Bitcoin-Miner-Pivot zu KI steht vor einer Finanzierungslücke von 50 Milliarden Dollar, VanEck…

Bitcoin-Miner, die sich als KI-Infrastruktur-Anbieter neu erfinden wollen, stehen laut einem neuen Bericht von VanEck vor einer kurzfristigen Finanzierungslücke von etwa 50 Milliarden Dollar und langfristigen Kapitalbedarfen von bis zu 221 Milliarden Dollar. Der Vermögensverwalter argumentiert, dass der Markt über die Aufregung über Vertragsankündigungen hinausgeht und sich einer schwierigeren Frage zuwendet: Können diese Unternehmen tatsächlich die Rechenzentren bauen und finanzieren, die ihre KI-Kunden benötigen?

Warum es wichtig ist

Die Analysten von VanEck, Griffin MacMaster und Matthew Sigel, stellen fest, dass der Sektor nur etwa 25 % der KI- und Hochleistungsrechenkapazität geliefert hat, die er bereits an Kunden vermietet hat. "Die Ausführung, nicht das Unterzeichnen, wird zum nächsten Premium", schrieben die beiden und warnten, dass Unternehmen, die Bau-Meilensteine verpassen, das Risiko von "strukturellen Abwertungen" durch Investoren eingehen. Der Wandel folgt einem dramatischen Rückgang der Rentabilität im Mining nach der Halbierung 2024, die Betreiber wie Core Scientific, TeraWulf, Hut 8, Iren und Cipher Mining in Richtung KI-Arbeitslasten drängte. Marathon Digital, Riot Platforms und CleanSpark verfolgen hybride Strategien.

Marktauswirkungen

Trotz eines Rückgangs von BTC um etwa 24 % seit Januar sind die Aktien der Miner aufgrund der KI-Erzählung gestiegen – RIOT ist seit Jahresbeginn um fast 94 % gestiegen und CIFR um 62 %. VanEck sagt nun, dass die Bewertungen zunehmend von "energisiertem Strom" und der Qualität der Mieter abhängen werden, wobei Betreiber, die Investment-Grade-Hyperscaler bedienen, Multiplikatoren von über 10x energisiertem Strom erzielen können. HIVE, Bitdeer und IREN werden als Namen mit Aufwärtspotenzial bei neuen Vertragsabschlüssen hervorgehoben, während MARA, CLSK und RIOT enger an die Preisentwicklung von BTC gekoppelt bleiben.