Der Krypto-Hardware-Wallet-Hersteller Ledger hat seine Pläne für einen US-Börsengang auf Eis gelegt, berichten zwei mit der Sache vertraute Personen. Damit reiht sich das Unternehmen in eine wachsende Liste von Digital-Asset-Firmen ein, die angesichts volatiler Märkte und schwächerer Token-Preise öffentliche Listings abkühlen. Die französische Firma hatte in diesem Jahr Goldman Sachs, Jefferies und Barclays mandatiert, um einen Börsengang mit einer Bewertung von rund 4 Mrd. $ auszuloten. Ein S-1-Registrierungsentwurf wurde jedoch nie bei der SEC eingereicht, sagte eine der Personen. Ein Ledger-Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab.
Warum das wichtig ist
Die Pause ist das bisher deutlichste Signal dafür, dass die Krypto-IPO-Welle 2025 ihren Rückenwind verloren hat. Kraken, eine der größten US-Kryptobörsen, hatte seinen eigenen milliardenschweren Börsengang bereits Anfang des Jahres pausiert, obwohl Ende 2025 eine vertrauliche SEC-Einreichung erfolgt war. BitGo, das einzige Krypto-nativen Unternehmen, das 2026 tatsächlich eine Emission bepreist hat, sammelte im Januar rund 213 Mio. $ zu 18 $ pro Aktie ein und stieg zum Handelsstart kurzzeitig um mehr als 20 % — fiel dann aber unter den IPO-Preis zurück und notiert inzwischen rund 36 % unter dem Emissionsniveau. Dieser Börsengang ist inzwischen zur Mahnmal-Geschichte geworden, die Banker heute anführen, wenn Digital-Asset-Emittenten nach dem Timing fragen.
Marktauswirkungen
Ledger steigt nicht aus der Public-Market-Diskussion aus; das Unternehmen hat weiterhin Optionen auf dem Tisch, darunter eine private Kapitalaufnahme. Im März unterstrich die Firma ihre US-Bindung, indem sie den ehemaligen Circle-Capital-Markets-Manager John Andrews als CFO verpflichtete und ein New Yorker Büro eröffnete, das von der institutionellen Plattform Ledger Enterprise getragen wird — ein millionenschweres Investment in die Nachfrage von Banken, Vermögensverwaltern und Stablecoin-Emittenten nach Digital-Asset-Infrastruktur. Doch die Zurückstellung bedeutet, dass der IPO-Markt für Krypto-native Emittenten für neue Marktteilnehmer praktisch geschlossen ist: Kein Emittent der Kohorte will das nächste BitGo sein, und die Banker sagen das als Erste.
Häufig gestellte Fragen
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Warum hat Ledger seine US-IPO-Pläne auf Eis gelegt?
Ledger hat das Listing pausiert, weil volatile Aktienmärkte, schwächere Token-Preise und geringere Handelsvolumina die Investorenlust auf Krypto-IPOs gedämpft haben. Es wurde kein S-1-Registrierungsentwurf bei der SEC eingereicht.
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Wie hoch wäre Ledger beim IPO potenziell bewertet worden?
Goldman Sachs, Jefferies und Barclays waren Anfang 2026 mandatiert, um einen Börsengang zu prüfen, der den französischen Hardware-Wallet-Hersteller mit rund 4 Mrd. $ bewertet hätte.
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Welche anderen Krypto-Firmen haben IPOs pausiert oder kämpfen damit?
Kraken hat seinen milliardenschweren US-IPO Anfang 2026 pausiert, nach einer vertraulichen SEC-Einreichung Ende 2025, und BitGo — das einzige Krypto-native Unternehmen, das 2026 eine Emission bepreist hat — notiert inzwischen rund 36 % unter seinem IPO-Preis von 18 $ aus dem Januar.
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Was unternimmt Ledger statt des Börsengangs?
Ledger setzt seine US-Expansion fort, eröffnet ein New Yorker Büro mit der institutionellen Plattform Ledger Enterprise als Anker und holte im März den ehemaligen Circle-Manager John Andrews als CFO. Das Unternehmen behält sich die Option einer privaten Kapitalaufnahme vor.
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Was ist Ledlers Kerngeschäft?
Ledger stellt Hardware-Wallets her, mit denen Nutzer Kryptowährungen offline lagern können, indem die privaten Schlüssel gesichert werden, die den Zugriff auf digitale Vermögenswerte wie Bitcoin und Ether kontrollieren.
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