Tokenisierung bleibt Hype ohne US-Bundesgesetz, sagt O'Leary

Kevin O'Leary erklärte auf der Consensus-Konferenz in Miami Beach, dass der Tokenisierungsboom an der Wall Street weitgehend Hype bleibt, solange der Kongress kein umfassendes Bundesgesetz zu digitalen Vermögenswerten verabschiedet. Er argumentierte, dass institutionelle Investoren Bitcoin weiterhin als „eine Randerscheinung“ einstufen, solange keine rechtliche Klarheit herrscht. Als Beleg dafür, dass klare Regeln die institutionelle Adoption quasi sofort freisetzen können, verwies er auf die rasante Verbreitung von Stablecoins nach dem GENIUS Act.

O'Leary sagte, 97 % des gesamten Krypto-Marktwerts entfielen mittlerweile auf $BTC und $ETH, während die meisten kleineren Token „abgeschlachtet“ worden seien, da sich das institutionelle Kapital auf die beiden größten Assets konzentriert habe. Die strukturelle Hürde benannte er unmissverständlich: Große Indexanbieter und Asset Manager werden erst dann nennenswertes Kapital in tokenisierte Wertpapiere, Bitcoin oder Ether investieren, wenn die SEC einen konkreten Gesetzentwurf erhält, der einen Compliance-Pfad schafft.

Warum es wichtig ist

O'Learys Aussagen unterstreichen, dass Regulierung – nicht Technologie – der entscheidende Engpass für die Blockchain-Ambitionen der Wall Street ist. Tokenisierung ist als nächster Schritt der Marktinfrastruktur gepriesen worden, mit dem sich Abwicklungszeiten verkürzen und Kosten für Aktien, Anleihen und Fonds senken ließen. O'Learys Argumentation: Keiner dieser Durchsatzvorteile greift, wenn sich die zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht im Rahmen klarer Offenlegungs- und Verwahrungsregeln in ein reguliertes Portfolio einfügen lassen.

Der Vergleich mit dem GENIUS Act ist das tragende Beispiel: Sobald Stablecoins über einen bundesweiten Rahmen verfügten, sei die grenzüberschreitende Zahlungsabwicklung von einem dreitägigen Prozess auf wenige Minuten geschrumpft – bei einem Bruchteil der Kosten und voller Compliance. O'Leary wettet darauf, dass sich die gleiche Kurve bei tokenisierten traditionellen Vermögenswerten einstellt, sobald der Kongress ein entsprechendes Gesetz liefert.

Auswirkungen auf den Markt

O'Learys Aussage zur 97-%-Konzentration fügt sich in das übergeordnete Narrativ, dass sich die institutionellen Zuflüsse zulasten von Mid- und Small-Cap-Token in $BTC und $ETH gebündelt haben. Die Kluft zwischen spekulativen Assets und einer Blockchain-Infrastruktur mit echter Unternehmensadoption werde immer größer, sagte er. Die größte langfristige Chance liege bei der Plattform, auf die sich große Konzerne für Logistik, Verträge und Bestandsverwaltung standardmäßig einigen.