ZEC wurde am 19. September bei rund $1,540 gehandelt, etwa doppelt so hoch wie bei Handelsbeginn von Grayscales ZCSH an der NYSE Arca am 25. August. Der Fonds hat Nettovermögen von $914.53M und kumulierte Nettozuflüsse von $270.95M aufgebaut und liegt damit rund $85M unter der Marke von $1B. Seit dem 8. September, als Grayscale den Bestand von mehr als $500M meldete, hat ZCSH seine Assets um über $400M erhöht.
Warum das wichtig ist
Das schnelle Asset-Wachstum beruht auf zwei zusammenwirkenden Kräften: neuen Anlegerzuflüssen und dem steigenden Wert der bereits vom Fonds gehaltenen ZEC. Da ZCSH ZEC besitzt, erhöht die Rally des Tokens die Asset-Basis des Fonds auch ohne entsprechende neue Zuflüsse. Das erklärt mit, warum die Assets von $914.53M mehr als dreimal so hoch sind wie die kumulierten Nettozuflüsse.
Zcash-Halter unterstützten außerdem die Beibehaltung des Bitcoin-ähnlichen Halving-Zeitplans des Netzwerks sowie die Verschiebung der erneuten Ausgabe von Token des Network Sustainability Mechanism bis 2031. Rund 2,4 Millionen ZEC nahmen an der beratenden Abstimmung teil, was etwa zwei Dritteln des stimmberechtigten Bestands entspricht. Unabhängig davon stimmten die Halter dafür, die Blockzeiten im Rahmen des geplanten NU7-Upgrades von 75 auf 25 Sekunden zu verkürzen.
Auswirkungen auf den Markt
Die Rally hat auf den Derivatemarkt übergegriffen. Das Open Interest bei ZEC-Futures erreichte mit rund $3.5B ein Allzeithoch, während das Futures-Volumen erstmals seit Anfang Juni die Marke von $10B überschritt. Ein Rekord beim Open Interest beweist nicht, dass die Positionierung einheitlich bullish ist. Die Kombination aus hoher Marktexponierung und starkem Handelsumsatz erhöht jedoch die Anfälligkeit für Umkehrbewegungen und Liquidationskaskaden.
Grayscale kündigte einen 3-for-1-Forward-Split für ZCSH an. Der Handel auf Split-Basis soll vor der Eröffnung am 30. September beginnen. Der Split verändert nicht den Gesamtwert der Position eines Anlegers, senkt aber den nominalen Aktienkurs. Der 30. September ist zugleich die Frist für die Implementierungsbereitschaft von NU7. Damit fällt die Anpassung des Fondskurses mit einem wichtigen Netzwerkdatum zusammen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie nahe ist Grayscales ZCSH an $1B an Assets?
ZCSH verfügte über $914.53M Nettovermögen und lag damit rund $85M unter der Schwelle von $1B.
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Warum sind die ZCSH-Assets höher als die kumulierten Zuflüsse?
ZCSH hält ZEC, daher steigt die Asset-Basis des Fonds, wenn der Token an Wert gewinnt. Die Assets von $914.53M übersteigen deshalb die kumulierten Nettozuflüsse von $270.95M.
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Wie entwickelte sich die Positionierung bei ZEC-Futures während der Rally?
Das Open Interest bei ZEC-Futures erreichte rund $3.5B, während das Handelsvolumen erstmals seit Anfang Juni $10B überschritt.
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Welche Geldpolitik unterstützten die Zcash-Halter?
Die Halter unterstützten die Beibehaltung des Bitcoin-ähnlichen Halving-Zeitplans von Zcash und die Verschiebung der erneuten Ausgabe von Token des Network Sustainability Mechanism bis 2031.
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Was wird sich durch Grayscales 3-for-1-Split von ZCSH ändern?
Der Split verdreifacht die Zahl der ZCSH-Aktien und senkt den auf jede Aktie entfallenden Nettoinventarwert auf etwa ein Drittel. Der Gesamtwert der Position eines Anlegers ändert sich dadurch nicht.
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