CoinDesk
Der Risikochef von Strive wies die Lesart zurück, der Digital-Credit-Verkauf der vergangenen Woche sei ein Kreditereignis gewesen, und ordnete ihn stattdessen als leverage-getriebene Liquidation ein, die der zugrundeliegende Markt sauber absorbiert habe. STRC, das Preferred-Stock-Funding-Vehikel von Strategy, fiel am Donnerstag auf bis zu 82,53 USD, bevor es sich auf etwa 90,50 USD erholte, während Stives SATA in den niedrigen 90-USD-Bereich rutschte und sich auf rund 98,59 USD fing, so Chief Risk Officer Jeff Walton in CoinDesks Public Keys.
Das Handelsband erzählte genau die Geschichte, die Strive erzählen will. Allein STRC bewegte am Donnerstag etwa 950 Mio. USD Volumen, SATA kam mit rund 150 Mio. USD hinzu. Walton nutzte diese Zahlen, um die Sitzung gegen BlackRocks PFF-Preferred-Securities-ETF mit 77 Mio. USD zu benchmarken. CEO Matt Cole hatte das Ereignis bereits als Leverage-Liquidation und nicht als Kreditausfall bezeichnet, eine Rahmung, die Walton aufnahm und auf erzwungene Verkäufe zurückführte, die offenbar nicht aus DeFi-Protokollen stammten.
Warum es zählt
Die Episode ist der erste Stresstest für eine Ecke des Krypto-Kredit-Stacks, den Institutionen erst seit kurzem über börsengelistete Instrumente erreichen können. Waltons Argument: Das Bid war tief genug, um einen erzwungenen Abverkauf zu räumen, ohne den Preisfindungsmechanismus zu brechen, genau die Eigenschaft, die ein institutioneller Allocator braucht, bevor er Positionen aufstockt. Er verwies zudem auf Strategys Bilanz als Beleg für die Kredithese: heute rund 10% Leverage, gegenüber etwa 130% während des Bitcoin-Bärenmarkts 2022.
Marktauswirkungen
Strive inszeniert die Volatilität als Reifung, nicht als Bruch. Walton sagte, Inhaber hätten zwischen SATA und STRC rotiert, als die Renditen sich anglichen, und er erwarte, dass die Preise zurück Richtung 100 USD gravitierten, während die Teilnehmer die Instrumente kennenlernten. Der größere Pitch ist strukturell: Strive argumentiert, Digital Credit könne letztlich einen Kreditmarkt von rund 300 Billionen USD adressieren, und das Band vom vergangenen Donnerstag ist, so schmerzhaft es war, der Beweis, dass die Infrastruktur institutionelle Größen tragen kann.
Häufig gestellte Fragen
-
Was ist mit STRC und SATA während des Verkaufs passiert?
STRC fiel am Donnerstag auf bis zu 82,53 USD, bevor der Kurs sich auf etwa 90,50 USD erholte, und SATA rutschte in den niedrigen 90-USD-Bereich, bevor es sich auf rund 98,59 USD fing, so Stive-CRO Jeff Walton.
-
Warum sagt Stive, der Verkauf sei keine Kreditkrise gewesen?
Stive-CEO Matt Cole und CRO Jeff Walton ordneten die Bewegung als Leverage-Liquidation-Ereignis ein, ausgelöst durch erzwungene Verkäufe und starken Verkaufsdruck, nicht als Verschlechterung der zugrundeliegenden Kreditqualität oder als DeFi-Protokollversagen.
-
Wie viel Volumen haben STRC und SATA während des Verkaufs gehandelt?
STRC handelte am Donnerstag rund 950 Mio. USD Volumen, SATA kam mit etwa 150 Mio. USD hinzu. Walton verglich diese Zahlen mit BlackRocks PFF-Preferred-Securities-ETF, der seiner Aussage nach am selben Tag etwa 77 Mio. USD umsetzte.
-
Wie hoch ist Strategys Leverage im Vergleich zum Zyklus 2022?
Walton sagte, Strategy liege aktuell bei rund 10% Leverage, verglichen mit etwa 130% während des Bitcoin-Bärenmarkts 2022, und argumentierte, die Kredithese sei strukturell stärker als damals.
-
Was ist Stives längerfristige These für Digital Credit?
Stive glaubt, dass Digital-Credit-Instrumente wie STRC und SATA letztlich einen Kreditmarkt von rund 300 Billionen USD adressieren können, und erwartet, dass die Preise zurück Richtung 100 USD gravitierten, während die Marktteilnehmer die Produkte kennenlernen.
CryptoSlate
WatcherGuru
Glassnode
CoinTelegraph
Whale Alert
Crypto News