückgängig. US-Bitcoin-ETF-Anleger verzeichneten am 6. Oktober 2025 unrealisierte Gewinne von rund $86,32 Milliarden. Ein Ausverkauf löschte diesen Puffer aus und hinterließ bei der Gruppe bis zum 18. September einen geschätzten unrealisierten Verlust von $780 Millionen. Bitcoins Erholung von einem Tief nahe $58.642 hat nun einen Großteil dieses Rückgangs wettgemacht.
Warum das wichtig ist
Der Bitcoin-Kurs hat sich schneller erholt als die ETF-Nachfrage. Die kumulierten Nettozuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs erreichten im Oktober 2025 mit rund $61,19 Milliarden ihren Höchststand, bevor sie auf etwa $55,16 Milliarden zurückgingen. Damit liegen die Produkte rund $6,03 Milliarden unter diesem Höchststand. Im Jahr 2026 wurden bisher Nettoabflüsse von etwa $1,46 Milliarden verzeichnet.
Die Entwicklung trennt zwei Signale voneinander. Bestehende Anleger haben den Wert ihrer Positionen zurückgewonnen, doch das in die Fonds investierte Kapital hat sich noch nicht vollständig erholt. Damit ist die Bewegung eher eine kursgetriebene Erholung als eine breite Bestätigung einer erneut anziehenden ETF-Nachfrage.
Auswirkungen auf den Markt
Die jüngsten Fondsströme zeigen, dass Käufer und Verkäufer weiterhin annähernd ausgeglichen sind. In der vergangenen Woche verzeichneten die Fonds trotz Bruttozuflüssen und -abflüssen von jeweils fast $1,5 Milliarden pro Tag lediglich Nettozuflüsse von $6,21 Millionen. Das Handelsvolumen erreichte rund $16,17 Milliarden. Die Nettozeichnungen entsprachen damit etwa 0,04 % des Umsatzes. Fidelitys FBTC entfielen rund $311 Millionen der Zuflüsse vom Freitag.
Der nächste Test ist das Verhalten der Anleger rund um den Break-even-Punkt. Anleger, die den Abschwung ausgesessen haben, können ihr Engagement nun reduzieren, ohne die früheren Verluste zu realisieren. Das könnte Verkaufsdruck erzeugen. Anhaltende Zuflüsse würden neues Kapital hinter die Erholung von Bitcoin stellen, während erneute Rücknahmen zeigen würden, dass der Break-even-Punkt zum Ausstieg ermutigt hat.
Häufig gestellte Fragen
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Welcher Bitcoin-Kurs brachte den durchschnittlichen US-ETF-Anleger zurück in die Gewinnzone?
Bitcoins Anstieg auf etwa $86.000 übertraf die geschätzte ETF-Kostenbasis auf Basis reiner Käufe von rund $81.722 pro Bitcoin und brachte den durchschnittlichen Anleger zurück in die Gewinnzone.
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Wie hoch war der Verlust der ETF-Anleger während des Abschwungs?
US-Bitcoin-ETF-Anleger verzeichneten bis zum 18. September einen geschätzten unrealisierten Verlust von $780 Millionen, nachdem zuvor unrealisierte Gewinne von $86,32 Milliarden ausgelöscht worden waren.
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Haben sich die Bitcoin-ETF-Zuflüsse bis zu ihrem Höchststand von 2025 erholt?
Nein. Die kumulierten Nettozuflüsse liegen bei rund $55,16 Milliarden und damit etwa $6,03 Milliarden unter dem Höchststand von fast $61,19 Milliarden im Oktober 2025.
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Wie entwickelten sich die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs vergangene Woche?
Die Fonds verzeichneten Nettozuflüsse von $6,21 Millionen, obwohl sich die täglichen Bruttozuflüsse und -abflüsse auf fast $1,5 Milliarden sowie das Handelsvolumen auf etwa $16,17 Milliarden beliefen.
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Warum könnte der Break-even-Punkt Verkaufsdruck bei Bitcoin-ETFs auslösen?
Anleger, die den Abschwung ausgesessen haben, können ihr Engagement nahe oder über ihrem durchschnittlichen Einstiegskurs reduzieren, ohne frühere Verluste zu realisieren. Das könnte zu erneuten Rücknahmen führen.
Benjamin Cowen
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