Bitwises Basisszenario für 2036 setzt Bitcoin bei 1.599.766 Dollar an. Es beruht auf einer jährlichen Rendite von 34,3 % und einem gemeinsamen Markt für Gold und Bitcoin von 109,8 Billionen Dollar. Dem Modell zufolge entfallen 25 % dieses Marktes auf Bitcoin. Damit macht die Kategorie Wertspeicher etwa 82 % der angenommenen Bewertung aus. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Prognose wurde Bitcoin bei rund 81.070 Dollar gehandelt.
Warum das wichtig ist
Die Prognose hängt weniger von einem einfachen Kurswachstum ab als davon, ob der Markt, den Bitcoin bedienen könnte, wächst und ob Bitcoin einen größeren Anteil daran gewinnt. Bitwise schätzt den heutigen gemeinsamen Markt für Gold und Bitcoin auf 31,1 Billionen Dollar und geht davon aus, dass er bis 2036 auf 109,8 Billionen Dollar anwächst. Dabei werden historische Wachstumstrends fortgeschrieben.
Der Vergleich mit den Annahmen von JPMorgan wirft eine andere Frage auf: Halten Institutionen die potenzielle Rendite von Bitcoin für ausreichend, um eine Anlage im Portfolio zu rechtfertigen? Die für JPMorgan genannte Annahme einer jährlichen Rendite von 10 % ergibt, über zehn Jahre auf Bitwises Referenzkurs von 83.557 Dollar im September aufgezinst, rund 216.725 Dollar. JPMorgan nennt außerdem eine annualisierte Volatilität von 55 % und instabile Korrelationen als Hindernisse für eine breite Aufnahme in Portfolios. Bitwise modelliert eine Volatilität von 27,8 % und rechnet mit institutionellen Allokationen von 1 % bis 5 %.
Auswirkungen auf den Markt
Bitwises pessimistisches Szenario liegt bei 130.686 Dollar, das optimistische bei rund 3,67 Millionen Dollar. Die Sensitivitätsanalyse zeigt, wie stark das Basisszenario vom Wertspeichermarkt abhängt: Bei einem Marktvolumen von 50 Billionen Dollar und einem Bitcoin-Anteil von weiterhin 25 % sinkt der modellierte Kurs auf rund 888.000 Dollar. Bei einem Anteil von 10 % fällt er auf rund 531.000 Dollar, während die übrigen Annahmen unverändert bleiben.
Messbare Prüfsteine für die Prognose sind institutionelle Allokationen, Bitcoins Anteil am gemeinsamen Gold-und-Bitcoin-Markt sowie das Wachstum dieses Marktes. Änderungen dieser Annahmen könnten den Ausblick schon lange vor 2036 verschieben.
Häufig gestellte Fragen
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Welche Annahme macht den größten Teil von Bitwises Bitcoin-Bewertung für 2036 aus?
Rund 82 % entfallen auf den prognostizierten 109,8 Billionen Dollar schweren Wertspeichermarkt für Gold und Bitcoin, von dem Bitcoin 25 % erobern soll.
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Wie unterscheidet sich JPMorgans Renditeannahme von Bitwises Prognose?
JPMorgans angenommene jährliche Rendite von 10 % ergibt über zehn Jahre auf Bitwises September-Referenzkurs von 83.557 Dollar aufgezinst rund 216.725 Dollar. Bitwise prognostiziert eine jährliche Rendite von 34,3 %.
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Warum stellt JPMorgan eine breite Bitcoin-Allokation in Portfolios infrage?
JPMorgan nennt Bitcoins annualisierte Volatilität von 55 % und instabile Korrelationen als Hindernisse für eine breite Aufnahme in Portfolios.
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Wie verändert sich Bitwises Kursziel, wenn der Wertspeichermarkt kleiner ausfällt?
In einem Sensitivitätstest ergibt ein 50 Billionen Dollar schwerer Markt bei einem Bitcoin-Anteil von 25 % einen modellierten Kurs von rund 888.000 Dollar, während die übrigen Annahmen unverändert bleiben.
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Welche Faktoren könnten Bitwises Bitcoin-Prognose vor 2036 auf die Probe stellen?
Entscheidend sind institutionelle Allokationen, Bitcoins Anteil am gemeinsamen Gold-und-Bitcoin-Markt sowie das Wachstum dieses Marktes.
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