Um einen Kryptoverlust von $212 Millionen zu überstehen, ohne seinen Bitcoin-Bestand zu verkaufen, verwässerte ein an der Nasdaq notiertes Bitcoin-Treasury-Unternehmen die Aktionäre 18-fach. Die Entscheidung bewahrte zwar die Reserve, machte die Verwässerung aber zu einem Teil der Investmentthese.
Warum das wichtig ist
Bitcoin-Treasuries von Unternehmen brauchen mehr als einen steigenden BTC-Kurs. Der Markt muss jede Aktie als wachsenden Anspruch auf die von der Gesellschaft gehaltenen Coins bewerten. Die Aufnahme neuen Eigenkapitals kann den weiteren Aufbau des Bestands finanzieren oder eine Reserve schützen, verringert aber zugleich den relativen Anspruch bestehender Aktionäre, wenn die Zahl der Aktien steigt.
Zwei Jahre lang reichte der Kauf weiterer Bitcoin aus, um die Aktien von Treasury-Unternehmen zu beflügeln. Dieses Modell gerät nun unter Druck, da Anleger hinterfragen, ob frisches Kapital Wert schafft oder Verluste auf eine größere Aktionärsbasis verteilt.
Marktauswirkungen
Die Warnsignale sind in der gesamten Gruppe sichtbar. Der BTC Yield von Strategy sinkt, Metaplanet liegt unter dem Wert seiner Coins, und Europas neue Marktteilnehmer bitten Anleger, Treasury-Pläne zu Konditionen zu finanzieren, die der Markt noch nicht eingepreist hat.
Anleger werden nun auf das Bitcoin-Exposure pro Aktie, den Umfang künftiger Emissionen und die Frage achten, ob Unternehmen ihre Reserven halten können, ohne den Aktionären eine weitere Verwässerungsrunde aufzubürden. Die Bestände allein erzählen nicht mehr die ganze Geschichte.
Häufig gestellte Fragen
-
Wie verändert eine Aktienausgabe das Bitcoin-Exposure von Bitcoin-Treasury-Aktionären?
Die Ausgabe neuer Aktien kann die Bitcoin-Reserve des Unternehmens sichern, verringert aber bei steigender Aktienzahl den relativen Anspruch jedes bestehenden Aktionärs.
-
Warum ist das Bitcoin-Exposure pro Aktie wichtiger als der Bestand allein?
Die Bestände allein erzählen nicht mehr die ganze Geschichte. Anleger müssen zudem das Bitcoin-Exposure pro Aktie und den Umfang künftiger Emissionen verfolgen.
-
Welche Anzeichen zeigen, dass das Bitcoin-Treasury-Modell unter Druck steht?
Der BTC Yield von Strategy sinkt, Metaplanet liegt unter dem Wert seiner Coins, und Europas neue Marktteilnehmer bitten Anleger, Treasury-Pläne zu Konditionen zu finanzieren, die der Markt noch nicht eingepreist hat.
-
Warum bereiten Europas neue Bitcoin-Treasury-Firmen bei der Finanzierung Sorgen?
Europas neue Marktteilnehmer bitten Anleger, Treasury-Pläne zu nicht eingepreisten Konditionen zu finanzieren.
-
Was prüfen Anleger bei künftigen Finanzierungen von Bitcoin-Treasuries?
Sie werden auf das Bitcoin-Exposure pro Aktie, den Umfang künftiger Emissionen und die Frage achten, ob Unternehmen ihre Reserven halten können, ohne den Aktionären eine weitere Verwässerungsrunde aufzubürden.
CoinDesk
CoinTelegraph
Altcoin Daily
Crypto News
TheBlock
WuBlockchain
Lookonchain