Der US-CPI für Juni wurde mit 3,5 % im Jahresvergleich gemeldet, drei Zehntel unter der Konsenserwartung von 3,8 % und deutlich unter dem Vormonatswert von 4,2 %. Die Kerninflation lag bei 2,6 % gegenüber erwarteten 2,8 % und 2,9 % im Vormonat. Die unerwartet kühle Inflationsbilade traf genau in dem Moment ein, als die Märkte sich auf eine restriktive Fed-Entscheidung im September vorbereiteten, und befeuerte sofort wieder Wetten auf Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte.
Warum es zählt
Sowohl die Gesamt- als auch die Kernrate lagen unter den Erwartungen, und der Abstand zum Konsens ist das entscheidende Signal. Ein um 30 Basispunkte besseres Ergebnis bei der Gesamtrate und 20 Basispunkte bei der Kernrate ist genau die Art sauberer, zweiseitiger Verfehlung, die Bond-Desks als grünes Licht werten. Die Renditen und der Dollar gaben nach der Veröffentlichung nach, exakt das Umfeld, das Risikoanlagen für eine Ausweitung brauchen. Die frühere Rahmung einer Fed-Zinserhöhung im September hatte bereits restriktive Politik eingepreist; ein weicherer Inflationspfad rückt nun Senkungen statt weiterer Straffung auf die Tagesordnung.
Auswirkungen auf den Markt
Bitcoin legte vor und nach der Veröffentlichung zu, lief dem Makro-Print voraus und hielt die Gewinne, als der Spot-Krypto-Markt in einem schwächeren Dollarumfeld wieder öffnete. Weichere Inflation stützt mechanisch langlaufende Anlagen: Krypto, Gold und zinssensible Aktien profitieren am stärksten. Mit der Fed-Sitzung im September noch bevorstehend, verschafft der Print dem Markt Luft und neigt den Weg des geringsten Widerstands wieder nach oben für $BTC. Eine heiße Revision oder eine energiegetriebene Überraschung in den nächsten beiden Veröffentlichungen würde die Bewegung rasch zunichtemachen.
Häufig gestellte Fragen
-
Was sagte der Juni-CPI-Bericht?
Die Gesamtinflation lag bei 3,5 % im Jahresvergleich gegenüber 3,8 % erwartet und 4,2 % zuvor. Die Kerninflation wurde mit 2,6 % gegenüber 2,8 % erwartet und 2,9 % zuvor gemeldet. Beide Maße lagen unter dem Konsens.
-
Warum stieg Bitcoin nach dem CPI-Print?
Eine weicher als erwartete Inflation belebt Zinssenkungswetten, belastet Dollar und Renditen und stützt langlaufende Risikoanlagen wie Bitcoin. Je sauberer die Verfehlung gegenüber dem Konsens, desto haltbarer tendenziell die Bond-Reaktion.
-
Ändert der kühlere CPI die Fed-Sitzung im September?
Er verschiebt den Weg des geringsten Widerstands in Richtung Senkungen statt weiterer Straffung. Eine heiße Revision oder eine energiegetriebene Überraschung in den nächsten beiden Prints könnte eine September-Erhöhung aber zurück auf den Tisch bringen.
-
Wie reagieren Anleihemärkte üblicherweise auf eine CPI-Verfehlung dieser Art?
US-Renditen und der Dollar fallen bei einer klaren zweiseitigen Verfehlung typischerweise. Dieses Umfeld fällt historisch mit starker Performance von Krypto, Gold und zinssensiblen Aktien in den Folgewochen zusammen.
-
Reicht ein CPI-Print, um eine Fed-Wende auszurufen?
Nein. Ein einzelner Print ist kein Trend. Die Märkte brauchen eine zweite bestätigende Verfehlung und steigende Inflationserwartungen, bevor sie eine vollständige Wende einpreisen, weshalb die nächsten beiden Prints so viel Gewicht haben.
CoinTelegraph
WatcherGuru
TheBlock
CoinDesk
WuBlockchain