Wall Street hat über 7 Milliarden Dollar durch BlackRocks BUIDL, Circles USYC und Franklin Templetons iBENJI tokenisiert, doch weniger als 1% dieses Pools befindet sich heute tatsächlich in DeFi-Protokollen. Die Schlagzeile verbirgt jedoch die wahre Geschichte: Kleinere, DeFi-native Emittenten wie Maple, Janus Hendersons Anemoy, Hastra und OnRe treiben die zusammensetzbaren tokenisierten Vermögenswerte auf ein neues Allzeithoch von 3,97 Milliarden Dollar im aktiven TVL von DeFi, obwohl DeFi im zweiten Quartal 2026 99 Hacks erlitten hat, das schlechteste Quartal seit Aufzeichnung laut DeFiLlama.
Warum es wichtig ist
Die Trennung zwischen tokenisiert-aber-inaktiv und tokenisiert-und-zusammensetzbar ist die strukturelle Lesart für den Sektor. BUIDL hat eine aktive Marktkapitalisierung von 2,7 Milliarden Dollar mit nur 18,2 Millionen Dollar eingesetzt (0,67%), USYC hat eine Marktkapitalisierung von 3 Milliarden Dollar und 31,5 Millionen Dollar in DeFi (1,05%), und iBENJIs 1,5 Milliarden Dollar haben keine DeFi-Integration. Dies sind Abrechnungsinstrumente, die Institutionen halten und nicht verleihen möchten. Maples syrupUSDC und syrupUSDT hingegen wurden als ertragsbringende Empfangstoken für überbesicherte institutionelle Kredite konzipiert und erreichen eine Nutzung von 55-91%. Janus Hendersons JAAA CLO-Token liegt bei 97,95% Einsatz über Grove Finance und Aaves Horizon RWA-Markt.
Marktauswirkungen
Die Markteinschätzung: Komposabilität existiert dort, wo Emittenten das Asset von Anfang an für Komposabilität entwickelt haben. Die 99 Hacks im zweiten Quartal testeten den schlimmsten Stresspunkt des Sektors, und DeFiLlamas Daten zeigen, dass gehackte Protokolle typischerweise 90%+ des TVL unabhängig von der gestohlenen Dollarhöhe verlieren. Dieses Risiko hält BlackRock und Circle vorsichtig. Doch tokenisierte Kredite (Maple, JAAA), hypothekengebundene Anleihen (PRIME bei über 70% über Morpho Blue und Kamino) und Rückversicherungen (ONyc bei 75% über Kamino Lend) laufen jetzt als vollständige DeFi-Sicherheiten. Citigroup prognostiziert für 2026, dass die Tokenisierung von heute 17 Milliarden Dollar auf 5,5 Billionen Dollar bis 2030 wachsen wird. Das bullische Szenario: DeFi wird die Betriebsschicht für neue tokenisierte Kredite. Das bärische Szenario: Ein einzelner großer Exploit eines RWA-abhängigen Protokolls drückt den komposierbaren Anteil zurück auf 2-3 Milliarden Dollar.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel des tokenisierten Fondswerts von Wall Street wird tatsächlich in DeFi verwendet?
Weniger als 1% bei den drei größten Fonds. BlackRocks BUIDL (2,7 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung) setzt nur 18,2 Millionen Dollar (0,67%) ein, Circles USYC (3 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung) setzt 31,5 Millionen Dollar (1,05%) ein, und Franklin Templetons iBENJI (1,5 Milliarden Dollar…
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Welche tokenisierten Vermögenswerte haben die höchsten DeFi-Nutzungsraten?
Janus Hendersons JAAA CLO-Token führt mit 97,95%, wobei 414,3 Millionen Dollar von 423 Millionen Dollar aktiver Marktkapitalisierung in DeFi eingesetzt sind. Maples syrupUSDT folgt mit 91,43%, OnRes ONyc-Rückversicherungstoken bei 74,68% und Hastras PRIME-Hypothekenkredit bei 70,32%.
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Warum sitzen große tokenisierte Fonds untätig, während kleinere komposierbar werden?
Emittenten wie Maple, Grove, Hastra und OnRe haben ihre Vermögenswerte von Anfang an als ertragsbringende Sicherheiten entwickelt. BUIDL, USYC und iBENJI wurden als Abrechnungsinstrumente für Institutionen konzipiert, die Verwahrung über Kreditvergabe bevorzugen, was sie aus den DeFi-Märkten ausschließt.
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Hat das Rekordquartal Q2 2026 mit Hacks das Wachstum tokenisierter RWA in DeFi gestoppt?
Nein. DeFi verzeichnete im zweiten Quartal 2026 99 Hacks, das schlechteste Quartal in DeFiLlamas Datenbank, aber die komposierbaren RWA in DeFi erreichten dennoch ein frisches Allzeithoch von 3,97 Milliarden Dollar. Hacks entziehen typischerweise 90%+ des TVL eines Protokolls unabhängig vom gestohlenen Dollarwert,…
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Was prognostiziert Citi für die Tokenisierung bis 2030?
Citis Prognose für 2026 sieht die breitere Kategorie der Tokenisierung, die von etwa 17 Milliarden Dollar heute auf 5,5 Billionen Dollar bis 2030 wächst, im Basisszenario, mit einem Bereich von 2,7 Billionen bis 8,2 Billionen Dollar. Wachstumsziele betreffen öffentliche Wertpapiere wie Aktien und Staatsanleihen über…
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