Der MVRV Z-Score von Bitcoin ist laut BitBo-Daten auf 0,24 gefallen und liegt damit knapp über der oberen Grenze der historischen „grünen Zone", die seit 2011 jeden großen Zyklusboden markiert hat. Der Indikator vergleicht den Marktwert mit dem Realisierungswert — dem Durchschnittspreis jedes Bitcoins bei seiner letzten On-Chain-Transaktion — und ein Z-Score bei oder unter null hat historisch signalisiert, dass $BTC im Vergleich zur eigenen Historie günstig bewertet ist.
Das Muster zieht sich konsistent durch vier Zyklen: 2011-2012, 2014, Ende 2018 und in der zweiten Jahreshälfte 2022, als der Z-Score null berührte oder kurzzeitig unterschritt und jede dieser Episoden den Boden markierte, von dem aus der nächste große Bullenmarkt startete. Besonders das Signal von 2022 ging einer dreijährigen Rallye voraus.
Warum das wichtig ist
Der Z-Score soll den Lärm der täglichen Preisbewegungen ausblenden und zeigen, wo $BTC im breiteren Zyklus steht — hohe Werte bedeuten, dass der Markt heiß läuft, niedrige oder negative Werte das Gegenteil. Das Erreichen der grünen Zone benennt kein Kursniveau; sie beschreibt einen statistischen Zustand, der in jedem früheren Zyklus einer größeren Erholung vorausging. Nachdem der Ausverkauf der letzten Woche rund 390 Milliarden Dollar aus der Gesamtmarktkapitalisierung von Krypto radiert hat, ist dieser Zustand jetzt in Sichtweite.
Marktauswirkungen
Der Vorbehalt ist real: Der MVRV der Langfristinhaber (Coins, die 155+ Tage gehalten werden) liegt weiterhin bei 1,29, während der MVRV der Kurzfristinhaber (unter 155 Tagen) bei 0,84 steht. Historisch hat die Konvergenz dieser beiden Kohorten den absoluten Zyklusboden markiert — zu sehen 2015, 2019 und 2022 — und diese Lücke hat sich noch nicht geschlossen. Das deutet darauf hin, dass weiteres Abwärtspotenzial nötig sein könnte, bevor ein klassischer Bärenmarktboden erreicht ist, selbst wenn der Leitindikator erste Anzeichen einer Kompression Richtung Fair Value zeigt.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist Bitcoin's MVRV Z-Score und warum ist er jetzt relevant?
Er vergleicht den Marktwert von $BTC mit dem Realisierungswert (Durchschnittspreis bei der letzten On-Chain-Bewegung jedes Coins). Ein Z-Score nahe oder unter null hat historisch Zyklusböden markiert — BitBo sieht den aktuellen Wert bei 0,24, direkt am Rand dieser Zone.
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Hat der MVRV Z-Score tatsächlich jeden früheren Bitcoin-Boden markiert?
Ja — der Z-Score berührte null oder rutschte kurz darunter an den Tiefpunkten von 2011-2012, 2014, Ende 2018 und in der zweiten Jahreshälfte 2022. Der Wert von 2022 ging einer dreijährigen Bullenmarkt-Rallye voraus.
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Warum wird das noch nicht als bestätigter Boden bezeichnet?
Der MVRV der Langfristinhaber (1,29) und der Kurzfristinhaber (0,84) sind noch nicht konvergiert. Diese Konvergenz markierte die absoluten Zyklusböden 2015, 2019 und 2022, also könnte weiteres Abwärtspotenzial nötig sein.
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Was bedeutet die „grüne Zone" auf dem MVRV-Chart eigentlich?
Es ist der Bereich um und leicht unter null, in dem $BTCs Marktpreis statistisch nahe am oder unter seinem realisierten Fair Value liegt. Sie ist kein Kursniveau — sie misst, wie überdehnt oder komprimiert $BTC im Vergleich zur eigenen Historie ist.
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Wie schlimm war der Ausverkauf der letzten Woche, der diesem Signal vorausging?
Krypto verlor rund 390 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung im schlimmsten wöchentlichen Ausverkauf seit dem FTX-Crash, was den Z-Score von erhöhten Niveaus Richtung historische Bodenzone komprimierte.
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