Der Week Onchain Report von Glassnode zeigt, dass rund 10,83 Millionen $BTC aktuell im Verlust liegen, während 9,22 Millionen $BTC noch in der Gewinnzone sind. Damit befindet sich das unter Wasser stehende Angebot bei etwa 54 % der gemessenen Gesamtmenge und liegt 1,61 Millionen $BTC über den profitablen Coins. Glassnode spricht von einer der schärfsten Verschlechterungen der Anlegerrentabilität seit Beginn des aktuellen Bullenmarktes, einer Schwelle, die historisch mit echter Kapitulation unter neueren Käufern zusammenfiel und strukturelle Drawdowns neu geformt hat.
Langfristige Halter haben von einer ausgedehnten Distributionsphase in die Nettoakkumulation gewechselt, das erste Anzeichen eines Bodens, das für gewöhnlich in erfahrenen Händen auftaucht, die einen Drawdown für kaufenswert halten, lange bevor der Preis irgendetwas bestätigt. Glassnodes Accumulation Trend Score ist diese Woche kohortenübergreifend gestiegen, mit den stärksten Werten bei Wallets unter 1 $BTC und bei Einheiten, die 100 bis 1.000 $BTC halten. Auch die Kohorte mit 1.000 bis 10.000 $BTC ist zu Nettokäufern geworden, und die Bid breitet sich nun über die gesamte Halterleiter aus.
Warum das wichtig ist
Das Bild der ETF-Flüsse erklärt weiterhin, warum der Preis schwach wirkt: In den USA gehandelte Spot-Bitcoin-ETFs verharren in anhaltenden Nettoabflüssen, während die On-Chain-Überzeugung in die Gegenrichtung wächst. Die Spot-Orderbücher auf Coinbase und Binance verschieben sich Richtung Bids. Käufer platzieren Liquidität unter Spot, eine geduldige Bid, die eine Basis unter dem Markt entstehen lässt. Hyperliquid-Träger halten einen Long-Bias auf dem höchsten Stand, den Glassnode je gemessen hat. Optionshändler zahlen derweil mehr für Schutz: Das 14-Tage-Put-zu-Call-Volumenverhältnis kletterte über 1,0 und erreichte damit seinen höchsten Wert seit einem Jahr.
Das Muster ist ungewöhnlich für einen Bodenbildungsprozess. ETF-Investoren verkaufen, während stärkere, geduldigere Hände den Abgang in Echtzeit absorbieren, eine Art kontrollierte Angebotsmigration, die historisch den Beginn eines strukturellen Bodens markiert. Glassnode rahmt das Ganze als einen frühen, noch in der Entwicklung befindlichen Boden und weist darauf hin, dass ein finaler, kapitulationsgetriebener Volatilitätsschub weiterhin möglich bleibt. Auch liege die Kaufaktivität der Langfristigen Halter noch deutlich unter dem Ausmaß früherer Akkumulationswellen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel von Bitcoins Angebot liegt aktuell im Verlust?
Der Week Onchain Report von Glassnode beziffert das verlustreiche Angebot auf rund 10,83 Millionen $BTC, also etwa 54 % der gemessenen Gesamtmenge, gegenüber 9,22 Millionen $BTC in der Gewinnzone, eine Lücke von rund 1,61 Millionen $BTC.
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Kaufen oder verkaufen Langfristige Halter von Bitcoin gerade?
Glassnode zufolge haben Langfristige Halter von einer ausgedehnten Distributionsphase zur Nettoakkumulation gewechselt, die Nettoposition ist wieder positiv. Das Tempo bleibt jedoch verhalten und liegt deutlich unter früheren Akkumulationszyklen.
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Welche Wallet-Kohorten akkumulieren am stärksten?
Glassnodes Accumulation Trend Score ist diese Woche kohortenübergreifend gestiegen, mit den stärksten Werten bei Wallets unter 1 $BTC und bei Einheiten mit 100 bis 1.000 $BTC. Auch die Kohorte mit 1.000 bis 10.000 $BTC ist zu Nettokäufern geworden.
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Warum bleibt der Bitcoin-Preis schwach, obwohl die On-Chain-Nachfrage steigt?
In den USA gehandelte Spot-Bitcoin-ETFs verharren in anhaltenden Nettoabflüssen, und dieser Verkaufsdruck hält an, obwohl die On-Chain-Überzeugung in die Gegenrichtung wächst, ein Spalt, den der Report als kontrollierte Angebotsmigration einordnet.
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Welche Signale würden einen echten Bitcoin-Boden bestätigen?
Glassnode hält einen finalen, kapitulationsgetriebenen Volatilitätsschub weiterhin für möglich und stellt fest, dass die Käufe der Langfristigen Halter hinter früheren Akkumulationszyklen zurückbleiben. Eine sauberere Basis bräuchte vermutlich ETF-Abflüsse, die so weit nachlassen, dass sie die On-Chain-Akkumulation…
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