Was sind NFT-Royalties und warum sind die meisten heute null?

Was NFT-Tantiemen eigentlich sein sollten

Als NFTs 2021 erstmals in den Mainstream gelangten, gehörten Urhebertantiemen zu den am stärksten gehypten Funktionen. Das Versprechen an Künstler war einfach und verlockend: einmal minten und für immer einen prozentualen Anteil an jedem späteren Weiterverkauf erhalten. Ein Maler, der ein Werk für 0,1 ETH verkaufte, konnte Jahre später aufwachen und feststellen, dass dasselbe Werk für 100 ETH weiterverkauft worden war, und dafür 5 ETH (oder 7,5 oder 10, je nach festgelegter Tantieme) kassieren – ohne weitere Arbeit. Für Digitalkünstler, die jahrzehntelang zugesehen hatten, wie ihre Werke kopiert und für nichts weiterverkauft wurden, fühlte sich die Idee revolutionär an.

Im Kern waren Tantiemen jedoch nie so automatisch, wie das Marketing suggerierte. Eine Tantieme ist ein Wert, den der Urheber beim Minten festlegt – in der Regel zwischen 2,5 % und 10 %. Dieser Wert wird entweder im Smart Contract gespeichert, der den Token mintet, oder in einem Register, das die Marktplätze auszulesen vereinbaren. Jedes Mal, wenn ein Marktplatz einen Verkauf listet, prüft er das Register, zieht den Tantiemen-Prozentsatz vom Verkaufspreis ab und überweist ihn an die Wallet des Urhebers. Der Urheber muss nie Rechnungen hinterherlaufen, neue Verträge unterschreiben oder darauf vertrauen, dass der Käufer ehrlich ist.

Das entscheidende Wort im letzten Satz ist „der Marktplatz". Tantiemen werden nicht von der Blockchain selbst durchgesetzt. Sie werden von der Software durchgesetzt, die vor der Blockchain sitzt. Das bedeutet, dass jede Tantiemenzahlung nur so zuverlässig ist wie der Marktplatz, der den Handel abwickelt. Das ist der ursprüngliche Designfehler, den die meisten frühen Urheber nicht verstanden – und der Fehler, der das System letztlich zerbrochen hat.

Wie Tantiemen ursprünglich durchgesetzt wurden – und warum es nie wirklich funktionierte

In der frühen OpenSea-Ära war die Durchsetzung tatsächlich ziemlich streng. OpenSea war der dominierende Marktplatz, kontrollierte einen enormen Anteil der NFT-Liquidität (also der Leichtigkeit, einen Vermögenswert ohne Preisveränderung zu kaufen und zu verkaufen) und honorierte schlicht jede Tantieme, die ein Urheber festgelegt hatte. Wenn man einen NFT mit 7 % Tantieme mintete und jemand versuchte, ihn weiterzuverkaufen, leitete das Smart-Contract-Routing von OpenSea automatisch 7 % des Verkaufserlöses an die Wallet des ursprünglichen Urhebers und 93 % an den Verkäufer weiter. Das System funktionierte, weil OpenSea de facto wie eine Mautstation fungierte und fast jede Transaktion hindurchmusste.

Das Problem: Diese Durchsetzung fand auf der Anwendungsschicht statt, nicht auf der Protokollebene. Die Token-Standards ERC-721 und ERC-1155, nach denen die meisten NFTs funktionieren (die technischen Baupläne, die festlegen, wie sich ein NFT auf Ethereum verhält), enthalten keinerlei Tantiemen-Logik. Es sind dumme Token. Sie wissen, wem sie gehören, sie können Eigentum beweisen, und sie können übertragen werden – aber sie haben keine Meinung dazu, wer beim Besitzerwechsel bezahlt werden sollte. Die gesamte Tantiemen-Logik lebt außerhalb des Tokens, im Marketplace-Code oder in gemeinsamen Registern, die Marktplätze freiwillig auslesen.

