BTC hält 65.000 $ nach 22-%-Drawdown: ETF-Nachfrage stützt Kurs

Bitcoin hat sich nach einem Rückgang von 22 % von 77.486 $ Mitte Mai auf ein Tief von 60.861 $ Anfang Juni bei rund 65.600 $ stabilisiert — ein Verlauf, den Glassnode auf einen Kriegsaufschlag im Zusammenhang mit dem US-Iran-Konflikt und einem Ölpreis über 90 $ zurückführt. Das Friedensabkommen vom 14. Juni drückte Öl von 86 $ auf 76 $, baute den Safe-Haven-Aufschlag des Goldes ab und ermöglichte es BTC, seinen Anstieg wieder in dem Korridor zu konsolidieren, den es auf dem Weg nach unten verloren hatte. Spot liegt nun rund 15 % unter dem True Market Mean bei 77.200 $, wobei sich der Short-Term Holder MVRV erst auf 0,90 erholt hat und der 30-Tage-SMA der Realized Profit/Loss Ratio bei 0,53 bestätigt, dass die Verlustrealisierung den Kapitalfluss weiterhin dominiert.

Warum es zählt

Das Regime bleibt unverändert: Der Abschlag auf den True Market Mean, eine STH-Kohorten-Kostenbasis nahe 72.600 $, die jüngste Käufer mit 10 % ins Minus drückt, sowie eine Realized Cap, die über 90 Tage um 1,45 % auf 1,07 Bio. $ geschrumpft ist, bestätigen allesamt Bärenbedingungen. Doch der Charakter des Abverkaufs hat sich gewandelt. Das Ungleichgewicht der Spot-Orderbuch-Tiefe auf Binance hat sich klar zugunsten der Gebote verschoben, der größte negative Gamma-Cluster liegt bei 68.000 $ knapp über Spot, und die einmonatige implizite Volatilität ist von rund 47 % auf 35 % gefallen, während die realisierte Volatilität auf 42 % gestiegen ist — was die Volatilitätsrisikoprämie ins Negative drückt. Der Skew hat sich von Extremwerten über 24 % auf etwa 13–14 % zurückgebildet, und der Vorsprung der Put-Nachfrage gegenüber den Calls hat sich in der vergangenen Woche auf ein nahezu ausgeglichenes Verhältnis von 28 % zu 24 % verringert.

Auswirkungen auf den Markt

Das Signal über Kapitalflüsse, Optionen und Liquidität ist eindeutig: Aggressive Verkäufe haben nachgelassen, der gehebelte Open Interest hat sich nach dem Ausverkauf kaum wieder aufgebaut, und ein geduldiger passiver Bid absorbiert das Angebot, ohne den Preis durch die 66.000 $ zu drücken. ETF-Halter verlängern ihre Haltedauern, anstatt ihre Bestände zu reduzieren — was eine langsam nachgebende Nachfrage-Basis unter dem Orderbook-Bid schafft. Die strukturellen Voraussetzungen für einen glaubwürdigen Vor-Bullen-Übergang bleiben konkret und unerfüllt: Rückeroberung des True Market Mean nahe 77.200 $, ein STH MVRV wieder über 1,0 sowie eine positive Realized Cap über einen 90-Tage-Horizont. Bis diese Auslöser greifen, bleibt der Markt fragil, aber zunehmend gestützt — ein Setup, in dem die sich verbessernde Liquidität die anhaltende Schwäche bei Profitabilität und Risikobereitschaft weiter überwiegen muss.

Quelle: [A Market in Repair — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://research.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2026/)