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MSCI wird bei seiner Indexüberprüfung im November neue Zulassungsregeln anwenden, durch die Strategy, der weltweit größte börsennotierte Bitcoin-Halter, vom Ausschluss bedroht sein könnte. Die Methodik bewertet operative Vermögenswerte und fünf Finanzkennzahlen. Damit ersetzt sie vorläufige Beschränkungen für Unternehmen, deren digitale Vermögenswerte mindestens 50 Prozent der Gesamtaktiva ausmachen.
Warum das wichtig ist
Statt einer festen Schwelle für digitale Vermögenswerte wird künftig umfassender geprüft, ob ein Unternehmen hauptsächlich nicht operative Vermögenswerte hält und die Kriterien für die Finanzkennzahlen erfüllt. MSCI erklärte, dass sowohl für die Schwellenwerte der Kennzahlen als auch für den Zeitpunkt von Aufnahmen und Streichungen Puffer gelten, um häufige Indexänderungen zu begrenzen.
Die Regeln sehen außerdem eine Prüfung über zwei Zeiträume vor. Ein Unternehmen, das noch nicht in einem Index vertreten ist, kann nicht aufgenommen werden, wenn es die Ausschlusskriterien in einem der beiden jüngsten jährlichen Berichtszeiträume verfehlt. Ein bestehendes Indexmitglied wird gestrichen, wenn es die Kriterien in beiden Zeiträumen verfehlt. MSCI kann zudem den jüngsten Zwischenbericht berücksichtigen, sofern einer vorliegt.
Auswirkungen auf den Markt
Eine Simulation aus dem Mai 2026 stufte Strategy, Metaplanet und Yellow Cake als potenziell betroffen ein. Die Regeln könnten auch den Ethereum-Treasury-Anbieter SharpLink betreffen. MSCI will die endgültige Liste der potenziell betroffenen Unternehmen am 11. November veröffentlichen.
Strategy-Verwaltungsratsvorsitzender Michael Saylor und CEO Phong Le bezeichneten den Vorschlag zuvor als diskriminierend gegenüber Treasury-Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten. In einem Schreiben im September erklärte Strategy, der Vorschlag werde das Geschäft des Unternehmens nicht wesentlich beeinträchtigen, aber dem Ruf von MSCI als neutralem Indexanbieter schaden. Wie sich die Regeln konkret auswirken, hängt von den Unternehmensprüfungen und den Tests anhand der Berichtszeiträume bei der Überprüfung im November ab.
Häufig gestellte Fragen
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Wann treten die neuen Zulassungsregeln von MSCI in Kraft?
Die Methodik gilt ab der MSCI-Indexüberprüfung im November.
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Was ersetzt MSCIs vorläufige Beschränkung für digitale Vermögenswerte von 50 Prozent?
MSCI bewertet künftig operative Vermögenswerte und fünf Finanzkennzahlen, statt sich auf die vorläufige Beschränkung für Unternehmen zu stützen, deren digitale Vermögenswerte mindestens 50 Prozent der Gesamtaktiva ausmachen.
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Wie behandeln die Regeln Unternehmen, die in einen Index aufgenommen werden wollen?
Ein Unternehmen, das noch nicht im Index vertreten ist, kann nicht aufgenommen werden, wenn es die Ausschlusskriterien in einem der beiden jüngsten jährlichen Berichtszeiträume verfehlt.
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Welche Treasury-Unternehmen wurden in MSCIs Simulation als potenziell betroffen eingestuft?
Eine Simulation aus dem Mai 2026 stufte Strategy, Metaplanet und Yellow Cake als potenziell betroffen ein. Auch der Ethereum-Treasury-Anbieter SharpLink könnte betroffen sein.
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Wann nennt MSCI die potenziell betroffenen Unternehmen?
MSCI will die endgültige Liste der potenziell betroffenen Unternehmen am 11. November veröffentlichen.
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