Die Zuflüsse in Digital-Asset-Fonds haben sich laut dem Marktupdate von CoinShares vom 8. Oktober diese Woche deutlich abgekühlt und beendeten einen Lauf, der seit Mitte Juli rund $11.1B eingebracht hatte. Langlaufende US-Treasury-Renditen drängen in ein Mehrjahrzehnte-Territorium, wobei die 10-Jahres-Rendite über 5,3% und die 30-Jahres-Rendite bei 5,7% liegt.
Warum es zählt
CoinShares vertritt die These, dass der Anleihemarkt für Bitcoin zu einem wichtigeren Treiber wird als die Fed selbst. Die Einordnung hängt davon ab, was die Renditen tatsächlich nach oben treibt. Spiegelt die Bewegung fiskalische Tragfähigkeitssorgen der USA wider und nicht robustes Wachstum, beginnt der marginale Bitcoin-Käufer wie eine Alternative zu staatlichem Geld auszusehen, nicht wie ein gehebelter Wachstumswett. Schwache US-Arbeitsmarktdaten für September bestätigten diese Lesart: Die marktimplizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober fiel von 71% vor drei Wochen auf 23%.
Auswirkungen auf den Markt
Die abkühlenden Zuflüsse sind relevant, weil sie der Anleihen-These einen sauberen Test liefern. Der Anstieg um $11.1B seit Mitte Juli war im Kern ein Fed-Cut-Narrative-Trade. Geht die Nachfrage in eine Fiscal-Hedge-Einordnung über, sollte sich das in den Zuflüssen zeigen, selbst wenn der Zinspfad ausgepreist wird. Bisher ist das nicht der Fall. Damit ist das Fund-Flow-Tape der nächsten Woche der sauberste Indikator dafür, ob der marginale institutionelle Käufer Bitcoin als Duration-Hedge behandelt oder einfach zurück in Cash rotiert, solange die Renditen erhöht bleiben.
Quelle: Marktupdate - 8. Oktober 2026 | CoinShares
Häufig gestellte Fragen
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Was hat CoinShares zu Bitcoin und dem Anleihemarkt gesagt?
CoinShares führte in seinem Update vom 8. Oktober aus, dass langlaufende Treasury-Renditen für Bitcoin wichtiger sein könnten als die Geldpolitik der Fed. Spiegelt die Renditebewegung fiskalische Tragfähigkeitssorgen der USA statt Wachstum wider, würde der marginale Bitcoin-Käufer BTC als Absicherung gegen staatliches…
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Wie hoch sind die Zuflüsse in Digital-Asset-Fonds seit Mitte Juli?
Zwischen Mitte Juli und dem Bericht von CoinShares vom 8. Oktober flossen netto rund $11.1B in Digital-Asset-Fonds. Das Tempo kühlte sich in der Woche vor dem Update spürbar ab.
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Wo liegen die US-Treasury-Renditen aktuell?
Die 10-Jahres-Rendite liegt über 5,3% und die 30-Jahres-Rendite bei 5,7%, beide nahe Mehrjahrzehnte-Hochs. CoinShares markierte das Niveau als zentralen Treiber für risikobehaftete Anlagen einschließlich Bitcoin.
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Warum sind die Wetten auf eine Fed-Zinserhöhung im Oktober gefallen?
Die marktimplizierten Wahrscheinlichkeiten einer Fed-Zinserhöhung im Oktober sanken von 71% vor drei Wochen auf 23%, nachdem die US-Arbeitsmarktdaten für September schwächer als erwartet ausgefallen waren. Der Wandel stärkte die Lesart, dass steigende Renditen nicht wachstumsgetrieben sind.
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Was sollten Anleger bei Bitcoin als Nächstes beobachten?
CoinShares rahmte die kommenden wöchentlichen Fond-Flow-Daten als saubersten Test dafür, ob institutionelle Käufer Bitcoin als Duration-Hedge gegen fiskalische Risiken behandeln oder einfach in Cash rotieren, solange die Renditen erhöht bleiben.
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