CoinDesk
Der 79-seitige Bericht Breaking the Wall von Citrini Research argumentiert, dass Real-World Assets Blockchains eine klare Rolle in der etablierten Finanzwelt geben könnten. Staatsanleihen, Kredite, Aktien, Fonds und Rohstoffe beginnen, onchain bewegt zu werden, während Stablecoins, Wallets, Börsen und DeFi die nötige Infrastruktur bereitstellen. Eine damit verbundene RWA-Stablecoin-These verweist auf Renditen von 5 % bis 7 % aus realen Krediten, verglichen mit rund 4 % im Krypto-Finanzierungsmarkt, sowie auf einen möglichen Markt von 4 Milliarden US-Dollar innerhalb von drei Jahren.
Warum das wichtig ist
Citrinis Kernthese lautet, dass Tokenisierung Finanzanlagen in softwareähnliche Instrumente verwandelt. Sobald sie onchain sind, können sie zwischen Anwendungen bewegt, als Sicherheiten eingesetzt, verliehen und in andere Produkte integriert werden, ohne dass jede Plattform Verwahrung und Abwicklung neu aufbauen muss. Die Firma erklärte, Blockchains hätten endlich ihre „raison d'être“ gefunden.
Das bedeutet nicht, dass jedes bestehende Krypto-Asset den Wert abschöpft. Arthur Hayes stellte infrage, ob das bloße Erfassen von Wertpapieren in einer weiteren digitalen Datenbank ausreichend wirtschaftlichen Wert schafft. Die größere Chance könnte im Handel, in der Kreditvergabe, im Sicherheitenmanagement und bei KI-Agenten liegen, die kontinuierlich Geld bewegen und Portfolios neu ausbalancieren können.
Auswirkungen auf den Markt
Die potenziellen Gewinner verteilen sich auf mehrere Ebenen. Infrastrukturanbieter könnten zu Mautstellen der Blockchain werden, während Coinbase, Robinhood, Banken und Vermögensplattformen vom Vertrieb profitieren könnten. Securitize, Aave und Hyperliquid zählen zu den möglichen Profiteuren nach der Emission, wenn Vermögenswerte gehandelt werden, in Kreditmärkte gelangen oder die Aufnahme von Krediten unterstützen. Zach Pandl von Grayscale sieht Ethereum als führende Netzwerk-Wette, während Avalanche und Canton für andere Rollen positioniert sind.
Der Markt steht noch ganz am Anfang, und tokenisierte Vermögenswerte sind im Vergleich zu den globalen Finanzmärkten weiterhin klein. Dadurch können sich die heutigen Marktführer noch verändern, wenn die Emission zur Massenware wird und sich die nachhaltigsten Einnahmen zunehmend auf Netzwerke, Liquidität und die Nutzung von Sicherheiten verlagern.
Häufig gestellte Fragen
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Was sieht Citrini als wichtigsten Anwendungsfall für Tokenisierung?
Citrini argumentiert, dass Tokenisierung Finanzanlagen in softwareähnliche Instrumente verwandeln kann, die zwischen Anwendungen bewegt werden, Kredite unterstützen und als Sicherheiten dienen.
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Warum könnte die Ausgabe von Token allein nicht den größten Wert schaffen?
Die Ausgabe kann mit zunehmendem Wettbewerb zur Massenware werden. Nachhaltigere Erträge könnten entstehen, wenn Vermögenswerte gehandelt werden, in Kreditmärkte gelangen oder die Kreditaufnahme unterstützen.
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Welche Unternehmen könnten von der Verteilung tokenisierter Vermögenswerte profitieren?
Coinbase, Robinhood, Banken und Vermögensplattformen könnten profitieren, weil sie bereits Kundenbeziehungen und Vertriebskanäle besitzen.
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Welche Blockchain bezeichnet Zach Pandl von Grayscale als führende Netzwerk-Wette?
Pandl bezeichnet Ethereum als Branchenführer und direktestes Netzwerk-Exposure zum Tokenisierungstrend, während Avalanche und Canton möglicherweise andere Rollen entwickeln.
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Warum könnten KI-Agenten die Nachfrage nach tokenisierten Vermögenswerten erhöhen?
KI-Agenten könnten Portfolios kontinuierlich neu ausbalancieren, ungenutztes Bargeld bewegen, günstigere Kredite finden und Sicherheiten verschieben. Dafür benötigen sie programmierbare Vermögenswerte und jederzeit verfügbare Finanzmärkte.
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