Markus Thielen von 10x Research vertritt die These, dass die treibende Kraft hinter Bitcoins Abgleiten unter 60.000 $ der institutionelle Verkauf über US-Spot-Bitcoin-ETFs ist, nicht Strategys erste Bitcoin-Veräußerung seit 2022. Seit dem heißer-als-erwarteten US-CPI-Bericht für April, der am 12. Mai veröffentlicht wurde, haben die in den USA gelisteten Spot-Bitcoin-ETFs rund 5,4 Mrd. $ an Nettorücknahmen verkraftet, während Strategy im selben Zeitraum still etwa 2 Mrd. $ in Bitcoin akkumulierte – und damit einer der wenigen nennenswerten Käufer am Markt war. „Der Markt hat diesen Ausverkauf falsch diagnostiziert", schrieb Thielen. „Strategy ist nicht das Problem."
Warum das wichtig ist
Die Aufmerksamkeit hat sich darauf versteift, ob Strategy, der größte Unternehmenshalter, in einen dünneren Orderflow weiter verkaufen wird, doch Thielens Lesart ist, dass der marginale Verkäufer ein ETF-Allokator ist, der nach einem sich wieder beschleunigenden Inflationsprint das Duration-Risiko neu bewertet. Sein Modell prognostiziert den Mai-CPI bei 4,3 % gegenüber dem Vorjahr – über dem April-Wert von 3,8 % und über dem Wall-Street-Konsens von 4,2 %. Ein Print nördlich von 4 % würde die Sichtweise stützen, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch hält oder sich sogar einem weiteren Zinsschritt zuneigt, statt der mehreren Senkungen, die die Märkte zu Jahresbeginn eingepreist hatten.
Marktauswirkungen
Das Flow-Bild ist durchgehend schwach: Stablecoins verloren in der vergangenen Woche rund 1,7 Mrd. $ und im zurückliegenden Monat etwa 5,5 Mrd. $, während das Open Interest an Bitcoin-Futures deutlich geschrumpft ist, da Händler ihre Exposition reduzieren. Thielen erwartet zu Wochenbeginn eine kurzfristige Erholungsrally, warnt jedoch, dass diese abklingt, wenn der CPI am Mittwoch heißer als erwartet ausfällt. Bitcoin ist nach dem Einbruch technisch überverkauft, sein Fazit ist aber unmissverständlich – institutionelle ETF-Flüsse treiben den Preis, und der Mittwochs-Print ist das nächste Hindernis, das es zu nehmen gilt.
Häufig gestellte Fragen
-
Warum ist Bitcoin laut 10x Research unter 60.000 $ gefallen?
Markus Thielen von 10x Research führt den Rückgang auf rund 5,4 Mrd. $ an Nettorücknahmen aus US-Spot-Bitcoin-ETFs nach dem heißer-als-erwarteten April-CPI-Bericht am 12. Mai zurück – nicht auf Verkäufe durch Strategy.
-
Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs seit dem CPI-Bericht vom 12. Mai zurückgenommen?
In den USA gelistete Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten seit dem US-Inflationsbericht für April am 12. Mai laut 10x Research Nettorücknahmen von rund 5,4 Mrd. $.
-
Was prognostiziert 10x Research für den Mai-CPI-Print?
Das Modell von 10x Research projiziert den Mai-CPI auf 4,3 % gegenüber dem Vorjahr – über dem April-Wert von 3,8 % und über der Wall-Street-Konsensschätzung von 4,2 %.
-
Hat Strategy während des jüngsten Ausverkaufs Bitcoin verkauft?
10x weist darauf hin, dass Strategy seinen ersten Bitcoin-Verkauf seit 2022 getätigt hat, im selben Zeitraum aber auch rund 2 Mrd. $ in BTC akkumulierte und damit einer der wenigen nennenswerten Käufer am Markt war. Thielen argumentiert, Strategy sei nicht der Treiber der Schwäche.
-
Welcher Indikator treibt laut 10x Research aktuell Bitcoins Preis?
Thielen sieht institutionelle ETF-Flüsse als das dominante Signal. Seine Kundenmitteilung schließt mit dem Satz: „Institutionelle ETF-Flüsse treiben den Preis. Folge dem Geld, nicht der Erzählung."
CoinTelegraph
Crypto News
TheBlock
CryptoSlate
WatcherGuru