CoinDesk
Bitcoin legt am Tag in Dollar gerechnet zu, verliert jedoch in Yen an Boden. Während der Yen am Freitag von 162,42 auf 161,55 pro USD sprang, stieg BTC/JPY auf der in Tokio ansässigen BitFlyer nur um 0,68 %, während BTC/USD auf US-Börsen rund 1,15 % zulegte. Die gleiche Lücke zeigte sich bei XRP, SOL, ETH und anderen Yen-Paaren, die alle zulegten, aber sichtbar hinter ihren Dollar-Pendants zurückblieben.
Der Yen-Aufwertung folgte auf den japanischen Erzeugerpreisindex für Juni, der mit 7,1 % im Jahresvergleich den schnellsten Anstieg seit März 2023 verzeichnete. Dies verstärkte die Erwartungen rascherer Zinserhöhungen der Bank of Japan. Ein ehemaliger BOJ-Vertreter sagte am Donnerstag, die Notenbank könnte die Zinsen über 2 % anheben. Die Händler preisten zudem die Möglichkeit einer erneuten Yen-Kaufintervention ein, nachdem der JPY zuvor in dieser Woche ein 40-Jahres-Tief erreicht hatte.
Warum es wichtig ist
Bitcoin und der Yen haben in diesem Jahr eine ungewöhnlich enge positive Korrelation gegenüber dem Dollar gezeigt und bewegten sich oft im Gleichschritt. Dadurch wirkt ein scharfer Yen-Anstieg relativ bremsend auf BTC/JPY, selbst wenn der in Dollar notierte BTC gefragt ist. Die Geschichte dämpft den Optimismus: Frühere BOJ-Interventionen durch Dollar-Verkäufe und Yen-Käufe führten nur zu einer vorübergehenden Yen-Stärke, da der Carry-Differenzial gegenüber den US-Zinsen die Händler wieder zum JPY-Verkauf zog.
Darüber hinaus steht die GPIF-Frage im Raum. Japans Government Pension Investment Fund verwaltet rund ¥277 Billionen (1,87 Billionen US-Dollar) und ist damit der weltweit größte Rentenfonds. Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Freitag, die Regierung wolle, dass der Fonds stärker auf inländische Anlagen setzt. Da die Renditen 30-jähriger japanischer Staatsanleihen auf Mehrjahrzehnte-Höchstständen liegen, könnte selbst eine moderate Umschichtung weg von ausländischen Anleihen und Aktien Wellen an den globalen Anleihe-, Devisen- und Aktienmärkten auslösen.
Marktauswirkungen
Für Krypto ist die unmittelbare Lesart eher technischer als fundamentaler Natur: BTC ist in USD fest, während in Japan basierte Orderbücher ein flacheres Bild zeigen. Im globalen Makro-Kontext geht es um das BOJ-Fed-Differenzial und eine mögliche Pensionsfonds-Umschichtung weg von ausländischen Anlagen. Ein fester Yen, schnellere BOJ-Zinserhöhungen und eine GPIF-Verschiebung hin zu inländischen Anlagen würden jeweils für sich die Dollar-Liquiditätsbedingungen verknappen. Historisch war dies ein Gegenwind für Risikoanlagen, bis sich die Bewegung stabilisiert.
Häufig gestellte Fragen
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Warum hinkt Bitcoin in Yen gerechnet hinterher, während er in Dollar steigt?
Als der Yen am Freitag von 162,42 auf 161,55 pro USD sprang, stieg BTC/JPY auf BitFlyer nur um 0,68 %, während BTC/USD rund 1,15 % zulegte. Die Yen-Bewegung, nicht ein Bitcoin-Verkaufsdruck, ist es, die das Japan-Bild abflacht.
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Was hat die Yen-Rally am Freitag ausgelöst?
Japans Erzeugerpreisindex für Juni stieg im Jahresvergleich um 7,1 %, der schnellste Anstieg seit März 2023, und verstärkte die Erwartungen rascherer BOJ-Zinserhöhungen. Ein ehemaliger BOJ-Vertreter sagte am Donnerstag, die Notenbank könnte die Zinsen über 2 % anheben.
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Warum beobachten Händler BOJ-Interventionen wieder genauer?
Der Yen fiel zuvor in dieser Woche auf ein 40-Jahres-Tief, was Spekulationen neu befeuerte, dass japanische Behörden Dollar verkaufen und Yen kaufen, um die Währung zu stützen. Frühere Interventionen brachten nur vorübergehende Stärke.
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Wie könnte der GPIF-Rentenfonds die globalen Märkte bewegen?
Japans GPIF verwaltet rund ¥277 Billionen (1,87 Billionen US-Dollar), verteilt auf inländische und ausländische Aktien und Anleihen. Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Freitag, die Regierung wolle, dass der Fonds stärker auf inländische Anlagen setzt, was die Nachfrage nach ausländischen Anleihen und Aktien…
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Schadet oder nützt Yen-Stärke Bitcoin üblicherweise?
Bitcoin und der Yen haben in diesem Jahr eine ungewöhnlich starke positive Korrelation gegenüber dem Dollar gezeigt. Das bedeutet, dass Yen-Stärke für BTC/JPY meistens eine relative Belastung war, selbst wenn der in Dollar notierte BTC weiter steigt.
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