StablecoinX (USDE): Aktie steigt 12% bei 20% ENA-Anteil

Die Aktien von StablecoinX (USDE) stiegen am frühen Freitagshandel um mehr als 12%, nachdem das neu börsennotierte, auf Ethena fokussierte Treasury-Unternehmen seine ersten Quartalsergebnisse vorlegte und dabei offenbarte, dass es rund 20% des gesamten ENA-Token-Angebots hält. Die Position umfasst etwa 3 Milliarden ENA, die bei aktuellen Kursen einen Wert von über 250 Millionen $ haben, was etwa 9,09 $ pro Aktie entspricht, verteilt auf die 24 Millionen ausstehenden Class-A-Aktien zum Quartalsende. Das Unternehmen meldete für das Quartal einen Nettoverlust von 34,2 Millionen $, der fast vollständig aus nicht realisierten Bewertungsverlusten auf seine ENA-Bestände stammt. Die operativen Erträge stecken noch in den Kinderschuhen: gerade einmal 62.372 $ aus Infrastrukturdienstleistungen in den letzten beiden Juniwochen, dem ersten Zeitraum nach dem Nasdaq-Debüt des Unternehmens am 26. Juni.

Why it matters

StablecoinX schloss am 25. Juni seine Business Combination mit TLGY Acquisition Corp ab und begann am folgenden Tag unter dem Ticker USDE zu handeln, womit es eines der ersten börsennotierten Vehikel ist, das traditionellen Investoren direkten Zugang zu einem renditetragenden Synthetic-Dollar-Protokoll bietet. Das ENA-Treasury wurde durch eine PIPE-Finanzierung aufgebaut, die im September letztlich 530 Millionen $ einbrachte, wobei rund 285 Millionen Token von der Ethena Foundation stammten und 2,75 Milliarden aus Bar- und Sachmitteln von PIPE-Investoren. Die Gesamtfinanzierung für den Aufbau erreichte nahezu 900 Millionen $, mit Beteiligung von YZi Labs, Brevan Howard und Susquehanna Crypto.

Die Position macht StablecoinX zum größten offengelegten ENA-Inhaber, und der Quartalsbericht signalisiert, dass börsennotierte Vehikel bereit sind, konzentrierte Governance-Exposure gegenüber einem noch jungen DeFi-Protokoll zu lagern. Das USDe-Stablecoin-Angebot von Ethena liegt bei rund 3,95 Milliarden $, und der dezentrale Verifier-Node des Protokolls hat beim kumulierten Cross-Chain-Volumen die Marke von 3 Milliarden $ überschritten.

Market impact

CEO Edward Chen beschrieb die Struktur als Möglichkeit für Aktionäre, am Wachstum des zugrundeliegenden Ökosystems teilzuhaben, anstatt sich auf operative Erträge zu verlassen, und wies darauf hin, dass StablecoinX und seine Aktionäre von der Expansion des Ethena-Ökosystems profitieren dürften.