XRP-Carry-Fonds erzielt 14,57% annualisierte Futures-Rendite

Bitwise' Crypto Carry Fund hat am 1. September einen nahezu marktneutralen XRP-Basistrade offengelegt, mit 10.781.438,36 XRP in Verwahrung gegen eine Short-Position von 10.510.000 September-Coinbase-XRP-Futures. Der 97,48%ige Mengenausgleich ließ ein Rest-Long von nur 271.438,36 XRP übrig, wobei das Futures-Bein eine annualisierte implizierte Rendite von 14,57% trug. Der Spread zwischen dem spot-äquivalenten Mark von $1,3222 und dem Futures-Mark von $1,3342 betrug magere 0,91%, wobei die 14,57% diese kurzfristige Prämie als Jahresrate widerspiegeln.

Warum es zählt

Cash-and-carry-Trades monetarisieren die Lücke zwischen Futures und Spot. Ein Fonds kauft den Vermögenswert und verkauft einen Future darüber; die Konvergenz bei Abwicklung kann die Prämie sichern, während das gerichtete Exposure zwischen den beiden Beinen neutralisiert wird. Bitwise beschreibt USCC als Qualified-Purchaser-Fonds, der darauf ausgelegt ist, Futures-Prämien über Kryptomärkte hinweg zu erfassen.

Die 14,57% sind eine Annualisierung, keine realisierte 30-Tage-Rendite. Bitwise weist die 30-Tage-Rendite des Fonds separat aus und gibt eine Verwaltungsgebühr von 0,75% an, während Ausführungs-, Finanzierungs-, Verwahrungs-, Margin- und Roll-Kosten in der öffentlichen Methodik nicht spezifiziert sind. Es bleibt ein Rest-Exposure: Spot und Futures können vor der Abwicklung divergieren, das 271.438,36-XRP-Delta behält direktes Preisexposure, und der Cash-Settlement-Benchmark kann vom Verwahrungsinventarpreis abweichen.

Marktauswirkung

CFTC-Traders-in-Financial-Futures-Daten zum 25. August zeigten 20.518 Kontrakte Open Interest in Standard-Coinbase-XRP-Futures. Dealer- und Intermediär-Konten hielten 17.853 Longs, Asset-Manager- und institutionelle Konten hielten 1.800 Longs, und Leveraged Funds saßen entgegen der bullischen Erzählung mit 13.822 ungedeckten Shorts. Andere meldepflichtige Trader hielten 4.824 Shorts und nicht meldepflichtige Trader hielten 1.011.

Der Bitwise-XRP-ETF hingegen hielt 361.995.068,31 XRP im Wert von rund $531,3 Millionen zum 2. September, ein strukturell anderes Produkt, das durch seine SEC-Einreichung als direktes Spot-Exposure über einen Trust definiert ist. Zwei Verwendungen desselben Vermögenswerts unter einer Marke: Basistrade auf der Carry-Fonds-Seite, gerichtete ETF-Verwahrung auf der anderen.