Bitcoin hält sich über 85.000 Dollar: ETF-Nachfrage im Test

Bitcoin notierte am Sonntag bei 85.276 $, ein Plus von 0,83 % binnen 24 Stunden, aber unter der Marke von 86.000 $, die vor dem US-Arbeitsmarktbericht erreicht worden war. Eine Analyse von Glassnode nach Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten ergab, dass der stärkste Schub erzwungener Käufe davor erfolgte: Am 2. Oktober wurden innerhalb von 10 Minuten Short-Positionen im Wert von 50 Mio. $ liquidiert. Anschließend fiel Bitcoin um mehr als 1 % gegenüber dem Stand unmittelbar vor der Veröffentlichung. Gleichzeitig sank die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der Fed-Sitzung am 28. Oktober von 66 % am 28. September auf 22 % am 2. Oktober um 15:00 UTC.

Warum das wichtig ist

Die Abfolge wirft eine zentrale Frage für die Erholung auf: Kann die Nachfrage anhalten, nachdem Short-Verkäufer ihre Positionen geschlossen haben? Das Open Interest stieg in den 24 Stunden vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten um 2,1 Mrd. $, bevor es um 1,5 Mrd. $ sank, nachdem es nach der Veröffentlichung etwa eine Stunde lang weiter gestiegen war. Das deutet auf einen Aufbau und anschließenden Rückgang des Engagements in Futures hin, belegt aber nicht, was die Kehrtwende ausgelöst hat.

Die Zu- und Abflüsse bei Spot-ETFs liefern ein separates Nachfragesignal. US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 1. Oktober Nettozuflüsse von 102 Mio. $, nachdem am Vortag Mittel abgeflossen waren. Das war vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten und zeigt daher nicht, ob Anleger danach weiter gekauft haben. In einer Analyse vom 30. September bezifferte Glassnode das kombinierte Handelsvolumen an Spot-Börsen und bei US-Spot-ETFs zudem auf rund 6,4 Mrd. $ pro Tag, nahe dem unteren Ende der Spanne seit dem Start der ETFs.

Auswirkungen auf den Markt

Eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine weitere Fed-Zinserhöhung könnte Bitcoin stützen, bedeutet aber nicht, dass eine Zinssenkung unmittelbar bevorsteht. Bei ihrer letzten Entscheidung am 16. September erhöhte die Fed die Zielspanne um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75 %–4 %. Im September kamen 29.000 Arbeitsplätze hinzu, und die Arbeitslosenquote lag bei 4,2 %. Beides bezeichnete das Bureau of Labor Statistics als weitgehend unverändert. Glassnode merkte außerdem an, dass die kurzfristigen Renditen sanken, während die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg und mit rund 5,2 % weiterhin hohe langfristige Kreditkosten bedeutete.

Die nächsten US-Handelstage der ETFs werden zeigen, ob die Fonds nach der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten weiter kauften. Eine abgeschlossene Zuflusszahl für Freitag würde die unmittelbare Reaktion verdeutlichen. Wiederholte Zuflüsse und eine breitere Aktivität am Spotmarkt würden die Hinweise auf eine anhaltende Erholung über 85.000 $ stärken. Weitere Rückschläge unter den Bereich vor der Veröffentlichung, ohne solche Signale, würden die Frage nach der Nachfragebasis der Erholung offenlassen.