Bitcoins Vorstoß von rund 80.000 US-Dollar Richtung 82.000 US-Dollar durchbrach ein Niveau, an dem der Coinbase Premium bereits negativ geworden war. Ein Signal dafür, dass nicht US-Institutionen, sondern offshore agierende Händler den Aufschlag für die Bewegung zahlten. CryptoQuant-Daten zeigen, dass der Premium seit Ende April negativ bleibt — genau in dem Zeitfenster, in dem CoinDesk einen Anstieg realisierter Verluste in Höhe von 5,97 Milliarden US-Dollar durch unter Wasser sitzende Halter meldete, die in die Rallye hinein verkauften.
Die Apparent Demand, die CryptoQuant als neu absorbierte Bitcoin-Menge relativ zur Mining-Emission und zu Veränderungen ruhender Bestände misst, hat sich von -91.000 $BTC im April auf rund -11.000 $BTC heute verringert. Das ist eine Verbesserung weg von einem starken Überhang hin zu annähernder Balance, der Wert bleibt jedoch negativ. Das bedeutet, dass die Spot-Absorption dem Verkaufsdruck noch nicht standhält. Die Verengung kam durch Positionierung in Perpetual Futures zustande, nicht durch Spot-Akkumulation. Der Hebel verstärkte die Bewegung, ließ das Orderbuch aber dünner zurück, als es ein spot-getragener Ausbruch hinterlassen hätte.
Warum das wichtig ist
Ein Coinbase Premium, der während eines 5-Prozent-Anstiegs negativ bleibt, ist das Gegenteil dessen, was ein von US-Institutionen getragener Ausbruch zeigt. Coinbase ist der wichtigste On-Ramp für US-Kapital, daher signalisiert ein positiver Premium normalerweise, dass die inländische Nachfrage den Rest der Welt überholt. Anhaltend negative Werte bedeuten, dass offshore agierende Händler mehr zahlen als US-Investoren bereit sind, und der Preis steigt, ohne die strukturelle Stütze von Spot-Geboten.
Futures-getragene Rallyes bauen sich tendenziell auch schneller ab. Perpetual-Funding-Kippen und kaskadierende Liquidationen können das Kaufinteresse rasch aufzehren, während Spot-Akkumulation länger im Orderbuch liegt. Das Setup trägt die Signatur einer Erholungs-Rallye, nicht einer frischen Akkumulationsphase.
Auswirkungen auf den Markt
CryptoQuant zog eine Parallele zum März 2022, als Bitcoin 43 Prozent stieg, dann nahe seines 200-Tage-Durchschnitts ins Stocken geriet und seinen Abwärtstrend fortsetzte. Die aktuelle Bewegung liegt rund 37 Prozent über den April-Tiefständen, und die unrealisierten Gewinnmargen bewegen sich auf ähnlichem Niveau wie in dieser damaligen Phase.
Marktstimmung
Bisher hat noch keine Quelle in dieser Story ein Sentiment-Label vergeben. Sobald ein verlässliches Signal aus dem Derivate-Orderflow oder aus On-Chain-Daten vorliegt, wird es hier eingeblendet.
Häufig gestellte Fragen
-
Was ist der Coinbase Premium und warum ist er hier relevant?
Er misst die Differenz zwischen dem Bitcoin-Preis auf Coinbase und dem auf Offshore-Börsen. Ein positiver Wert signalisiert, dass die US-Institutionennachfrage den Rest der Welt überholt; ein negativer Wert bedeutet, dass Offshore-Händler mehr zahlen als US-Investoren, und genau das hielt während dieser Rallye an.
-
Warum gilt eine futures-getragene Bitcoin-Rallye als weniger haltbar?
Perpetual-Futures-Gebote können sich schnell auflösen, wenn Funding-Raten kippen oder Liquidationen kaskadieren, während Spot-Akkumulation länger im Orderbuch liegen bleibt. CryptoQuant weist darauf hin, dass Rallyes, die von Futures-Positionierung statt von Spot-Nachfrage getragen werden, historisch schnetter gekippt…
-
Was zeigt CryptoQuants Apparent-Demand-Metrik aktuell?
Die Apparent Demand hat sich von -91.000 $BTC im April auf rund -11.000 $BTC heute verringert. Das ist eine Verbesserung weg von einem starken Überhang hin zu annähernder Balance, aber weiter negativ — die Spot-Absorption hält dem Verkaufsdruck noch nicht stand.
-
Was ist das $70.000-Niveau, das CryptoQuant als Schlüssel-Support markiert hat?
Es ist der Traders' On-chain Realized Price, die durchschnittliche Kostbasis von Kurzfrist-Haltern. An diesem Niveau werden die unrealisierten Gewinnmargen wieder Richtung Null gedrückt und der strukturelle Verkaufsanreiz lässt nach.
-
Wie lässt sich das aktuelle Setup mit dem März 2022 vergleichen?
CryptoQuant zog eine Parallele, in der Bitcoin 43 Prozent stieg, dann nahe seines 200-Tage-Durchschnitts ins Stocken geriet und seinen Abwärtstrend fortsetzte. Die aktuelle Bewegung liegt rund 37 Prozent über den April-Tiefständen, mit ähnlich hohen unrealisierten Gewinnmargen, und $BTC ist bereits wieder unter…
Glassnode
WatcherGuru
Crypto Capital Venture
Lookonchain
TheBlock
Crypto News
Benjamin Cowen