Bitcoin-Treasury-Manager skizzierten auf der Consensus Miami eine 3-Billionen-Dollar-Chance bei bitcoinbesichertem Digital Credit und bezeichneten das noch junge Segment als die am schnellsten wachsende Kapitalmarktprodukteinführung seit den Spot-BTC-ETFs. Rund 10 Mrd. USD an Digital Credit seien in weniger als einem Jahr begeben worden, so die Panelteilnehmer, wobei Strategy und Strive Perpetual-Preferred-Strukturen vorantreiben, die eine regelmäßige Rendite auf die in der Bilanz gehaltenen BTC zahlen.
„Was wir derzeit bei Digital Credit sehen, ist eine exponentielle Akzeptanz“, sagte Matt Cole, Chairman und CEO von Strive, dessen SATA-Produkt nach dem von Strategy die zweite öffentliche Digital-Credit-Emission war. „Wir stehen bei knapp 10 Mrd. USD Adaption in weniger als einem Jahr, und nach der Einführung von Strive und abgesehen von den Bitcoin-ETFs ist das die zweitschnellste Produkteinführung in der Geschichte der Kapitalmärkte.“
Cole bezifferte die langfristige Chance auf 3 Bio. USD – 1 % des 300-Bio.-USD-Global-Credit-Markts –, falls bitcoinbasierte Instrumente auch nur einen Bruchteil des traditionellen Schuldenmarkts erobern.
Warum das wichtig ist
Digital Credit übernimmt die Mechanik traditioneller Credit-Märkte, besichert die Verschuldung jedoch mit Bitcoin, der in der Bilanz des emittierenden Unternehmens gehalten wird – typischerweise als Perpetual Preferred Stock mit einer festen Rendite und ohne Laufzeit. Diese Struktur erlaubt es Inhabern, Erträge aus ihrem BTC-Exposure zu erzielen, ohne den Basiswert zu verkaufen, und stattet Treasury-Unternehmen mit einem Kapitalmarkt-Werkzeugkasten jenseits bloßer Akkumulation aus.
Der bullische Fall des Panels – Cole von Strive, Katherine Dowling von Bitcoin Standard Treasury Company, Amanda Fabiano von Nakamoto und Kwasi Kwarteng, der ehemalige britische Schatzkanzler und nun Executive Chairman von Stack – war ungewöhnlich einhellig. Kwarteng verwies, Adam Back, CEO von Blockstream, zitierend, darauf, dass es heute rund 200 Bitcoin-Treasury-Unternehmen gegenüber 5.000 Banken allein in den USA gibt, und beschrieb die Wachstumsbahn als praktisch unbegrenzt, falls BTC zu einem globalen Reserve-Asset werde.
„Es ist eine binäre Entscheidung“, sagte Kwarteng. „Entweder man glaubt, Bitcoin geht zum Mond, oder man glaubt, es ist ein Ponzi-Schema.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist bitcoinbesicherter Digital Credit?
Digital Credit ist ein renditegenerierendes Wertpapier, das durch auf der Bilanz des Emittenten gehaltene Bitcoin besichert ist. Es ist typischerweise als Perpetual Preferred Stock strukturiert, zahlt einen regelmäßigen Kupon ohne festes Fälligkeitsdatum und erlaubt Inhabern, Erträge zu erzielen, ohne BTC zu verkaufen.
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Wie groß ist der Digital-Credit-Markt heute?
Panelteilnehmer auf der Consensus Miami sagten, dass in weniger als einem Jahr rund 10 Mrd. USD an Digital Credit begeben wurden – nach Angaben von Strive-CEO Matt Cole die zweitschnellste Kapitalmarktprodukteinführung seit den Spot-Bitcoin-ETFs.
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Woher stammt die 3-Billionen-Dollar-Zahl?
Strive-CEO Matt Cole bezifferte die langfristige Chance auf 3 Bio. USD, berechnet als 1 % des 300-Bio.-USD-Global-Credit-Markts. Diese Zahl entspricht in etwa dem Doppelten der aktuellen Bitcoin-Marktkapitalisierung von rund 2 Bio. USD.
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Welche Unternehmen emittieren Digital Credit?
Strategy prägte das Segment, Strive’s SATA-Produkt war die zweite öffentliche Emission. Die Bitcoin Standard Treasury Company kündigte an, als nächstes Digital Credit zu verfolgen, und Nakamoto verpackt Instrumente in einen Fonds für institutionelle Käufer, die Preferred Stock nicht direkt halten können.
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Warum sprechen Manager von einem strukturellen Wandel für BTC?
Digital Credit gibt Treasury-Firmen einen Kapitalmarkt-Werkzeugkasten jenseits bloßer Akkumulation und Fixed-Income-Investoren eine neue Schnittstelle zum BTC-Exposure. Bei rund 200 Bitcoin-Treasury-Unternehmen heute gegenüber 5.000 US-Banken sehen Manager reichlich Raum für substanzielle Neuemissionen.
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