HYPE Buyback-Engine: Citrini nennt Hyperliquid „überzeugend

Citrini Research – die Firma, die im Februar die KI-getriebene Marktwelle auslöste – hat die dezentrale Krypto-Börse Hyperliquid und ihren HYPE-Token zu einer neuen „überzeugenden" Investmentidee erklärt. Die These stützt sich auf eine Behauptung, die die meisten Krypto-Projekte nicht aufstellen können: Die Plattform generiert echten Cashflow und leitet den Großteil davon an HYPE zurück.

Hyperliquid, der dominante On-Chain-Handelsplatz für Perpetual Futures, hat laut DeFiLama-Daten, die Citrini zitiert, rund 1,06 Milliarden US-Dollar an annualisierten Gebühren und etwa 220 Milliarden US-Dollar an Perp-Volumen in 30 Tagen erzielt. Über 90 % dieser Gebühren fließen in den Assistance Fund, ein Token-Buyback-Vehikel, das seit dem Launch im Januar 2025 kumulativ mehr als 2 Milliarden US-Dollar an HYPE am offenen Markt zurückgekauft hat. Allein dieser Buyback machte im letzten Jahr fast die Hälfte der gesamten Token-Buyback-Aktivität im Krypto-Sektor aus.

Warum das wichtig ist

Citrinis Urteil hat genau deshalb Gewicht, weil die Februar-Notiz der Firma KI-Aktien bewegt hat. Ein Research-Haus mit dieser Bilanz, das HYPE auf den Schirm nimmt, holt den Token in dieselbe Debatte wie Cashflow-Aktien – das ist die explizite Rahmung im Report: „Anders als der memetische Mainstream des Kryptomarktes (einschließlich Bitcoin) generiert HYPE legitimen Cashflow." Diese Umklassifizierung ist das Argument. Es geht nicht darum, dass HYPE steigt; es geht darum, dass der Mechanismus, der diese Cashflows erzeugt, eher einem Aktienrückkaufprogramm gleicht als einem Meme-Zyklus.

Das zweitrangige Signal ist regulatorischer Natur. Die CFTC hat im vergangenen Monat den Weg für bestimmte Krypto-Perpetual-Futures-Produkte unter US-Aufsicht geöffnet, und große Börsen – Coinbase, Kraken – liefern sich nun ein Rennen, um diese Produkte in den USA anzubieten. Hyperliquid hat seine Dominanz aufgebaut, während amerikanische Trader ausgeschlossen waren. Der politische Kurswechsel verschärft den Wettbewerb, dem Hyperliquid von etablierten Handelsplätzen künftig ausgesetzt sein wird, validiert aber zugleich die Produktkategorie als investierbar.

Marktauswirkungen

HYPE gehört in diesem Jahr zu den herausragenden Performern, auch wenn der breitere Digital-Asset-Sektor unter Druck geriet. Citrinis Rahmung – Fundamentals statt Narrativ – gibt Allokatoren einen Grund, den Token über diese Korrektur hinweg zu halten, und die 2 Mrd. US-Dollar Absorption durch den Buyback-Fund liefern dieser These einen strukturellen Boden, solange die Perp-Volumina halten.