Strategy, das größte Bitcoin-Treasury-Unternehmen, hat seine Nettoverschuldung von rund 8,16 Milliarden Dollar Ende September 2025 auf etwa 174 Millionen Dollar zum 7. September 2026 gesenkt, wie Investor-Relations-Chef Chaitanya Jain am 10. September Investoren mitteilte. Der Rückgang ergibt sich aus einer Kombination von Dollarliquiditätsaufbau, aggressiven Rückkäufen von Wandelanleihen und ununterbrochenem Zugang zu den Kapitalmärkten während eines Bitcoin-Rückgangs von mehr als 30%.
Warum es zählt
S&P bestätigte im Dezember 2025 Strategies B- Emittenten-Kreditrating mit stabilem Ausblick, sechs Stufen unter BBB-, der untersten Stufe des Investment Grade. Die Agentur hatte Dollarliquidität, Reduzierung der Wandelanleihen und anhaltenden Kapitalmarktzugang während Bitcoin-Stress als die drei Wege zu einer Hochstufung identifiziert.
Strategy hat nun alle drei erfüllt. Die Dollarliquidität stieg von 54 Millionen Dollar am 30. September 2025 auf 6,54 Milliarden Dollar zum 7. September 2026, genug, um rund vier Jahre Zinsen und Vorzugsdividenden ohne Bitcoin-Verkäufe zu finanzieren. Das Unternehmen kaufte im Mai 1,5 Milliarden Dollar seiner 0%-Wandelanleihen mit Fälligkeit 2029 für etwa 1,38 Milliarden Dollar zurück, ein Rabatt von 8% auf den Nennwert, und senkte die gesamten Wandelanleihen auf 6,71 Milliarden Dollar. Es nahm von Januar bis August 21 Milliarden Dollar über Stamm- und Vorzugsaktien auf, selbst als Bitcoin kurzzeitig unter 60.000 Dollar handelte.
Marktauswirkung
Der Zeitpunkt ist entscheidend. S&P erklärte im Oktober 2025, dass eine Hochstufung innerhalb von 12 Monaten unwahrscheinlich sei, ein Zeitfenster, das bis Ende Oktober 2026 läuft. Da nun alle drei strukturellen Tests als erfüllt auf dem Tisch liegen, steht S&P vor einer neuen Entscheidung, ob die neue Bilanz eine Neubewertung rechtfertigt.
Die Hürde, die sich nicht bewegt hat, ist die Bitcoin-Konzentration. Strategy hält 845.050 BTC, erworben für 63,73 Milliarden Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 75.412 Dollar pro Coin, sodass der Großteil der Bilanz auch nach dem größeren Cash-Polster einem volatilen Vermögenswert ausgesetzt bleibt. S&P hat die Bitcoin-lastige Treasury und das vergleichsweise kleine Softwaregeschäft des Unternehmens als Deckel auf jegliches Rating-Aufwärtspotenzial markiert. Jain wagte keine Vorhersage einer Hochstufung: 'Mehr Liquidität. Weniger Schulden. Anhaltender Finanzierungszugang. Jede Rating-Hochstufung bleibt S&P's Entscheidung.'
Häufig gestellte Fragen
-
Wie viel Nettoverschuldung hat Strategy in 11 Monaten getilgt?
Strategies Nettoverschuldung fiel von rund 8,16 Milliarden Dollar Ende Q3 2025 auf etwa 174 Millionen Dollar zum 7. September 2026, nachdem die Dollarliquidität auf 6,54 Milliarden Dollar stieg und die Wandelanleihen durch einen Rückkauf von 1,5 Milliarden Dollar reduziert wurden.
-
Welches S&P-Kreditrating hat Strategy aktuell?
S&P bestätigte im Dezember 2025 Strategies B- Emittenten-Kreditrating mit stabilem Ausblick. B- liegt sechs Stufen unter BBB-, der untersten Stufe des Investment Grade.
-
Welche drei Tests hat S&P für eine Strategy-Hochstufung festgelegt?
S&P identifizierte Dollarliquidität, Reduzierung der Wandelanleihen und anhaltenden Kapitalmarktzugang während Bitcoin-Stress als die drei Wege zu einer Hochstufung. Strategy sagt, es habe nun alle drei erfüllt.
-
Wie viel Bitcoin hält Strategy derzeit?
Strategy hält 845.050 BTC, erworben für 63,73 Milliarden Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 75.412 Dollar pro Coin, sodass der Großteil seiner Bilanz Bitcoin-Kursschwankungen ausgesetzt ist.
-
Wann wird S&P Strategies Rating neu bewerten?
S&P erklärte im Oktober 2025, eine Hochstufung sei innerhalb von 12 Monaten unwahrscheinlich, ein Zeitfenster, das bis Ende Oktober 2026 läuft. Strategy hat kein konkretes Datum für eine Folgeüberprüfung genannt.
CoinTelegraph
WatcherGuru
CoinDesk
WuBlockchain