Langfristige Bitcoin-Holder realisieren derzeit rund 280 Millionen Dollar Verluste pro Tag, das höchste Tempo seit Dezember 2022. Glassnode zufolge muss diese Zahl erst zurückgehen, bevor der Markt glaubwürdig zu einem bullischen Regime zurückkehren kann. Der Höchststand von 280 Mio. $ pro Tag setzt die Verlustrealisierung der Langfristighalter auf 43% des gesamten realisierten Werts im Netzwerk, nach 15% Anfang Februar, obwohl $BTC in der vergangenen Woche von 58.300 $ auf 64.400 $ gestiegen ist.
Diese Erholung lässt den Preis weiterhin unter zwei Ankerpunkten, die Glassnode beobachtet: die Kostenbasis der Kurzfristholder nahe 72.200 $ und den True Market Mean nahe 76.600 $. Eine nachhaltige Rückeroberung des True Market Mean ist das Signal für strukturelle Erholung, denn dieses Niveau fungiert als zyklusweiter Kostenbasisanker für die Kohorte jener Holder, die vor mehr als 155 Tagen gekauft haben.
Warum es zählt
Die Kapitulation der Langfristholder ist das Nadelöhr, nicht der Preis. Solange Holder, die vor mehr als 155 Tagen gekauft haben, in diesem Tempo verlustreicht verkaufen, arbeitet der Markt noch immer erschöpftes Angebot ab, statt ein neues Kaufinteresse aufzubauen. Glassnode ordnet die aktuelle Lesart als spätere Phase eines noch laufenden Bodenbildungsprozesses ein.
Das makroökonomische Umfeld hilft nicht. Die am 8. Juli veröffentlichten Sitzungsprotokolle der Federal Reserve vom Juni zeigten, dass alle Teilnehmer eine Pause bei 3,50% bis 3,75% stützten, und das Gremium strich Formulierungen aus früheren Erklärungen, die auf eine Lockerungstendenz hingedeutet hatten. Als Gründe für die deutlich über dem 2%-Ziel liegende Inflation führten die Teilnehmer Zölle, Lieferengpässe an der Hormuzstraße und KI-bezogene Nachfrage an, wobei weiterhin ein Szenario auf dem Tisch liegt, das eine Straffung der Geldpolitik rechtfertigen würde.
Marktauswirkungen
Die ETF-Flussdaten bestätigen das erschöpfte Bild. Die Nettozuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs haben sich von einem Tief nahe -193 Millionen Dollar pro Tag Anfang Juni auf einen 30-Tage-Durchschnitt nahe -88,9 Millionen Dollar pro Tag verbessert, eine echte Erholung, die den Markt aber weiterhin in einem Regime nettoabfließender Mittel lässt. Das Handelsvolumen liegt bei einem 30-Tage-Durchschnitt von 650 Millionen bis 950 Millionen Dollar pro Tag, weit unter dem Oktober-2025-Höhepunkt nahe 4,4 Milliarden Dollar.
Häufig gestellte Fragen
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Welches Niveau an Verlusten bei Langfristholdern würde einen Bitcoin-Boden bestätigen?
Glassnode sieht einen glaubwürdigen Boden, wenn die Verlustrealisierung der Langfristholder auf etwa 100 bis 150 Millionen Dollar pro Tag sinkt, nach einem jüngsten Höchststand nahe 280 Millionen Dollar pro Tag, dem höchsten Tempo seit Dezember 2022.
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Welche zentralen Kostenbasis-Niveaus muss Bitcoin zurückerobern?
Glassnode beobachtet die STH-Kostenbasis nahe 72.200 $ und den True Market Mean nahe 76.600 $. Eine nachhaltige Rückeroberung des True Market Mean würde eine breitere zyklische Erholung signalisieren, als der bisherige Sprung geliefert hat.
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Warum ist der True Market Mean für Bitcoins Zyklus wichtig?
Glassnode behandelt den True Market Mean nahe 76.600 $ als zyklusweiten Kostenbasisanker. Ein Handel darunter zeigt, dass Holder netzwerkweit noch unter Wasser sind, während eine nachhaltige Rückeroberung auf strukturelle Erholung hindeutet.
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Wie angespannt sind die Spot-Bitcoin-ETF-Flüsse aktuell?
Die Nettozuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs haben sich von einem Tief nahe -193 Millionen Dollar pro Tag Anfang Juni auf einen 30-Tage-Durchschnitt nahe -88,9 Millionen Dollar pro Tag verbessert, der Markt bleibt aber im Nettoabfluss. Das Handelsvolumen liegt bei 650 Mio. $ bis 950 Mio. $ pro Tag gegenüber einem…
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Was sagen die Juni-Sitzungsprotokolle der Fed, das für Krypto relevant ist?
Die am 8. Juli veröffentlichten Protokolle zeigten, dass alle Teilnehmer eine Pause bei 3,50% bis 3,75% trugen, wobei das Gremium Formulierungen strich, die zuvor auf Lockerungsneigung hindeuteten. Als Gründe für eine deutlich über dem 2%-Ziel liegende Inflation führten die Teilnehmer Zölle, Hormuzstraßen-Störungen…
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