Strategy hat in der vergangenen Woche 3.588 BTC für rund 216 Millionen Dollar verkauft, den größten Bitcoin-Abverkauf seiner Geschichte und erst den dritten Verkauf des Unternehmens überhaupt. Die Tranchen (1.363 BTC zu durchschnittlich 59.256 $ zwischen dem 29. und 30. Juni, danach 2.225 BTC zu 60.773 $ zwischen dem 1. und 5. Juli) brachten die Gesamtbestände auf 843.775 BTC, gekauft zu durchschnittlich 74.476 $ für 63,7 Mrd. $ Anschaffungskosten, die nun etwa 11,4 Mrd. $ an Buchverlusten aufweisen.
Warum es wichtig ist
Der Verkauf beantwortet laut Gabe Selby von CF Benchmarks eine Frage, die die Bilanz nicht beantworten konnte: ob das Management bereit ist, Bitcoin zu verkaufen, um die Dollar-Liquidität zu stärken. Die Reduzierung um 0,42 % entspricht rund 1,5 Monaten der laufenden Finanzierungskosten, sodass der unmittelbare Solvenzfall geklärt ist. Die weitergehende Frage ist, ob der Verkauf eine einmalige Episode bleibt oder zu einer wiederkehrenden Notwendigkeit wird, um die erweiterte, von STRC angeführte Kapitalstruktur zu bedienen.
Marktauswirkungen
Die kurzfristigen Verpflichtungen von Strategy scheinen gedeckt: Die jährlichen Finanzierungskosten belaufen sich auf etwa 3,4 % des Werts des BTC-Bestands, und die Barreserven decken 17,4 Monate dieser Kosten, einschließlich genehmigter Reservebildungskapazität sogar 25,9 Monate. CF Benchmarks modelliert lediglich eine 2,5-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass BTC auf rund 23.300 $ fällt, das Niveau, bei dem Strategys Bitcoin- plus Dollarreserven seinen modellierten Schulden und Vorzugspflichten entsprechen würden.
Die größere Erkenntnis betrifft die Kapazität. Das viel beachtete BTC Monetization Program über 1,25 Mrd. $ deckt laut Matthew Sigel von VanEck nur reservefinanzierte Verkäufe ab. Bitcoin, das direkt zur Finanzierung von Vorzugsdividenden verkauft wird, fällt nicht unter diese Obergrenze. STRC, die 12-%-Vorzugspflicht, die den Großteil der Akkumulation in diesem Jahr getragen hat, wird seit Mitte Mai unter Pari gehandelt und wurde seit Wochen nicht mehr für zusätzliche Bitcoin-Käufe genutzt. MSTR selbst notiert weiterhin etwa 79 % unter seinem Höchststand vom Sommer 2025, mit einem Unternehmens-mNAV von 1,07, was dem Management ein dünneres Eigenkapitalpolster lässt, um den nächsten Rückgang abzufedern.
Häufig gestellte Fragen
-
Wie viel Bitcoin hat Strategy verkauft und zu welchem Preis?
Strategy hat in der vergangenen Woche 3.588 BTC für rund 216 Millionen Dollar verkauft: 1.363 BTC zu einem Durchschnittspreis von 59.256 $ zwischen dem 29. und 30. Juni und 2.225 BTC zu 60.773 $ zwischen dem 1. und 5. Juli.
-
Wie viel Bitcoin hält Strategy noch?
Strategy hält 843.775 BTC, gekauft zu einem Durchschnittspreis von 74.476 $ bei Gesamtkosten von rund 63,7 Milliarden Dollar. Bei der Bekanntgabe wies der Bestand Buchverluste von etwa 11,4 Milliarden Dollar auf.
-
Was hat CF Benchmarks zu dem Verkauf gesagt?
Gabe Selby von CF Benchmarks erklärte, der Verkauf beantworte die Frage, ob das Management bereit sei, Bitcoin abzustoßen, um die Dollar-Liquidität zu stärken, und nicht nur den Bestand aufzustocken. Die kurzfristige Sorge sei, ob das Verkaufen zu einer wiederkehrenden Notwendigkeit werde, um die von STRC angeführte…
-
Besteht bei Strategy das Risiko, dass die Bitcoin-Reserven zur Deckung der Verpflichtungen nicht ausreichen?
CF Benchmarks modelliert lediglich eine 2,5-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass BTC auf rund 23.300 $ fällt, das Niveau, bei dem Strategys Bitcoin- und Dollarreserven seinen modellierten Schulden und Vorzugspflichten entsprechen würden. Die Barreserven decken derzeit 17,4 Monate der Finanzierungskosten.
-
Warum sagte VanEck, dass Strategy über mehr Verkaufskapazität verfügt, als die Schlagzeile vermuten lässt?
Matthew Sigel von VanEck wies darauf hin, dass das BTC Monetization Program über 1,25 Mrd. $ nur reservefinanzierte Verkäufe begrenze. Bitcoin, das direkt zur Finanzierung von Vorzugsdividenden verkauft werde, falle nicht unter diese Obergrenze, sodass die tatsächliche Verkaufskapazität über der Schlagzeilen-Zahl…
CryptoSlate
CoinDesk
Crypto News
WatcherGuru
CoinTelegraph
Lookonchain
WuBlockchain