CoinDesk
Cboe bringt S&P-500-Binäroptionen wieder auf den Markt, also Ja-oder-Nein-Kontrakte, die auszahlen, wenn der Index einen festgelegten Kurs überschreitet, nachdem ähnliche Produkte vor mehr als einem Jahrzehnt eingestellt wurden. Die Börse ergänzt zugleich eine Variante, die auf einem Vertical Spread basiert und proportional zur Indexbewegung auszahlt. Diese Partial-Payout-Struktur ist direkt darauf ausgelegt, den ergebnisbasierten Produkten Paroli zu bieten, die Polymarket und Kalshi zu einer der am schnellsten wachsenden Handelsnischen des Internets gemacht haben.
Die Börse stützt sich auf eine Nachfrage, die sie bereits gemessen hat: Same-Day-S&P-500-Optionen machen inzwischen rund 30 % des US-Optionsvolumens aus. Interactive Brokers wird die neuen Binärkontrakte zum Start listen, Charles Schwab folgt im Laufe des Jahres. Milan Galik, CEO von Interactive Brokers, rahmt den Rollout als Antwort auf Anleger ein, die eine „bestimmte Meinung zu künftigen Ereignissen und Marktergebnissen ausdrücken wollen."
Warum es zählt
Cboes erster Versuch mit S&P-500-Binäroptionen, 2008 gemeinsam mit einer Variante auf den Cboe Volatility Index gestartet, zog nie genug Interesse auf sich und wurde bis 2017 eingestellt. Was sich seither geändert hat, ist der kulturelle und finanzielle Erfolg von Prediction Markets. Eine Polymarket-Position auf „What will S&P 500 hit by end of June?" hat bereits ein Volumen von über 528.000 $ umgesetzt, und Kalshis Year-End-S&P-500-Kontrakt weist ein Open Interest von mehr als 4 Mio. $ auf. Die Botschaft an die Platzhirsche lautet: Privatanleger zahlen gerne für eine klare Richtungsmeinung.
Das Wettbewerbsfeld füllt sich rasant. Meta hat diese Woche erklärt, eine Prediction-Market-App zu entwickeln, und Nasdaq hat die Genehmigung erhalten, noch in diesem Jahr eigene binäre Indexoptionen zu listen. Cboes Kniff ist die „plus"-Struktur, ein Vertical Spread, der es einem Händler erlaubt, Teilauszahlungen mitzunehmen, während sich der Index bewegt, anstatt auf eine binäre Ja/Nein-Abrechnung zu warten. Im Hintergrund platziert der Broker einen gekauften Call, finanziert durch einen verkauften Call mit höherem Strike, also zwei verknüpfte Optionen, die als ein Instrument wirken.
Marktauswirkung
Die TradFi-Neulinge sind konstruktionsbedingt zahmer. Cboes Binärkontrakte sind regulierte Instrumente, die über US-Brokerage-Plattformen verkauft werden, während Polymarket Onchain läuft, in $USDC abrechnet und weltweit ohne Registrierung zugänglich ist.
Häufig gestellte Fragen
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Warum bringt Cboe S&P-500-Binäroptionen gerade jetzt zurück?
Die Börse hatte es 2008 erstmals versucht und das Produkt bis 2017 eingestellt, doch Polymarket und Kalshi haben seither gezeigt, dass Privatanleger ergebnisbasierte Kontrakte in großem Stil handeln. Cboe greift das Format jetzt wieder auf, da das Nachfragesignal messbar ist.
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Wie unterscheidet sich Cboes neue Binäroption von Polymarket?
Cboes Kontrakte sind regulierte Instrumente, die über US-Brokerage-Plattformen wie Interactive Brokers und Charles Schwab vertrieben werden. Polymarket läuft Onchain, rechnet in $USDC ab und ist weltweit ohne Registrierung zugänglich. Gleiche Ja/Nein-Form, andere Schienen.
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Was ist das „plus"-Feature, das Cboe ergänzt?
Plus ist ein Vertical Spread, ein gekaufter Call zu einem niedrigeren Strike, finanziert durch einen verkauften Call zu einem höheren Strike, der proportional zur Indexbewegung auszahlt. Händler sichern sich Teilauszahlungen, statt auf eine binäre Ja/Nein-Abrechnung zu warten.
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Wer konkurriert noch im Prediction-Market-Bereich?
Polymarket und Kalshi führen auf der krypto-nativen Seite. Meta hat diese Woche angekündigt, eine Prediction-Market-App zu entwickeln, und Nasdaq hat die Freigabe, noch in diesem Jahr eigene binäre Indexoptionen zu listen.
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Wie viel Retail-Nachfrage gibt es für diese Produkte bereits?
Eine Polymarket-Position darauf, wo der S&P 500 Ende Juni steht, hat ein Volumen von über 528.000 $ umgesetzt. Kalshis Year-End-S&P-500-Kontrakt weist ein Open Interest von mehr als 4 Mio. $ auf, mit Monatsende-Wetten im Volumen von 863.000 $.
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