Ein Trader erzielte innerhalb weniger Stunden nach dem Start von Papertrade am Samstag rund 1,28 Mio. $, indem er die ETH-Preise auf Hyperliquid bewegte. Das geht aus Handelsdaten und Aufzeichnungen von Papertrade hervor. Papertrade bietet eine Hebelwirkung von bis zu 1.000x, bewertet Trades zum Mittelpunkt zwischen dem besten Geld- und Briefkurs auf Hyperliquid und übernimmt über einen gemeinsamen USDC-Pool die Gegenseite. Das Wallet verzeichnete auf Papertrade ein Volumen von 3,18 Mrd. $ und zog rund 2,48 Mio. $ ab, bei Einzahlungen von 1,2 Mio. $.
Warum das wichtig ist
Das Konstrukt schuf eine direkte Verbindung zwischen hoch gehebelten Positionen auf Papertrade und dem spotähnlichen Handel auf Hyperliquid. Das Wallet eröffnete wiederholt große Papertrade-Positionen und kaufte oder verkaufte anschließend Tausende ETH auf Hyperliquid, um den Referenzpreis vor dem Schließen der Positionen zu bewegen. Bei einer Hebelwirkung von 1.000x entspricht eine Preisbewegung von 0,1 % der vollständigen Margin einer Position.
Das Wallet handelte am Samstagabend ETH im Wert von rund 231 Mio. $ auf Hyperliquid und zahlte etwa 52.000 $ an Gebühren. In einer Abfolge kaufte es rund 6.060 ETH, während der Preis um etwa 3 $ stieg, und verkaufte anschließend rund 5.210 ETH, als der Preis um etwa 3,50 $ fiel. Papertrade erklärte, die Open-Interest-Limits für die Startphase seien großzügig festgelegt worden und würden nun onchain sowie auf Relayer-Ebene verschärft.
Auswirkungen auf den Markt
Der Vorfall setzt den gemeinsamen USDC-Pool von Papertrade und das PAPER-Belohnungsmodell unter Druck. Papertrade erklärte, der Pool habe 5 Mio. $ gehalten, während ein Chart zeigte, dass sein Bestand von etwa 5 Mio. $ auf rund 2,4 Mio. $ gefallen war, bevor er sich erholte. Das Protokoll erklärte außerdem, 25 Mio. $ an PAPER-Staker ausgezahlt zu haben.
Später eröffnete das Wallet 30 ETH-Short-Positionen mit einer Hebelwirkung von 660x und einem kombinierten Nominalwert von 297 Mio. $. Die Positionen wurden mit einem gemeldeten Verlust von 450.000 $ liquidiert und erzeugten rund 17,6 Mio. PAPER. Der Fall wirft offene Fragen zu Positionslimits, zum Oracle-Design und zum Umgang hoch gehebelter Handelsplätze mit der Nachfrage in der Startphase auf.
Häufig gestellte Fragen
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Wie erzielte der Papertrade-Trader den gemeldeten Gewinn von 1,28 Mio. $?
Das Wallet eröffnete große Positionen auf Papertrade und kaufte oder verkaufte anschließend Tausende ETH auf Hyperliquid, um den Referenzpreis vor dem Schließen dieser Positionen zu bewegen.
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Warum war die 1.000-fache Hebelwirkung für die Trades wichtig?
Bei einer Hebelwirkung von 1.000x entspricht eine Preisbewegung von 0,1 % der vollständigen Margin einer Position. Dadurch waren kleine Änderungen des Referenzpreises auf Hyperliquid finanziell erheblich.
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Was geschah mit dem gemeinsamen USDC-Pool von Papertrade?
Papertrade erklärte, der Pool habe 5 Mio. $ gehalten, während ein Chart zeigte, dass sein Bestand auf etwa 2,4 Mio. $ gefallen war, bevor er sich erholte.
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Welche Änderungen kündigte Papertrade nach dem Vorfall an?
Papertrade erklärte, die Open-Interest-Limits sowohl onchain als auch auf Relayer-Ebene zu verschärfen, nachdem sie zur Bewältigung der Startnachfrage zunächst großzügig festgelegt worden waren.
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Was geschah mit den späteren ETH-Short-Positionen des Traders?
Das Wallet eröffnete 30 ETH-Short-Positionen mit einer Hebelwirkung von 660x und einem kombinierten Nominalwert von 297 Mio. $. Die Positionen wurden mit einem gemeldeten Verlust von 450.000 $ liquidiert und erzeugten rund 17,6 Mio. PAPER.
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