VanEck schätzt, dass Bitcoin-Miner, die in KI-Infrastruktur drängen, vor einer Finanzierungslücke von rund 50 Milliarden US-Dollar kurzfristig stehen – und langfristig bis zu 221 Milliarden US-Dollar an Kapitalbedarf haben, sofern die aktuellen Entwicklungspläne umgesetzt werden, heißt es in einem neuen Bericht. Der Asset Manager sagt, dass Investoren die schillernden KI-Vertragsankündigungen der vergangenen 18 Monate bereits abhaken und sich einer härteren Frage zuwenden: Ob die Miner die Rechenzentren, die diese Verträge erfordern, tatsächlich finanzieren, bauen und betreiben können. Die Branche hat bislang nur etwa 25 % der vermieteten KI- und High-Performance-Computing-Kapazität (HPC) tatsächlich ausgeliefert.
Warum das wichtig ist
Die Neuausrichtung begann, nachdem das Halving 2024 die Margen der Miner drückte. Betreiber wie Core Scientific (CORZ), TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) und Cipher Mining (CIFR) vermieteten daraufhin Strom- und Rechenzentrumskapazitäten an KI-Kunden; Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT) und CleanSpark (CLSK) verfolgen Hybridstrategien. Die Aktien sind der Erzählung gefolgt: RIOT liegt fast 94 % im Plus seit Jahresbeginn, CIFR rund 62 %, die meisten Wettbewerber im grünen Bereich – selbst während Bitcoin selbst seit Januar etwa 24 % verloren hat. VanEcks Lesart: Die nächste Bewertungsprämie gehört der Umsetzung, nicht der Unterschrift. Wer Bau-Meilensteine verpasst, riskiert strukturelle Abwertungen statt routinemäßiger Verkäufe.
Marktauswirkungen
VanEck setzt „energized power“ – also betriebsbereite Kapazität, die Workloads ausführen kann – als den klarsten Bewertungsmaßstab. Betreiber mit unterzeichneten KI-Leasingverträgen handeln bereits zu mehr als dem Zehnfachen ihrer energized power, während Miner, die noch Zukunftsprojekte anpreisen, niedrigere Multiplikatoren aufweisen. Die Qualität der Mieter zählt ebenso: Investment-Grade-Hyperscaler-Kunden sollten niedrigere Finanzierungskosten und höhere Multiplikatoren erhalten als Vertragspartner, die an kleinere KI-Startups gebunden sind. Der Bericht nennt HIVE, Bitdeer (BTDR), Keel und IREN als Aufwärtskandidaten, falls sie weitere Verträge umsetzen, während MARA, CLSK und RIOT weiterhin am Kursverlauf von $BTC hängen. Die Phase, die jetzt beginnt, dreht sich weniger um angekündigte Ambitionen als darum, vermietete Megawatt termingerecht und im Budget in funktionierende Rechenzentren zu verwandeln.
Häufig gestellte Fragen
-
Was bedeutet VanEcks Schätzung einer 50-Milliarden-US-Dollar-Finanzierungslücke für den KI-Schwenk der Bitcoin-Miner?
VanEck schätzt, dass Bitcoin-Miner, die in KI-Infrastruktur drängen, kurzfristig vor einer Finanzierungslücke von rund 50 Milliarden US-Dollar stehen und langfristig bis zu 221 Milliarden US-Dollar an Kapital benötigen, sofern die aktuellen Entwicklungspläne umgesetzt werden.
-
Wie viel der von Minern vermieteten KI-Kapazität wurde bisher tatsächlich ausgeliefert?
Laut VanEck hat die Branche bislang nur etwa 25 % der KI- und High-Performance-Computing-Kapazität (HPC) ausgeliefert, die sie an Kunden vermietet hat.
-
Welche Bitcoin-Miner haben wichtige KI- oder HPC-Deals unterzeichnet?
Core Scientific (CORZ) unterzeichnete einen milliardenschweren Hosting-Deal mit CoreWeave, während TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) und Cipher Mining (CIFR) KI- und HPC-Kapazitäts-Leases angekündigt haben. Marathon Digital (MARA), Riot (RIOT) und CleanSpark (CLSK) verfolgen Hybridstrategien.
-
Wie empfiehlt VanEck, Bitcoin-Miner mit KI-Exposure zu bewerten?
VanEck hält „energized power“ – also betriebsbereite Kapazität, die Workloads ausführen kann – für den klarsten Maßstab. Betreiber mit unterzeichneten KI-Leases handeln über 10x energized power, und die Mieterqualität (Investment-Grade-Hyperscaler vs. kleinere KI-Startups) treibt die weitere Multiple-Differenzierung.
-
Welche Miner sieht VanEck als Aufwärtsnamen, welche bleiben an den BTC-Kurs gebunden?
VanEck nannte HIVE, Bitdeer (BTDR), Keel und IREN als Aufwärtskandidaten, falls sie weitere KI-Verträge sichern, während MARA, CLSK und RIOT enger an der Kursentwicklung von Bitcoin hängen.
CryptoSlate
Crypto Rank News
TheBlock
Crypto News
CoinTelegraph