Das eröffnete eine offensichtliche Angriffsfläche. Sobald sich ein konkurrierender Marktplatz entschied, Tantiemen nicht zu honorieren, konnte er Händlern günstigere Effektivpreise bieten (weil der Verkäufer 100 % des Verkaufserlöses erhielt statt 90 % oder 92,5 %) und so Volumen von den tantiemen-treuen Marktplätzen absaugen. Das ist das, was oft als „Race to the Bottom" bezeichnet wird – und genau diese Dynamik hat das System zerbrochen.

Das On-Chain- versus Off-Chain-Durchsetzungsproblem

Um zu verstehen, warum Tantiemen zusammengebrochen sind, muss man den Unterschied zwischen On-Chain- und Off-Chain-Durchsetzung verstehen, denn der gesamte Zusammenbruch läuft auf diese Unterscheidung hinaus. On-Chain-Durchsetzung bedeutet, dass die Tantiemenlogik direkt in den Smart Contract geschrieben ist, der den Token hält, sodass jede Übertragung dieses Tokens die Tantieme zahlen muss, sonst kann sie nicht stattfinden. Off-Chain-Durchsetzung bedeutet, dass die Tantiemenlogik in einer Datenbank oder einem Codestück lebt, das ein Marktplatz konsultieren kann – und der Marktplatz kann sich entscheiden, sie zu ignorieren.

Echte On-Chain-Durchsetzung ist technisch möglich. Einige experimentelle Token-Verträge, darunter einige frühe Sound.xyz-Mints und bestimmte benutzerdefinierte ERC-2981-Implementierungen, haben versucht, Tantiemenübertragungen direkt im Token fest zu verankern. Das Problem bei der festen Verankerung ist, dass der Token dadurch inkompatibel mit jedem Marktplatz wird, der das spezifische Durchsetzungsmuster nicht unterstützt, was die Liquidität drastisch reduziert. Kreative, die sich für strikte On-Chain-Durchsetzung entschieden, stellten fest, dass ihre Token nur auf einer winzigen Liste von Marktplätzen gehandelt werden konnten, und viele Sammler kauften sie schlicht nicht, weil der Wiederverkaufsmarkt zu dünn war.

Off-Chain-Durchsetzung, das dominierende Modell, nutzt gemeinsame Register wie das von OpenSea, in denen Kreative ihre Tantiemenpräferenzen registrieren und Marktplätze sich freiwillig bereit erklären, diese zu respektieren. Die Register sind nützlich, aber sie sind beratend. Nichts im Ethereum- oder Solana-Protokoll zwingt einen Marktplatz, sie zu lesen. Als sich die wirtschaftlichen Anreize umkehrten und Marktplätze begannen, über Gebühren zu konkurrieren, wurden die Register quasi über Nacht bedeutungslos.

Warum Marktplätze nach 2023 auf optionale Tantiemen umstellten

Das auslösende Ereignis für den Tantiemen-Kollaps war der Aufstieg von Blur Ende 2022 und Anfang 2023. Blur startete als ein auf professionelle Händler ausgerichteter Marktplatz, der aktiven Nutzern Token-Belohnungen auszahlte, und entschied sich, Kreativtantiemen optional zu machen. Ein Händler, der Blur nutzte, konnte einen Bored Ape einlisten, ihn ohne jegliche Tantieme an Yuga Labs verkaufen und die Differenz einstecken. Innerhalb weniger Monate hatte Blur einen Großteil des Ethereum-NFT-Volumens erobert, und OpenSea, das ursprünglich als Durchsetzer aufgetreten war, stand vor einer brutalen Wahl: weiterhin Tantiemen durchsetzen und Händler verlieren, oder dem Markt folgen und im Geschäft bleiben.

