Strategy (MSTR) erhielt am Montag frische Unterstützung von der Wall Street, nachdem Mark Palmer von Benchmark sowie Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete von TD Cowen die Tragfähigkeit der Bitcoin-Treasury-Strategie des Unternehmens verteidigten und einer kursierenden „Death-Spiral"-Erzählung widersprachen, während BTC sich Richtung 60.000 $ abschwächte, bevor es über 66.000 $ zurückfederte.
Auslöser der Debatte: Strategy verkaufte zwischen dem 26. und 31. Mai 32 BTC für rund 2,5 Mio. $ – seinen ersten Bitcoin-Verkauf seit Beginn der Akkumulation im Dezember 2022 – zu einem Durchschnittspreis von 77.135 $ pro Coin. Die Erlöse waren für Dividenden der STRC-Preferred-Aktien vorgesehen. Am selben Tag gab das Unternehmen einen frischen Kauf von 1.587 BTC für etwa 100 Mio. $ zu einem Durchschnittspreis von 63.024 $ bekannt, wodurch die Gesamtbestände auf 846.842 BTC stiegen.
Warum das wichtig ist
Palmers Notiz konzentriert sich auf die Reihenfolge, die Kritiker überspringen. „Bevor Strategy einen nennenswerten Bitcoin-Verkauf tätigt, müsste das Unternehmen zunächst die 1-Mrd-$-Cashreserve aufbrauchen, die zur Bedienung der Dividendenzahlungen bereitsteht", schrieb er und fügte hinzu, dass die ewigen Preferred-Aktien des Unternehmens keine harte Laufzeit aufweisen, die einen beschleunigten Verkauf erzwingen könnte. Mit anderen Worten: Die Death-Spiral-Geschichte erfordert eine Kette von Fehlschlägen – ein Dividendendefizit, ein Kreditereignis, ein anhaltender BTC-Rückgang – von denen jeder eintreten müsste, bevor die BTC-Reserve von 846.842 BTC, die aktuell mit rund 55 Mrd. $ bewertet ist, überhaupt ins Spiel käme.
TD Cowen ging in puncto Struktur noch weiter und stellte STRC – einen ewigen Preferred, der nahe 100 $ handelt und derzeit eine variable Dividende von annualisiert rund 11,5 % bietet – als ein Instrument dar, das „die Volatilität über Rückgänge hinweg spürbar gedämpft und selbst in Phasen signifikanter BTC-Einbrüche positive oder nahezu flache Renditen geliefert hat". Diese Einordnung verortet STRC eher im Kapitalerhalt-Segment als im hochvolatilen Wachstumssegment – ein Unterschied, der für jeden Fonds, der den Scheck ausstellt, von Belang ist.
Marktauswirkung
Der zweiwöchentliche STRC-Dividendenrhythmus, den CEO Phong Le eingeführt hat, um „den Preis zu stabilisieren, die Zyklizität zu dämpfen, die Liquidität zu erhöhen und die Nachfrage zu steigern", ist der operative Ausdruck dieses Modells.
Häufig gestellte Fragen
-
Warum ist Strategy (MSTR) heute in den Schlagzeilen?
Wall-Street-Analysten von Benchmark und TD Cowen bestätigten am Montag ihre Buy-Ratings für Strategy und widersprachen einer kursierenden „Death-Spiral"-Erzählung, während Bitcoin sich Richtung 60.000 $ abschwächte, bevor es über 66.000 $ zurückfederte.
-
Hat Strategy tatsächlich Bitcoin verkauft?
Ja – Strategy verkaufte zwischen dem 26. und 31. Mai 32 BTC für rund 2,5 Mio. $ zu einem Durchschnittspreis von 77.135 $ pro Coin, den ersten Bitcoin-Verkauf seit Beginn der Akkumulation im Dezember 2022. Die Erlöse wurden zur Finanzierung der STRC-Preferred-Dividenden verwendet.
-
Wie viel Bitcoin hält Strategy aktuell?
Nach der Offenlegung vom 31. Mai über einen Kauf von 1.587 BTC für rund 100 Mio. $ zu einem Durchschnittspreis von 63.024 $ belaufen sich die Gesamtbestände von Strategy auf 846.842 BTC, die zu aktuellen Kursen mit rund 55 Mrd. $ bewertet sind.
-
Was ist STRC und warum ist es relevant?
STRC ist Stratefys ewige Preferred-Aktie, die darauf ausgelegt ist, nahe 100 $ zu handeln, mit einer variablen monatlichen Dividende von derzeit annualisiert rund 11,5 %. Da sie keine harte Laufzeit hat, kann sie kein Zwangsliquidationsereignis auslösen, wie es eine fällig werdende Anleihe könnte – ein zentraler Punkt…
-
Was ist das Argument der „Death Spiral" gegen Strategy?
Kritiker argumentieren, dass eine ungedeckte STRC-Dividende eine negative Rückkopplungsschleife auslösen könnte, die massive Bitcoin-Verkäufe zur Bedienung der Verpflichtungen erzwingt und die Aktie einbrechen lässt. Benchmark und TD Cowen halten dagegen, dass Stratefys Cashreserve von rund 1 Mrd. $ und das Fehlen…
CoinDesk
Crypto Rank News
CoinTelegraph
Altcoin Daily