Strategie-Unterstützer wehren sich gegen die Diskussion über die 'Todesspirale' von Bitcoin

Die Unterstützer von Strategy — dem von Michael Saylor geleiteten Unternehmen, das eine der größten Unternehmens-Bitcoin-Reserven der Welt hält — widersprechen aktiv den Behauptungen, dass das Unternehmen mit einem sogenannten "Todesspiralen"-Szenario konfrontiert ist, während der Bitcoin-Preis eine Phase der Volatilität durchläuft. Die Sorge, die in Analystenkreisen und sozialen Medien kursiert, dreht sich um die Frage, ob ein anhaltender Rückgang des BTC-Preises Strategy zwingen könnte, Bestände zu liquidieren, um Schulden zu bedienen, was einen Rückkopplungsmechanismus des Verkaufsdrucks auslösen würde.

Warum es wichtig ist

Strategy hält Hunderttausende von BTC in seiner Bilanz, die teilweise durch wandelbare Anleihen und Kapitalerhöhungen finanziert sind. Eine "Todesspiralen"-These argumentiert, dass, wenn Bitcoin weit genug fällt, die Schuldenverpflichtungen des Unternehmens seine Fähigkeit, frisches Kapital zu beschaffen, übersteigen könnten, was zu Vermögensverkäufen führt, die den Preis weiter drücken. Die Unterstützer entgegnen, dass die Schuldenstruktur des Unternehmens, der Fälligkeitstermin und die fortlaufende Fähigkeit, die Eigenkapitalmärkte zu nutzen, ihm auch in einem längeren Bärenmarkt einen erheblichen Spielraum geben — und dass die Spiralenarrative die Haftungsstruktur falsch interpretiert.

Marktauswirkungen

Die Preisschwankungen von Bitcoin haben die Debatte am Leben gehalten, wobei Händler die Aktien von Strategy und die Spreads der wandelbaren Anleihen als Proxy für das institutionelle Vertrauen in BTC beobachten. Wenn das Narrativ der Todesspirale an Fahrt gewinnt, könnte es die Stimmung über Strategy hinaus belasten, da das Treasury-Modell des Unternehmens genau beobachtet — und in einigen Fällen nachgeahmt — wurde von anderen börsennotierten Unternehmen. Das Gegen-Narrativ der Unterstützer, wenn es Bestand hat, entfernt einen Überhang von einem bereits vorsichtigen Markt.