Cointelegraph Research argumentiert gemeinsam mit der Lending-Plattform 8lends, dass das Argument für RWA-Private-Credit aus zwei überlappenden Verschiebungen entstanden ist: dem Einbruch der Onchain-Renditeprämie und einer mehrjährigen Finanzierungskrise bei EU-KMU.
Nach sieben Fed-Zinserhöhungen im Jahr 2022 stiegen die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erstmals über die Renditen risikoarmer DeFi-Anlagen. Zum Jahresende 2022 lagen die Renditen von Treasuries bei rund 3,9 % gegenüber etwa 2,4 % bei risikoarmem DeFi. Der Renditeanreiz für Kapital, onchain zu bleiben, verschwand damit praktisch, und renditesuchendes Kapital brauchte ein neues Ziel.
Gleichzeitig weitete sich die strukturelle Kreditlücke aus. Neue EU-KMU-Kredite fielen 2023 um 12 %. Die jährliche Finanzierungslücke erreichte 39 Mrd. €, während der unerfüllte Finanzierungsbedarf zwischen 2017 und 2023 211 Mrd. € überstieg. Bis 2024 waren 7,6 % der KMU finanziell eingeschränkt. RWA-Private-Credit, so der Bericht, ist die Brücke zwischen Kapital, das Rendite braucht, und Kreditnehmern, die Finanzierung benötigen.
Warum das wichtig ist
Der Beitrag ordnet RWA-Private-Credit nicht als krypto-natives Produkt ein, sondern als die rationale Zielrichtung für Kapital, das nach der Normalisierung der risikofreien Zinsen aus DeFi verdrängt wurde. Falls die Diagnose stimmt, ist tokenisiertes KMU-Kreditengagement strukturell an die Zinszyklen von TradFi gebunden und nicht an onchain-native Renditedynamiken.
Marktauswirkung
Der Bericht beschreibt RWA-Private-Credit als strukturellen Gewinner eines länger höheren Zinsniveaus. Wenn risikofreie Renditen im Vergleich zu Onchain-Risikoprämien sinken, fließt Kapital zurück in DeFi. Wenn sich das Verhältnis umkehrt, sucht Kapital offchain nach Kreditnehmern, die einen Spread zahlen wollen.
Häufig gestellte Fragen
-
Was ist die zentrale These des Berichts von Cointelegraph Research x 8lends?
Der Bericht argumentiert, dass RWA-Private-Credit an der Schnittstelle zweier Entwicklungen entstanden ist: einer verschwindenden Onchain-Renditeprämie, nachdem 2022 die Renditen von US-Staatsanleihen risikoarmes DeFi übertrafen, und einer mehrjährigen EU-Finanzierungslücke für KMU mit einem unerfüllten Bedarf von…
-
Warum verloren risikoarme DeFi-Renditen ihren Vorteil gegenüber Treasuries?
Sieben Fed-Zinserhöhungen im Jahr 2022 schoben die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erstmals über die von risikoarmem DeFi. Zum Jahresende 2022 lagen Treasuries bei rund 3,9 % gegenüber etwa 2,4 % bei risikoarmem DeFi, womit der strukturelle Renditeanreiz für Kapital onchain entfiel.
-
Wie groß ist die EU-KMU-Finanzierungslücke, auf die sich der Bericht bezieht?
Neue EU-KMU-Kredite fielen 2023 um 12 %. Die jährliche Finanzierungslücke erreichte 39 Mrd. €, der unerfüllte Finanzierungsbedarf zwischen 2017 und 2023 überstieg 211 Mrd. €, und bis 2024 waren 7,6 % der KMU finanziell eingeschränkt.
-
Wie ordnet der Bericht RWA-Private-Credit im Verhältnis zu DeFi-Renditen ein?
Er stellt tokenisiertes KMU-Kreditgeschäft als die rationale Zielrichtung für Kapital dar, das nach der Normalisierung der risikofreien Zinsen aus DeFi verdrängt wurde. Die Nachfrage nach RWA-Private-Credit wird als strukturell an die Zinszyklen von TradFi gebunden betrachtet, nicht an onchain-native Renditedynamiken.
-
Was bedeutet ein länger höheres Zinsniveau für RWA-Private-Credit?
Wenn die Renditen von Treasuries im Vergleich zu Onchain-Risikoprämien sinken, fließt Kapital zurück in DeFi. Wenn sich das Verhältnis umkehrt, wie 2022, sucht Kapital offchain nach Kreditnehmern wie KMU, die bereit sind, einen Spread zu zahlen, und genau das sieht der Bericht als strukturelle Grundlage für…
Crypto News
CoinDesk
CryptoSlate
WuBlockchain