NYLIM-Manager: Tokenisierung ermöglicht maßgeschneiderte Portfolios

Thomas Sy, Leiter der Multi-Asset-Lösungen bei New York Life Investment Management, sagte gegenüber CoinDesk, dass die größte institutionelle Chance der Tokenisierung nicht in schnellerer Abwicklung oder 24/7-Handel liegt, sondern im Umbau der Art, wie Anlageportfolios konstruiert werden. Vermögensverwalter sollen maßgeschneiderte Strategien für einzelne Anleger in einem Umfang entwickeln können, den das heutige Finanzsystem nicht erreicht.

Sy verantwortet rund $11 Milliarden innerhalb des $807 Milliarden schweren Asset-Management-Arms von NYLIM. Der Manager, der über eine Partnerschaft mit Centrifuge in den Tokenisierungsvorstoß einstieg, um eine Hochzins-Unternehmensanleihen-Strategie onchain zu bringen, beschrieb Blockchain als die einzige Technologie, die Massenpersonalisierung liefern kann. „Das Endziel ist es, die Anpassung in das Asset selbst einzubetten, anstatt sie in den operativen Abläufen rund um die verschiedenen Assets zu belassen“, sagte Sy.

Warum es zählt

Befürworter der Tokenisierung argumentieren üblicherweise mit Abwicklungsgeschwindigkeit, rund-um-die-Uhr-Handel und DeFi-Komponierbarkeit. Sy zeigt auf einen anderen Preis: die operative Komplexität von Multi-Asset-Portfolios, die typischerweise ETFs, Anleihen und Private Credit kombinieren, in ein einziges Onchain-Instrument zu kollabieren. Citi prognostiziert, dass der tokenisierte Real-World-Asset-Markt bis 2030 von heute rund $30 Milliarden auf $5,5 Billionen wachsen könnte. Dieses Volumen wäre nur dann relevant, wenn die institutionelle Infrastruktur mit dem Anwendungsfall Schritt hält.

Stablecoins sind der Einstiegspunkt. Der Markt ist über $300 Milliarden gewachsen und wird zunehmend für grenzüberschreitende Zahlungen und Treasury-Management genutzt. Sy erwartet, dass Institutionen, die diese Bestände halten, tokenisierte Produkte verlangen, die Rendite abwerfen, statt in Barmitteln zu liegen. NYLIM beobachtet auch DeFi, möchte jedoch, dass tokenisierte Sicherheiten, zentrales Clearing und Prime Brokerage reifen, bevor nennenswert allokiert wird.

Marktauswirkung

Für NYLIMs institutionelle Wettbewerber lautet die Botschaft, dass Tokenisierungs-Roadmaps rund um die Portfolio-Konstruktion neu priorisiert werden müssen, nicht nur rund um Infrastruktur-Upgrades. Sollte Sy recht behalten, verschiebt sich die Nachfrage weg von Settlement-Arbitrage hin zu beratergeführter Individualisierung, einem Markt, der jeden Retail- und High-Net-Worth-Kanal berührt statt nur wenige Handelsabteilungen.