OpenSea folgte dem Markt. Anfang 2023 kündigte OpenSea an, ebenfalls Kreativtantiemen optional zu machen, mit einem Minimum von 0,5 %, das nur bei bestimmten Sammlungen durchgesetzt wurde. Dasselbe Muster spielte sich auf Solana ab, wo Magic Eden, einst ein strikter Durchsetzer, die Durchsetzung aufgab, nachdem Tensor und andere Wettbewerber mit Tantiemenfreiem Handel an Zugkraft gewonnen hatten. Bis Ende 2023 waren optionale Tantiemen die Standardeinstellung auf nahezu allen großen Marktplätzen, und der Anteil des NFT-Volumens, der tatsächlich nennenswerte Kreativtantiemen zahlte, war auf eine kleine Minderheit von Trades zusammengeschrumpft.

Die wirtschaftliche Logik hinter diesem Wandel ist geradlinig, selbst wenn sie für Kreative schmerzhaft ist. NFT-Marktplätze konkurrieren über eine kleine Reihe von Variablen: Preisfindung, Gebühren, Liquidität und Nutzererfahrung. Wenn ein Händler bei jedem Trade 5 % oder 7 % sparen kann, indem er einen tantiemenfreien Marktplatz nutzt, ist das ein signifikanter Vorteil, insbesondere für Vieltrader, die NFTs als Handelsanlageklasse behandeln und nicht als Sammlerstück. Marktplätze, die Tantiemen durchsetzen, werden vom Markt bestraft, und Marktplätze, die dies nicht tun, werden belohnt. Das Kollektivhandlungsproblem (bei dem alle besser dastehen, wenn jeder Tantiemen respektiert, aber jeder einzelne Marktplatz besser dasteht, wenn er abweicht) wurde nie gelöst, und die Kreativen blieben auf der Strecke.

Tantiemen-durchsetzende Tools, die Kreative weiterhin bezahlen

Trotz des Zusammenbruchs zahlt eine kleine Reihe von Plattformen und Tools Kreative weiterhin zuverlässig. Sie teilen in der Regel drei Merkmale: ein kuratiertes oder begrenztes Sammlungsmodell, eine token-gated oder zugangsbeschränkte Marktplatzstruktur oder einen Mechanismen auf Chain-Ebene, der tantiemenfreie Trades teuer macht. Diese Merkmale zu verstehen, ist der einzige Weg, um vorherzusagen, welche Plattformen auch in zwei Jahren noch Tantiemen zahlen werden.

Sound.xyz ist das meistzitierte Beispiel. Sound ist eine Musik-NFT-Plattform, die Tantiemen On-Chain über ihren Mint-Vertrag durchsetzt und keine Token auf offenen Marktplätzen listet, die Tantiemen ignorieren. Musik, die auf Sound gemintet wird, zahlt die Kreativtantieme bei jedem Sekundärhandel, der über die Sound-Oberfläche stattfindet – und dort finden die allermeisten Sound-Trades statt. Der Kompromiss ist, dass Sounds Liquidität im Vergleich zu OpenSea oder Blur gering ist, aber der Tantiemenstrom ist real.

Zora verfolgt einen ähnlichen Ansatz für generative Kunst und Kreativ-Coins und hat in On-Chain-Tantiemen-Hooks (kleine Smart-Contract-Module, die Gebührenzahlungen bei einer Übertragung erzwingen) für beliebte Sammlungen investiert. Auf Solana haben bestimmte Mint-Protokolle, einschließlich derer, die von einigen Mad Lads- und Claynosaurz-ähnlichen Sammlungen genutzt werden, eine On-Chain-Tantiemendurchsetzung implementiert, die bei jeder Token-Bewegung eine Transfergebühr erhebt, unabhängig davon, wo er verkauft wird. Die Gebühr ist in den Token selbst eingebaut, nicht in den Marktplatz, sodass sie nicht durch einen Plattformwechsel umgangen werden kann.

