Strategy kaufte in der vergangenen Woche 250 Bitcoin für 21,5 Mio. $, gab aber 192,4 Mio. $ für den Rückkauf eigener STRC-Vorzugsaktien aus. Damit lagen die Rückkäufe fast neunmal so hoch wie die Käufe. Der Erwerb zwischen dem 5. und 11. Oktober setzt eine Abschwächung fort: In der Vorwoche waren noch 334 BTC gekauft worden. Der Gesamtbestand stieg damit auf 848.250 BTC zu durchschnittlichen Kosten von 75.444 $ je Coin, insgesamt rund 64 Mrd. $. Beim jüngsten Rückkauf zahlte das Unternehmen im implizierten Durchschnitt etwa 99,58 $ je STRC-Aktie. Das entspricht einem Abschlag von weniger als 0,5 % auf den angegebenen Betrag von 100 $.
Warum das wichtig ist
Die Ausgaben für STRC-Rückkäufe stiegen von 176,3 Mio. $ in der Vorwoche auf 192,4 Mio. $, obwohl die Bitcoin-Käufe zurückgingen. Damit kehrt sich die Logik der Rückkaufpolitik von Strategy aus dem Juli um. Diese sah aggressive Käufe nur bei größeren Abschlägen vor und geringere Käufe, sobald sich STRC dem Nennwert näherte. Die Rückkäufe ziehen zwar Aktien ein und eliminieren bei einer STRC-Rate von 12 % jährliche Dividendenzahlungen von rund 23,2 Mio. $. Ziel ist laut Unternehmen jedoch, eine ausreichend eigenständige Nachfrage nach STRC aufzubauen, damit der Kurs ohne weitere Intervention nahe 100 $ bleibt.
Die Abschwächung folgt zudem dem breiteren Markttrend. Bitcoin konnte seine Erholung nach dem Abschwung der vergangenen Woche, der den Kurs zeitweise in Richtung 80.000 $ drückte, nur schwer fortsetzen. Strategy zahlte für die jüngste Tranche durchschnittlich 86.194 $, deutlich mehr als der durchschnittliche Einstandspreis von 75.444 $ für den gesamten Bestand.
Auswirkungen auf den Markt
Die Rückkäufe lassen das frei verfügbare Kapital schrumpfen. USD Cash sank innerhalb einer Woche um 192,9 Mio. $ auf 640,5 Mio. $ und entsprach damit nahezu den STRC-Ausgaben. Die 4,88 Mrd. $ in der USD Reserve bleiben für Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen reserviert und dürfen nicht für Rückkäufe verwendet werden. Die verbleibende Rückkaufgenehmigung von 354,8 Mio. $ reicht beim aktuellen Tempo für etwa 1,84 Wochen. Die Aktionäre stimmen am 28. Oktober darüber ab, STRC und die anderen Vorzugsaktien auf tägliche Dividenden umzustellen. Am 29. Oktober veröffentlicht Strategy die Ergebnisse des dritten Quartals. In beiden Fällen wird das Management den Wechsel von der Bitcoin-Akkumulation zur Unterstützung der eigenen Vorzugsaktien erklären müssen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel Bitcoin kaufte Strategy vergangene Woche?
Strategy erwarb zwischen dem 5. und 11. Oktober 250 BTC für rund 21,5 Mio. $, nach 334 BTC in der Vorwoche. Damit steigt der Gesamtbestand auf 848.250 BTC zu durchschnittlich 75.444 $ je Coin, insgesamt rund 64 Mrd. $.
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Warum gibt Strategy mehr für STRC-Rückkäufe als für Bitcoin aus?
Strategy kaufte STRC-Vorzugsaktien für 192,4 Mio. $, gegenüber 21,5 Mio. $ für Bitcoin. Das Einziehen der Aktien senkt die annualisierten Dividenden bei einer Rate von 12 % um rund 23,2 Mio. $ und stützt den angegebenen Betrag von 100 $ für STRC.
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Wie viel Cash hat Strategy noch für Rückkäufe?
Am 11. Oktober verfügte Strategy über 640,5 Mio. $ in USD Cash und 4,88 Mrd. $ in der USD Reserve, zusammen etwa 5,52 Mrd. $. USD Cash sank innerhalb einer Woche um 192,9 Mio. $ und damit nahezu im Umfang der STRC-Rückkäufe. Die Reserve darf nicht für Rückkäufe eingesetzt werden.
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Wie lange kann Strategy STRC bei diesem Tempo weiter zurückkaufen?
Etwa 1,84 Wochen. Im Rückkaufprogramm stehen noch 354,8 Mio. $ zur Verfügung, während das jüngste Wochentempo bei 192,4 Mio. $ lag. Strategy kann jedoch zusätzliche Mittel aufnehmen, um den Zeitraum zu verlängern.
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Worum geht es bei der Aktionärsabstimmung von Strategy am 28. Oktober?
Die Aktionäre entscheiden über die Umstellung der vier in den USA gelisteten Vorzugspapiere von Strategy auf tägliche Dividendenzahlungen, wobei STRC zuerst umgestellt würde. Die Dividenden würden täglich auflaufen und am nächsten Geschäftstag ausgezahlt. Bei Zustimmung wäre der erste Stichtag für STRC der 1. November.
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