MSCI hat neue Zulassungsregeln genehmigt, die Strategy aus seinen Global Investable Market Indexes entfernen könnten, wobei die endgültigen betroffenen Bestandteile bis zum 11. November bekannt gegeben werden und die Umsetzung nach dem Börsenschluss am 30. November erfolgt. JPMorgan schätzte im November 2025, dass eine Löschung etwa 2,8 Milliarden Dollar an passivem MSTR-Verkauf auslösen könnte. Die Aktien von Strategy liegen bereits 68,7 % unter ihrem bisherigen Höchststand.
Warum es wichtig ist
Die Regeln zielen auf Unternehmen ab, die als nicht operierende Unternehmen klassifiziert sind, und ersetzen einen früheren Rahmen, der sich auf Firmen konzentrierte, die digitale Vermögenswerte im Wert von mindestens 50 % der Gesamtvermögen halten. Unternehmen, die den Betriebsvermögensscreen von MSCI nicht bestehen, müssen fünf Finanzkennzahlen-Tests bestehen und müssen in mindestens vier Fällen markiert werden. Bestehende Bestandteile müssen über zwei jährliche Einreichungszeiträume hinweg scheitern, bevor sie entfernt werden.
Für Strategy geht das Risiko über die Indexströme hinaus. Das Unternehmen hat eine Prämie über den Wert seiner Bitcoin-Bestände genutzt, um Stammaktien auszugeben und zusätzliche Käufe zu finanzieren. Ein anhaltender Rückgang dieser Prämie würde die Eigenkapitalfinanzierung weniger attraktiv machen und könnte die Abhängigkeit von Vorzugsaktien, Schulden oder vorhandener Liquidität erhöhen.
Marktauswirkungen
Strategy berichtete, dass sie in der Woche bis zum 11. Oktober 250 BTC für 21,5 Millionen Dollar gekauft hat, hauptsächlich finanziert durch 21 Millionen Dollar aus dem Verkauf von Stammaktien. Außerdem wurden 192,4 Millionen Dollar für den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien ausgegeben. Ihre Bestände erreichten 848.250 BTC, die für etwa 64 Milliarden Dollar erworben wurden, während ihre Dollar-Reserven bei 4,88 Milliarden Dollar lagen, mit weiteren 640,5 Millionen Dollar für breitere Treasury-Zwecke.
Die unmittelbare Verkaufswirkung bleibt umstritten. Analyst Adrian Morris sagte, die geschätzten 2,8 Milliarden Dollar würden etwa 96 % eines durchschnittlichen Handelstags und 0,5 % des bisherigen Jahresumsatzes entsprechen. Der entscheidende Punkt ist, ob die Nachfrage nach MSTR die Rebalancing-Ströme absorbiert oder ob der Druck die Prämie komprimiert, die das Bitcoin-Finanzierungsmodell von Strategy unterstützt.
Häufig gestellte Fragen
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Wann wird MSCI die von seinen neuen Regeln betroffenen Unternehmen bekannt geben?
MSCI plant, die endgültigen betroffenen Bestandteile am 11. November zu veröffentlichen. Änderungen treten nach dem Börsenschluss am 30. November in Kraft.
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Wie viel MSTR-Verkauf schätzte JPMorgan aufgrund einer möglichen MSCI-Löschung?
JPMorgan schätzte, dass die Entfernung von Strategy etwa 2,8 Milliarden Dollar an passivem Verkauf von MSTR-Aktien auslösen könnte.
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Warum ist die Aktienprämie von MSTR für die Bitcoin-Strategie von Strategy wichtig?
Strategy hat eine Prämie über dem Wert seiner Bitcoin-Bestände genutzt, um Stammaktien auszugeben und zusätzliche Käufe zu finanzieren. Eine niedrigere Prämie würde diese Finanzierungsart weniger attraktiv machen.
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Wie viel Bitcoin berichtete Strategy zu halten?
Strategy berichtete von Beständen von 848.250 BTC, die für etwa 64 Milliarden Dollar erworben wurden.
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Könnte das Handelsvolumen von MSTR den potenziellen indexbezogenen Verkauf absorbieren?
Analyst Adrian Morris sagte, die geschätzten 2,8 Milliarden Dollar würden etwa 96 % eines durchschnittlichen Handelstags und 0,5 % des bisherigen Jahresumsatzes entsprechen. Die kurzfristige Wirkung wird von der Nachfrage während des Rebalancings abhängen.
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