BoA prognostiziert drei Fed-Zinserhöhungen 2026

Die Bank of America erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Jahr 2026 dreimal anhebt, und bricht damit deutlich mit dem aktuellen Lockerungszyklus, den die Märkte seit Ende 2025 einpreisen. Die Prognose rahmt 2026 als ein Jahr der geldpolitischen Wende statt fortgesetzter Akkommodierung, wobei die kumulative Wirkung von drei Erhöhungen das kurze Ende der Zinskurve neu bewertet.

Warum es zählt

Der Ausblick der BoA widerspricht sowohl dem Konsens als auch dem Dot Plot, den die Fed in ihrer jüngsten Summary of Economic Projections veröffentlicht hat und der auf schrittweise Senkungen bis 2026 setzte. Eine Wende hin zu drei Erhöhungen setzt voraus, dass die Inflation wieder anzieht oder dass die Stärke des Arbeitsmarktes die Fed zwingt, gegen eine überhitzende Wirtschaft vorzugehen. In beiden Fällen müsste der derzeit in den Märkten eingebettete Zinspfad grundlegend überdacht werden.

Auswirkungen auf die Märkte

Drei zusätzliche Erhöhungen würden die Finanzbedingungen insgesamt straffen. Krypto und Wachstumsaktien, die unter der Annahme anhaltender Liquiditätsstützung neu bewertet wurden, stehen vor der stärksten Anpassung. Zinssensitive Sektoren, Immobilien und Small Caps würden die Hauptlast tragen, während der US-Dollar und kurzlaufende Anleihen profitieren würden. Spot BTC und ETH ETFs, die einen Großteil der These institutioneller Zuflüsse auf eine dovise Fed gestützt haben, müssten sich dieser Kaufunterstützung stellen, falls die BoA-Prognose in der Richtung aufgeht.