CoinDesk
Giselle Lai von Fidelity International erklärte auf der WebX-Konferenz in Tokio, dass der überzeugendste langfristige Anwendungsfall für tokenisierte Fonds das Bilanzmanagement großer globaler Institutionen ist, nicht das rund-um-die-Uhr-Liquiditätsversprechen, das im Retail-Marketing dominiert. Der Rahmen ist wichtig, weil institutionelles Bargeld in fragmentierten Konten über verschiedene Rechtsräume verteilt liegt, um regulatorische Anforderungen, Devisen- und Liquiditätspufferregeln zu erfüllen. Ein erheblicher Teil dieser Salden wirft heute keine Rendite ab. Tokenisierte Geldmarktfonds und andere Onchain-Instrumente können dieses Bargeld laut Lai schneller bewegen, rund um die Uhr Erträge generieren und sich in breitere Treasury-Bedürfnisse integrieren, ohne dass eine langfristige Strategie neu geschrieben werden muss.
Die Kategorie existiert bereits im großen Maßstab. BlackRocks USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) debütierte im März 2024, und tokenisierte Geldmarktfonds halten heute mehr als 15 Milliarden Dollar an AUM. Der breitere Onchain-Markt für Real-World-Assets hat, ohne Stablecoins, die Marke von 31 Milliarden Dollar überschritten. Grand View Research prognostiziert, dass der globale Markt für Asset-Tokenisierung bis 2033 ein Volumen von 24,5 Billionen Dollar erreichen könnte, wobei einige Branchenschätzungen bis 2035 sogar Richtung 88 Billionen Dollar gehen.
Warum es wichtig ist
Lai widersprach der Erzählung, Institutionen wollten Token um ihrer selbst willen. „Generell gesagt fragen sie nicht nach Token. Sie fragen danach, was Token im Vergleich zu den bestehenden Verpackungen, die sie bereits haben, besser können.“ Diese Unterscheidung ist die sauberere institutionelle Lesart: Tokenisierung ist eine Abwicklungs- und Cash-Mobility-Schiene, keine Geschichte über 24/7-Handelsbildschirme. Die schnellsten Anwender bisher waren Stablecoin-Emittenten, Unternehmens-Treasuries und Plattformen, die Always-on-Rendite und Sicherheitenmobilität benötigen. Das deutet darauf hin, dass der Anwendungsfall bereits innerhalb der Firmen validiert wird, die das meiste Bargeld bewegen.
Marktauswirkungen
Lai warnte, dass eine vollständig aufgebaute Bilanzmanagement-Schicht eine Generation entfernt sei, und zog den Vergleich zu den rund 20 Jahren, die der ETF-Wrapper brauchte, um zu einem umfassenden Ökosystem heranzureifen.
Häufig gestellte Fragen
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Was sagte Fidelity-Managerin Giselle Lai auf der WebX über Tokenisierung?
Sie argumentierte, dass der überzeugendste langfristige Anwendungsfall für tokenisierte Fonds das Bilanzmanagement großer globaler Institutionen ist, nicht 24/7-Liquidität, weil Institutionen ungenutztes Bargeld über fragmentierte Konten halten und einen schnelleren, günstigeren Weg brauchen, es zu bewegen und Erträge…
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Warum sollten Pensionsfonds und Versicherer tokenisierte Fonds nutzen?
Multijurisdiktionale Cash-Puffer liegen auf niedrig- oder nullverzinsten Konten, um regulatorische, Devisen- und Liquiditätsvorgaben zu erfüllen. Tokenisierte Geldmarktfonds können dieses Bargeld schneller bewegen, rund um die Uhr Rendite erzielen und sich in bestehende Treasury-Workflows einfügen, ohne die…
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Wie groß ist der Markt für tokenisierte Geldmarktfonds heute?
Tokenisierte Geldmarktfonds halten heute mehr als 15 Milliarden Dollar an AUM, angeführt von BlackRocks USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), der im März 2024 startete. Der breitere Onchain-Real-World-Asset-Markt hat, ohne Stablecoins, 31 Milliarden Dollar überschritten.
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Wie groß könnte der Tokenisierungsmarkt werden?
Grand View Research prognostiziert für den globalen Asset-Tokenisierungsmarkt 24,5 Billionen Dollar bis 2033, mit Branchenschätzungen, die bis 2035 sogar bis zu 88 Billionen Dollar reichen. Die Prognosen variieren stark, je nachdem, ob alternative Investments und tokenisierte Infrastruktur eingerechnet werden.
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Wie lange brauchen tokenisierte Bilanztools bis zur vollen Reife?
Lai verglich es mit den rund 20 Jahren, die der ETF-Wrapper brauchte, um ein umfassendes Ökosystem zu werden. Sie erwartet, dass eine voll ausgebaute tokenisierte Bilanzmanagement-Schicht für Pensionsfonds, Versicherer und Konzerne einen vergleichbaren Zeithorizont braucht, auch wenn einzelne Instrumente wie…
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