Securitize (SECZ), der von BlackRock unterstützte Tokenisierungsspezialist, hat seit dem Abschluss seiner SPAC-Fusion mit Cantor Equity Partner II in der vergangenen Woche rund 40% verloren. Die Aktien fielen am Dienstag zeitweise um bis zu 25%, bevor sie einen Teil der Verluste wieder wettmachten, obwohl das institutionelle Interesse an Tokenisierung an der Wall Street weiter zunimmt.
Der Kursrutsch fiel auf eine schwache Sitzung für kryptonahe Aktien. Circle (CRCL) verlor 5%, BitGo (BTGO) gab 4% nach, und Figure (FIGR), der Blockchain-Kreditgeber des früheren SoFi-CEO Mike Cagney, stürzte um fast 8,8% ab, während der Technologieindex Nasdaq am Tag 2% verlor.
Warum es wichtig ist
Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, argumentierte, der Ausverkauf habe wenig mit dem zugrunde liegenden Geschäft von Securitize zu tun und fast alles mit den SPAC-Mechaniken. Sobald eine SPAC-Fusion abgeschlossen ist, wechselt die Investorenbasis von Fixed-Income-orientierten SPAC-Käufern und einlösungsorientierten Haltern zu fundamental orientierten, langfristigen Eigenkapitalbesitzern, was häufig scharfe Schwankungen in einem begrenzten Freefloat erzeugt. Der Übergang wird verstärkt, wenn die Aktie wie SECZ vor der Fusion gestiegen ist.
Dorman ordnete den Kursverlust von Securitize in ein breiteres Muster ein. Coinbase (COIN) notiert 56% unter seinem Eröffnungsreferenzwert von $381, Gemini liegt 85% unter seinem Debüt im September, Bullish hat mehr als 70% seit seiner August-Listung bei $90 verloren, BitGo ist seit seinem IPO im Februar 70% im Minus, und Circle notiert rund 77% unter seinem Höchststand von Juni 2025. Vor diesem Hintergrund wirkt das SECZ-Geschäft weniger wie ein Securitize-spezifisches Urteil und eher wie eine Neubewertung der gesamten Krypto-IPO-Klasse von 2025 durch den Markt.
Marktauswirkungen
Der Widerspruch ist auffällig. BlackRock, Franklin Templeton und JPMorgan bauen ihre Tokenisierungsbemühungen für US-Staatsanleihen, Kredite und Aktien auf Blockchain-Infrastrukturen weiter aus. Citi prognostiziert, dass tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 ein Volumen von $5,5 Billionen erreichen könnten, und eine separate Schätzung von BCG und Ripple beziffert den Markt auf $19 Billionen bis 2033. Securitize sitzt mit einer $400 Millionen schweren Kriegskasse für Übernahmen direkt in dieser Wachstumsthese, und dennoch wird die Aktie unabhängig davon verkauft.
Häufig gestellte Fragen
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Warum ist Securitize (SECZ) nach dem Börsengang 40% im Minus?
Arca-CIO Jeff Dorman führt den Rückgang auf SPAC-Mechaniken zurück, nicht auf Fundamentaldaten. Sobald die Fusion abgeschlossen war, wechselte die Investorenbasis von Fixed-Income-SPAC-Käufern zu fundamental orientierten Eigenkapitalhaltern, was scharfe Schwankungen in einem dünnen Freefloat erzeugte, der zuvor in den…
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Ist der Rückgang von Securitize ein Zeichen dafür, dass die Tokenisierungsnachfrage nachlässt?
Nein. BlackRock, Franklin Templeton und JPMorgan bauen ihre Tokenisierungsbemühungen für US-Staatsanleihen, Kredite und Aktien weiter aus. Citi prognostiziert, dass tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 ein Volumen von $5,5 Billionen erreichen könnten, und eine BCG-Ripple-Schätzung sieht den Markt bis 2033 bei rund $19…
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Wie schlecht haben andere Krypto-IPOs von 2025 abgeschnitten?
Coinbase liegt 56% unter seinem Eröffnungsreferenzwert von $381, Gemini ist 85% unter seinem September-Debüt, Bullish hat mehr als 70% seit seiner August-Listung bei $90 verloren, BitGo ist 70% unter seinem IPO im Februar, und Circle notiert rund 77% unter seinem Höchststand von Juni 2025.
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Was beinhaltete Securitizes SPAC-Fusion?
Securitize fusionierte mit Cantor Equity Partner II, einer Special Purpose Acquisition Company, um an die Börse zu gehen. Das Unternehmen beendete die Transaktion mit einer $400 Millionen schweren Kriegskasse, die laut CEO Carlos Domingo für Übernahmen verwendet werden soll.
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Was machte der Gesamtmarkt, als SECZ fiel?
Der Nasdaq verlor am Dienstag 2%. Circle (CRCL) fiel 5%, BitGo (BTGO) gab 4% nach, und Figure (FIGR) stürzte fast 8,8% ab, was darauf hindeutet, dass der Securitize-Rutsch Teil einer sektoralen Rotation gegen kryptonahe Aktien war und nicht eines unternehmensspezifischen Ereignisses.
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