Bitcoin: Open Interest sinkt, während Bären fürs Shorten zahlen

Bitcoin verlor binnen 24 Stunden mehr als 2 % und fiel auf etwa 82.800 $, während das Open Interest bei Futures von einem Höchststand von 800.000 auf 652.000 BTC sank, einen der niedrigsten Werte in diesem Jahr. Die Funding-Raten bei Perpetuals drehten ins Negative und lagen an den großen Börsen im Schnitt bei minus 0,3 %. Das bedeutet, dass Short-Seller Long-Trader dafür bezahlen, ihre pessimistischen Positionen offenzuhalten.

Der Rückgang folgte darauf, dass Präsident Donald Trump weitere Angriffe auf den Iran vor den Zwischenwahlen in den USA nicht ausschloss. Bitcoin liegt weiterhin mehr als 20.000 $ über seinem Zyklustief im Sommer und war im dritten Quartal noch immer die Anlage mit der besten Wertentwicklung. Die Derivate-Daten zeigen jedoch eine schwächere Nachfrage nach gehebeltem Engagement.

Warum das wichtig ist

Das Open Interest erfasst aktive Futures-Positionen, während Funding-Raten zeigen, welche Seite eher bereit ist, für das Halten ihrer Position zu zahlen. Sinkendes Open Interest bei negativen Funding-Raten deutet darauf hin, dass Trader angesichts der schwächeren Stimmung Positionen schließen und das verbleibende gehebelte Engagement eher auf der Short-Seite liegt. Daraus lässt sich nicht ableiten, wie Anleger am Spotmarkt positioniert sind.

Der Druck beschränkt sich nicht auf Bitcoin. Gold verlor 3 % und fiel auf etwa 4.150 $ je Unze, während der Dollarindex über 101 kletterte und die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen. Höhere Renditen können Ertrag bringende Anlagen gegenüber Bitcoin und Gold attraktiver machen, da diese keine laufenden Erträge abwerfen.

Auswirkungen auf den Markt

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg über 5,2 %, die 30-jährige über 5,51 %. Der langlaufende Treasury-ETF TLT fiel auf etwa 79 $, ein Rekordtief, da höhere Renditen die Anleihekurse belasteten. Eine widerstandsfähige US-Wirtschaft könnte den Dollar und die Renditen stützen. Anhaltende Inflationssorgen könnten die Kreditkosten ebenfalls in die Höhe treiben.

Das nächste Signal wird sein, ob sich Bitcoins Open Interest und Funding-Raten stabilisieren. Bis dahin deuten die Daten auf eine schwache Nachfrage nach gehebeltem Engagement und einen Markt hin, in dem bärische Futures-Positionen durch Zahlungen offengehalten werden, während steigende Renditen die Konkurrenz für Anlagen ohne laufende Erträge verschärfen.