Das Monetary Policy Committee der Bank of England beließ den maßgeblichen Leitzins am Donnerstag bei 3% und hielt die Geldpolitik damit stabil, während der Ausschuss einen Arbeitsmarkt abwägt, der weiter angespannt bleibt, gegen eine Inflation, die sich deutlich von ihrem Höchststand 2023 entfernt hat.
Der Schritt war weithin erwartet worden. Die Märkte hatten den Verzicht auf eine Änderung nach den jüngsten CPI-Daten mit nahezu voller Sicherheit eingepreist, die zeigten, dass sich die Gesamtinflation wieder dem 2%-Ziel der BoE nähert. Der Fokus richtet sich nun auf die Dienstleistungsinflation und das Lohnwachstum, die beiden hartnäckigsten Komponenten, die der MPC als Torwächter für die erste Zinssenkung im Jahr 2026 genannt hat.
Warum das wichtig ist
Die BoE ist eine der letzten großen Zentralbanken, die noch über ihrer neutralen Spanne vor der Pandemie liegt. Die Federal Reserve, die EZB und die Bank of Japan haben bereits mit Lockerungszyklen begonnen, wodurch Pfund und Renditen britischer Staatsanleihen auf jede Formulierung in der MPC-Erklärung reagieren. Eine Senkung würde das Vereinigte Königreich global voranbringen und sich direkt in die Hypothekenkonditionen für Millionen britischer Haushalte mit variablen Zinsen niederschlagen.
Marktauswirkung
Pfund und kurzlaufende Gilts reagierten kaum, was dazu passt, dass der Verzicht auf eine Änderung vollständig eingepreist war. Das eigentliche Signal kommt bei der nächsten Sitzung, wenn neue Daten zu Löhnen und Dienstleistungsinflation zeigen, ob die „schrittweise“ Lockerungssprache des MPC am Ende in eine Abstimmung mündet.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat die Bank of England bei den Zinsen beschlossen?
Das Monetary Policy Committee beließ den maßgeblichen Leitzins bei 3%, ein Schritt, der nach den jüngsten CPI-Daten mit sinkender Gesamtinflation in Richtung des 2%-Ziels der BoE weithin erwartet worden war.
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Warum hält die BoE die Zinsen unverändert?
Die Gesamtinflation hat sich deutlich abgekühlt, aber Dienstleistungsinflation und Lohnwachstum bleiben hartnäckig. Der MPC hat genau diese beiden Komponenten als entscheidend für die erste Zinssenkung 2026 benannt.
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Wie wirkt sich die Entscheidung der BoE auf Hypotheken und Gilts aus?
Die Preisbildung bei variablen Hypotheken für Millionen britischer Haushalte hängt direkt am Leitzins, während kurzlaufende Renditen britischer Staatsanleihen auf jede Änderung der BoE-Sprache reagieren. Da der Verzicht auf eine Änderung vollständig eingepreist war, fiel die Marktreaktion verhalten aus.
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Wie steht die BoE derzeit im Vergleich zu anderen großen Zentralbanken da?
Die BoE ist eine der letzten großen Zentralbanken, die noch über ihrer neutralen Spanne vor der Pandemie liegt. Die Federal Reserve, die EZB und die Bank of Japan haben bereits mit Lockerungszyklen begonnen.
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Wann fällt die nächste Zinsentscheidung der Bank of England?
Die nächste MPC-Sitzung bringt neue Daten zu Löhnen und Dienstleistungsinflation, die zeigen werden, ob aus der schrittweisen Lockerungssprache des Ausschusses am Ende ein echtes Votum für eine Senkung wird.
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