CoinDesk
Die britische Financial Conduct Authority prüft ein maßgeschneidertes Regulierungsregime für tokenisiertes Gold und will die Anlageklasse möglicherweise im Schulterschluss mit dem Schatzamt aus den bestehenden britischen Fondsregeln herauslösen. Jon Relleen, Director of Infrastructure and Exchanges, erklärte gegenüber der FT, tokenisiertes Gold habe sich in Branchengesprächen zur Tokenisierung als "Interessengebiet herauskristallisiert", und die Aufsichtsbehörde wolle wissen, "ob die bestehenden Regulierungsrahmen weiterhin die richtige Passform für die Goldmärkte sind". Der Vorschlag kommt in einer Zeit, in der Londons OTC-Markt weiterhin rund 70 % des globalen Goldnotionalvolumens abwickelt, einen Vorsprung, den China Stück für Stück herausfordert.
Warum es zählt
Londons Rolle als weltweites Goldhandelszentrum ist strukturell verankert. Der OTC-Markt ist seit Jahrzehnten der wichtigste Goldhandelsplatz, wobei der globale Volumenanteil von 70 % die tiefe Liquidität, etablierte Verwahrbanken und die LBMA-Preisbenchmarks widerspiegelt, auf die sich der Rest der Welt noch immer bezieht. Ließe man diese Pipeline in eine Jurisdiktion mit permissiverem Tokenisierungsrahmen abwandern, würde das Vereinigte Königreich nicht nur Gebühren verlieren, sondern auch Einfluss darauf, wie das Metall bepreist, abgewickelt und als Sicherheit genutzt wird.
Die Initiative für ein maßgeschneidertes Goldregime ist zudem Teil eines umfassenderen britischen Tokenisierungsprogramms. Die Bank of England und die FCA holen gemeinsam Branchenfeedback zur Tokenisierung an den Finanzmärkten ein, und im Juli legten das Vereinigte Königreich und die USA einen gemeinsamen Plan vor, um den grenzüberschreitenden Verkehr tokenisierter Produkte zwischen beiden Jurisdiktionen zu erleichtern. Tokenisiertes Gold wäre die erste konkrete Anlageklasse, die in diesem Rahmen verankert würde.
Auswirkungen auf den Markt
Die unmittelbaren Auswirkungen sind regulatorischer Natur: Emittenten von tokenisiertem Gold müssten ihre digitalen Goldhüllen nicht mehr in bestehende Fondsfahrzeugregeln zwängen, was Emissionen mit geringerem Aufwand und einen breiteren Retail-Zugang ermöglichen würde. Die FCA wies ausdrücklich auf den Einsatz als Großhandelssicherheit hin, ein Signal, dass die Aufsichtsbehörde tokenisiertes Gold eher als Infrastruktur für Repo- und Wertpapierleihgeschäfte sieht denn als reine Retail-Hülle. Tokenisierte Rohstoffe zählten 2025 zu den resilienteren RWA-Kategorien, und ein britisches Sonderregime würde in London ansässige Emittenten mit den dominierenden Standorten für tokenisiertes Gold in Nahost und der Schweiz gleichstellen.
Häufig gestellte Fragen
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Was schlägt die FCA für tokenisiertes Gold vor?
Die FCA prüft ein maßgeschneidertes Regulierungsregime für tokenisiertes Gold, das die Anlageklasse im Schulterschluss mit dem Schatzamt von den bestehenden britischen Fondsregeln ausnehmen könnte.
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Warum tut die FCA dies jetzt?
London wickelt weiterhin rund 70 % des globalen Goldnotionalvolumens ab, doch China fordert diese Dominanz Stück für Stück heraus. Die Aufsichtsbehörde will den Handel an britischen Schienen halten, während die Tokenisierung verändert, wie Gold bewegt und als Sicherheit genutzt wird.
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Was ist tokenisiertes Gold?
Tokenisiertes Gold ist eine digitale Abbildung des Edelmetalls, die dem Inhaber Eigentumsrechte an dem physischen Gold einräumt, das vom Emittenten der digitalen Version gehalten wird.
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Wie fügt sich dies in die breitere britische Tokenisierungsinitiative ein?
Das maßgeschneiderte Goldregime ist Teil eines umfassenderen Tokenisierungsprogramms von Bank of England und FCA. Im Juli legten das Vereinigte Königreich und die USA zudem einen gemeinsamen Plan vor, um den grenzüberschreitenden Verkehr tokenisierter Produkte zwischen beiden Jurisdiktionen zu erleichtern.
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Wofür könnte tokenisiertes Gold im neuen Rahmen genutzt werden?
Die FCA wies ausdrücklich auf den Einsatz als Großhandelssicherheit hin, was darauf hindeutet, dass die Aufsichtsbehörde tokenisiertes Gold eher als Infrastruktur für Repo- und Wertpapierleihemärkte sieht denn nur als Retail-Anlagehülle.
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