Krypto-Marktstruktur: Senat stimmt nächste Woche über Entwurf ab

Der Senatsbankenausschuss könnte bereits kommende Woche eine Anhörung ansetzen, um den Entwurf eines Krypto-Marktstrukturgesetzes zu ändern und darüber abzustimmen, nachdem die Senatoren Angela Alsobrooks (D-Md.) und Thom Tillis (R-N.C.) einen Kompromiss zu Stablecoin-Belohnungen finalisiert haben, der das Gesetz seit Monaten blockiert hatte.

Die Vereinbarung verbietet es "covered parties", US-Kunden Zinsen oder Renditen allein für das Halten von Stablecoins zu zahlen, während aktivitäts- oder transaktionsbasierte Belohnungen im Zusammenhang mit bona-fide-Aktivitäten erhalten bleiben. Cody Carbone, CEO der Digital Chamber, nannte es "a great unlock to moving this forward" und sagte, die Lösung habe "definitely shifted the vibes for the better".

Das Gesetz würde die Zuständigkeit zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission aufteilen und Letzterer mehr Befugnisse bei der Aufsicht über digitale Vermögenswerte einräumen. Kristin Smith, Präsidentin des Solana Policy Institute, schätzt die Chancen auf Verabschiedung auf rund 60 %, gegenüber 20–30 % Anfang des Jahres – "the most encouraged I've ever been that we can get this done", sagte sie gegenüber The Block.

Warum das wichtig ist

Der Ausschuss befand sich einen Großteil des vergangenen Jahres in einer Warteschleife. Coinbase hatte einem früheren Entwurf wegen der Stablecoin-Belohnungen die Unterstützung entzogen, woraufhin der Bankenausschuss seinen ersten Mark-up zurückziehen musste; der Clarity Act des Repräsentantenhauses wurde im letzten Sommer verabschiedet, und der Senatsausschuss für Landwirtschaft brachte im Januar seine eigene Version voran. Mit der Überwindung der Stablecoin-Hürde fällt das größte bekannte Hindernis für einen Mark-up, der endlich einen Gesetzentwurf des Senatsbankenausschusses auf den Weg bringen könnte.

Der verbleibende Kampf ist politischer, nicht technischer Natur. Senatorin Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) sagte beim Consensus Miami, es werde keine Unterstützung für das Gesetz ohne eine Ethikbestimmung geben, die den Präsidenten, den Vizepräsidenten, Abgeordnete und Bundesbeamte von bestimmten Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten ausschließt. Demokraten im Landwirtschaftsausschuss hatten im Januar solche Änderungsanträge wegen Trumps Krypto-Interessen eingebracht – darunter seine und die Memecoins seiner Frau sowie die Beteiligung der Familie an World Liberty Financial – und waren abgewiesen worden.

Auswirkungen auf den Markt

Bloomberg hat geschätzt, dass Trump mindestens 1,4 Milliarden US-Dollar mit seinen Krypto-Unternehmen verdient hat, wobei eine mit den VAE verknüpfte Investition zusätzliche nationale Sicherheitsbedenken aufwirft. Smith schätzte, dass ein Gesetz mit Ethikklauseln bis zu 70 Stimmen im Senat auf sich ziehen könnte – die Schwelle, die für eine Mehrheit in der Kammer nötig ist.

Zwei ungelöste Teilbereiche bleiben: die Sprachregelung für nicht-verwahrende Entwickler im Blockchain Regulatory Certainty Act, vor der Strafverfolgungsbehörden warnen, da sie die Verfolgung von Finanzverbrechen erschweren könnte, sowie die Frage, ob die CFTC über genügend Personal verfügt, um ihre erweiterte Rolle zu übernehmen.