Am 27. April 2026 hat die SEC eine öffentliche Stellungnahmefrist für eine 85 Punkte umfassende Regeländerung der NYSE Arca eröffnet, die eine 85-%-Asset-Eignungsschwelle für Listings von Anteilsscheinen rohstoffbasierter Trusts gemäß geänderter Rule 8.201-E einführen würde. Mindestens 85 % des Nettoinventarwerts eines Trusts müssten in Assets liegen, die bereits die bestehenden Kriterien der NYSE Arca erfüllen — eine Liste, die nach den eigenen Beispielen des Antrags Bitcoin, Ether, Solana und XRP umfasst, da Futures auf jeden dieser Werte seit mindestens sechs Monaten an designierten Märkten gehandelt werden. Die verbleibenden 15 % dürfen nicht qualifizierte Assets halten, sofern der Trust im Übrigen konform bleibt.
Das strukturelle Detail liegt in der Zählweise von Derivaten: aggregierter Bruttonominalwert, nicht Nettoexposition. Ein Trust mit 95 % Allokation über Bitcoin, Ether, Solana und XRP erfüllt die Schwelle klar; ein Trust, der Bitcoin gemeinsam mit OTC-Call-Optionen auf einen Bitcoin-ETF hält und dabei nur auf 71 % qualifizierte Exposition kommt, fällt durch. Sponsoren müssten das 85-%-Niveau täglich überwachen und die NYSE Arca bei jeder Überschreitung unverzüglich benachrichtigen; nicht-fungible Assets und Sammlerstücke sind aus der Rohstoffdefinition der Regel ausdrücklich ausgenommen.
Warum es zählt
Der Vorschlag baut auf der Einführung generischer Listing-Standards für Krypto-ETPs durch die SEC Mitte 2025 auf, die die Prüfzeiten einzelner Produkte bereits von 240 auf rund 75 Tage verkürzt hat. Die 85-%-Regel erweitert diesen Rahmen um eine harte Eignungsuntergrenze — jeder Sponsor operiert nun nach derselben Rechnung, was die Differenzierung komprimiert, aber die Compliance-Kosten grenzwertiger Strukturen erhöht. Das Stellungnahmefenster wird voraussichtlich 21 bis 45 Tage ab der Notiz vom 27. April laufen; danach kann die SEC den Antrag genehmigen, ablehnen oder weitere Verfahren eröffnen. Der Zyklus des GraniteShares XRP ETF ist zum Lehrbuchfall dafür geworden, wie prozedurale Reibung selbst innerhalb des gestrafften Pfads bestehen bleibt.
Marktauswirkung
Der Antrag benennt Bitcoin, Ether, Solana und XRP ausdrücklich als qualifiziert und formalisiert damit das Vier-Asset-Universum, gegen das Spot-ETF-Sponsoren ohne Sondergenehmigung aufbauen können.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist die 85-%-Regel der SEC für Krypto-ETFs?
Es handelt sich um eine vorgeschlagene NYSE-Arca-Änderung der Rule 8.201-E, die verlangt, dass mindestens 85 % des Nettoinventarwerts eines Trusts in Assets liegen, die bereits die bestehenden Eignungskriterien erfüllen, wobei Derivate nach aggregiertem Bruttonominalwert gezählt werden.
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Welche Krypto-Assets sind im Vorschlag ausdrücklich als qualifiziert benannt?
Bitcoin, Ether, Solana und XRP — jeweils weil Futures-Kontrakte auf den Asset seit mindestens sechs Monaten an designierten Märkten gehandelt werden, der im Antrag genannten Schwelle für die Aufnahme.
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Wie lang ist die öffentliche Stellungnahmefrist der SEC zur Regel?
Das Stellungnahmefenster wird voraussichtlich 21 bis 45 Tage ab der Notiz vom 27. April 2026 laufen; danach kann die SEC den Antrag genehmigen, ablehnen oder weitere Verfahren eröffnen.
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Wie baut die Regel auf den früheren generischen Listing-Standards der SEC auf?
Der Vorschlag erweitert den generischen Listing-Rahmen der SEC für Krypto-ETPs von Mitte 2025, der die Prüfzeiten einzelner Produkte bereits von 240 auf rund 75 Tage verkürzt hat, um eine harte 85-%-Asset-Eignungsuntergrenze.
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Könnte die Regel XRP-ETF-Genehmigungen verlangsamen?
Sie könnte die Schlange für Grenzprodukte verkürzen: Eine Bitcoin-plus-OTC-Call-Optionen-Struktur mit 71 % qualifizierter Exposition würde nach der vorgeschlagenen Rechnung durchfallen, und Sponsoren müssen das 85-%-Niveau täglich überwachen und die NYSE Arca bei jeder Überschreitung benachrichtigen.
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