Keines dieser Tools ist eine Allzwecklösung. Sound und Zora sind Nischenprodukte, und das Solana-On-Chain-Durchsetzungsmuster hat seine eigenen Kompromisse, einschließlich Reibung für legitime Käufer und dem Risiko, die Kompatibilität mit DeFi-Protokollen zu brechen, die NFTs umhüllen. Aber für Kreative, die speziell Tantiemeneinkünfte wollen, sind dies die einzigen Strukturen, die sich in der Praxis bewährt haben.

Wie Künstler das defekte Tantiemenmodell umgehen können

Die meisten Künstler, die dies lesen, werden nicht auf Sound minten oder eine Solana-Sammlung mit On-Chain-Durchsetzung starten. Die meisten werden auf einem Mehrzweckmarktplatz minten und auf das Beste hoffen. Für diese Kreativen lautet der ehrliche Rat, das Projekt unter der Annahme zu konzipieren, dass Tantiemen null sein werden, und jegliche Tantiemeneinnahmen als Bonus und nicht als Grundlage zu behandeln.

Konkret bedeutet das, den Primär-Mint so zu bepreisen, dass er den Wert einfängt, den der Tantiemenstrom eigentlich hätte liefern sollen. Wenn ein Kreativer eine Tantieme von 5 % erwartet hätte in der Annahme eines 10-fachen Sekundärmarktes, sollte er den Primär-Mint so bepreisen, als ob der NFT zu etwa 50 % vergleichbarer Preise mit durchgesetzten Tantiemen gehandelt wird, denn genau das liefern Märkte mit optionalen Tantiemen tatsächlich. Es bedeutet auch, Tantiemen in absoluten ETH-Beträgen statt in Prozentsätzen zu denken, denn Prozentsätze auf einem dünnen Markt können viel kleiner ausfallen, als sie wirken.

Kreative, die sichere Einnahmen wollen, sollten auch Alternativen zum Standard-NFT-Tantiemenmodell in Betracht ziehen, darunter Subscription-NFTs, token-gated Zugangspässe und kreative Arbeiten, die über Direkt-Mints oder Allowlist-Kanäle verkauft werden, wo die Beziehung zum Käufer wichtiger ist als der Sekundärmarkt. Die harte Wahrheit ist, dass der NFT-Tantiementraum – einmal minten und für immer verdienen – ein Produkt des Bullenmarktes von 2021 war und in seiner ursprünglichen Form nicht zurückkehren wird. Die Künstler, die jetzt erfolgreich sind, sind diejenigen, die für die Welt entwerfen, wie sie tatsächlich ist, nicht für die Welt, wie sie ihnen verkauft wurde.

NFT-Royalty-News mit dem richtigen Filter lesen

NFT-Royalty-News entwickeln sich schnell, und die meisten davon sind entweder Marketing oder nachträgliche Rationalisierungen. Ständig werden neue Tools, neue Chains und neue Durchsetzungsvorschläge angekündigt, doch das zugrundeliegende Anreizproblem hat sich nicht geändert: Marktplätze, die Royalties durchsetzen, verlieren Volumen an Marktplätze, die dies nicht tun, und die Creators sitzen dazwischen in der Klemme. Das einzige Signal, das zählt, ist, ob ein Tool Royalties auf Token-Ebene oder auf Marktplatz-Ebene durchsetzt, denn die Durchsetzung auf Token-Ebene übersteht den Wettbewerb der Marktplätze, die Durchsetzung auf Marktplatz-Ebene dagegen nicht.

Zippfeed zeigt NFT-Schlagzeilen mit einem Sentiment-Scoring (bullish, neutral oder bearish) und einer Wichtigkeitsbewertung an, damit Sie den Lärm durchdringen und sich auf die Geschichten konzentrieren können, die tatsächlich beeinflussen, wie Creators bezahlt werden. Ob Sie Künstler sind und Ihr Einkommen schützen wollen oder Sammler und verstehen möchten, was Ihre Käufe finanzieren – Zippfeed liefert Ihnen den Kontext, um das Ganze einzuordnen.