Rund 150.000 $BTC-Optionen liefen am 26. Juni mit einem Put-Call-Verhältnis von 0,63, einem Max-Pain-Punkt von 70.000 $ und einem Nominalwert von 9 Mrd. $ aus. Ein separater Block von 1 Mio. $ETH-Optionen verfiel am selben Tag bei einem Put-Call-Verhältnis von 0,5, einem Max-Pain-Punkt von 2.000 $ und 1,57 Mrd. $ Nominalwert. GreeksLive bezeichnete den Verfall auf Quartalsbasis als schwach und verwies darauf, dass der anhaltende Verkaufsdruck von Strategy und den Spot-Bitcoin-ETFs eine dauerhafte Risikoaversion im Markt widerspiegelt.
Warum es zählt
Put-Call-Verhältnisse unter 1 sowohl auf dem $BTC- als auch auf dem $ETH-Bein zeigen, dass der Optionsmarkt bis zum Verfall strukturell long Gamma ist und nicht einen Abwärtsschock absichert. Der Skew ist neutral bis vorsichtig statt defensiv, was zu GreeksLive's Lesart passt, dass die Risikoaversion über Spot-ETF-Abflüsse und die laufende Distribution von Strategy ausgedrückt wird, nicht über eine Welle von Schutz-Puts.
Auswirkungen auf den Markt
Ein Max-Pain-Cluster nahe 70.000 $ beim $BTC und 2.000 $ beim $ETH wirkt bei der Abrechnung typischerweise als Magnet und zieht den Spotpreis näher an diese Strikes, während Dealer unwinden. Da die Quartalsvolumina leicht ausfallen, ist das Gamma-Pin-Risiko der Dealer begrenzt, aber gerichtet. Das stärkere Signal liegt im Spot-Komplex: Anhaltende ETF-Abflüsse und Strategy-Verkäufe setzen jeder Post-Verfall-Rallye eine Decke auf, und das nächste Bein folgt vermutlich den Netto-ETF-Flüssen statt der Derivate-Positionierung.
Häufig gestellte Fragen
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Wie hoch lag der Max-Pain-Preis für den $BTC-Optionsverfall am 26. Juni?
Der Max-Pain-Punkt für die rund 150.000 $BTC-Optionen, die am 26. Juni ausliefen, lag bei 70.000 $, bei einem Put-Call-Verhältnis von 0,63 und einem Nominalwert von 9 Mrd. $.
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Wie viele $ETH-Optionen liefen am 26. Juni aus?
Rund 1 Mio. $ETH-Optionen liefen am 26. Juni mit einem Put-Call-Verhältnis von 0,5, einem Max-Pain-Niveau von 2.000 $ und einem Nominalwert von 1,57 Mrd. $ aus.
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Was bedeutet ein Put-Call-Verhältnis unter 1 für einen Optionsverfall?
Ein Put-Call-Verhältnis unter 1 sowohl beim $BTC- als auch beim $ETH-Bein heißt, dass bis zum Verfall mehr Calls als Puts offen waren. Der Optionsmarkt war strukturell long Gamma statt mit Schutz-Puts bestückt, ein neutraler bis vorsichtiger Skew statt defensiv.
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Warum bezeichnete GreeksLive den Verfall am 26. Juni als schwach?
GreeksLive beschrieb den Verfall am 26. Juni auf Quartalsbasis als schwach und verwies auf den anhaltenden Verkaufsdruck von Strategy und den Spot-Bitcoin-ETFs als Beleg, dass die Risikoaversion im Spot-Komplex ausgedrückt wird, nicht über Derivate-Hedges.
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Wie wirkt sich die Max-Pain-Preisdynamik typischerweise nach einem Verfall auf den Spotpreis aus?
Max-Pain-Levels wirken bei der Abrechnung oft als Magnet, da Dealer ihre Hedges unwinden und den Spotpreis in Richtung des Strikes ziehen, an dem die meisten Kontrakte wertlos verfallen. Bei leichtem Quartalsvolumen war der Pin-Effekt am 26. Juni begrenzt, aber dennoch gerichtet.
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